中國債市吸引力持續(xù)增強 境外機構(gòu)持有國債規(guī)模達2.5萬億元

    本報記者 包興安

    境外投資者再迎利好。3月29日召開的國務(wù)院常務(wù)會議提出，鼓勵境外中長期資金購買國債，落實好相關(guān)稅收優(yōu)惠政策。專家表示，多重利好因素下，我國債券市場的吸引力增強，未來境外機構(gòu)將繼續(xù)配置中國國債。

    東方金誠研究發(fā)展部高級分析師于麗峰對《證券日報》記者表示，境外中長期資金主要包括各國央行、主權(quán)基金及養(yǎng)老金等配置型資金，這些機構(gòu)購買和持有我國國債類資產(chǎn)，有利于提升人民幣國際投資和儲備貨幣功能，推動人民幣國際化進程。

    “境外中長期資金投資方式以配置為主，不易受到短期市場情緒的擾動，有助于促進國內(nèi)債券市場的穩(wěn)定運行。”于麗峰表示，同時，在對外開放和與國際接軌的過程中，借鑒國際市場規(guī)則，有助于促進我國債券市場的法規(guī)體系、交易規(guī)則、品種體系等基礎(chǔ)設(shè)施不斷完善，推動債券市場資源配置功能的更好發(fā)揮。

    巨豐投顧高級投資顧問陳昱成對《證券日報》記者表示，我國正不斷加大金融市場對外開放力度，一方面改變國內(nèi)債券市場的結(jié)構(gòu)，給市場帶來更加長期穩(wěn)定的資金；另一方面，促進國內(nèi)債券市場相關(guān)制度和基礎(chǔ)設(shè)施的完善，使得外匯市場向縱深發(fā)展，推進人民幣國際化的進程。

    央行最新數(shù)據(jù)顯示，截至2022年2月末，境外機構(gòu)在中國債券市場的托管余額為4.1萬億元，占中國債券市場托管余額的比重為3.0%。其中，境外機構(gòu)在銀行間債券市場的托管余額為4萬億元。分券種看，境外機構(gòu)持有國債2.5萬億元、占比62.3%，政策性金融債1.1萬億元、占比26.4%。

    于麗峰表示，境外中長期資金持有我國國債的主要原因是看好中國經(jīng)濟中長期發(fā)展前景。近年來，在疫情全球蔓延背景下，中國經(jīng)濟基本面率先修復(fù)且保持了正常的貨幣政策空間，國債收益率在相同評級主權(quán)債券中相對較高，人民幣匯率保持穩(wěn)定，使得人民幣債券對境外長期資金有很大的吸引力。

    “隨著人民幣國際化不斷推進，境外央行類投資者配置人民幣債券需求持續(xù)增加，成為最主要的境外機構(gòu)，而因其風(fēng)險偏好較低，主要持有國債。”于麗峰表示，我國國債與主要發(fā)達經(jīng)濟體債券相關(guān)性較弱，具備一定的風(fēng)險分散功能，也是長期資金配置我國國債的重要原因之一。

    值得一提的是，為推動更高水平對外開放，鼓勵和吸引境外資本參與國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展，去年，財政部、稅務(wù)總局發(fā)布《關(guān)于延續(xù)境外機構(gòu)投資境內(nèi)債券市場企業(yè)所得稅、增值稅政策的公告》，明確自2021年11月7日起至2025年12月31日止，對境外機構(gòu)投資境內(nèi)債券市場取得的債券利息收入暫免征收企業(yè)所得稅和增值稅。

    于麗峰認為，去年延續(xù)稅收優(yōu)惠的政策主要在外資購買除國債以外的品種時發(fā)揮了作用。實際上，2018年該政策首次推出后，境外機構(gòu)持有國開債的規(guī)模大幅增加。主要是因為國開債等政金債在稅收優(yōu)惠后收益較國債更高，吸引力提升。稅收優(yōu)惠政策延期，保障了國開債等政策性金融債及部分高等級信用債的相對吸引力，有利于境外機構(gòu)繼續(xù)增持這些券種。

    “對外資投資債券落實稅收優(yōu)惠政策，相當(dāng)于提高了債券投資的收益，增強境內(nèi)債券對外資的吸引力，同時也有助于避免由于利率波動、匯率波動導(dǎo)致的資本外流問題，提高了外資參與境內(nèi)債券投資的積極性。”陳昱成說。

（編輯 才山丹）