證券日報APP

掃一掃
下載客戶端

國際投行預(yù)警歐美經(jīng)濟衰退 機構(gòu):避險資產(chǎn)反彈可期

2022-08-20 06:22  來源:中國證券報

    在全球宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)指引下,近日國際投行發(fā)出警報,認為全球經(jīng)濟衰退的風暴正在形成,反映國際大宗商品走勢的CRB商品指數(shù)自6月初以來已累計下跌約12%,需求因素正在替代供給端成為大宗商品行情新的主導(dǎo)因素。

    分析人士認為,在供給擾動、需求轉(zhuǎn)弱背景下,商品市場呈現(xiàn)“供需雙弱”的大格局,很難出現(xiàn)趨勢性行情。不過在宏觀偏滯脹的背景下,避險資產(chǎn)具有較好的配置價值。

    需求因素

    成為商品行情新“導(dǎo)演”

    因美國7月新屋開工數(shù)據(jù)明顯不及前值和預(yù)期,近日亞特蘭大聯(lián)儲GDPNow模型預(yù)計,美國今年第三季度GDP增速為1.81%,較8月10日預(yù)計的2.45%再度大幅下調(diào)。美國陷入經(jīng)濟衰退的預(yù)期進一步增強。

    摩根士丹利最新觀點認為,在美國陷入“技術(shù)性衰退”、天然氣流向西歐受到限制的背景下,經(jīng)濟衰退的陰云正在全球聚集。

    數(shù)據(jù)顯示,截至8月19日,反映國際大宗商品走勢的CRB商品指數(shù)自6月9日高點329.59點以來累計下跌約12%。同期,美元指數(shù)累計上漲逾4%。

    日前,美聯(lián)儲宣布將基準利率上調(diào)75個基點至2.25%-2.50%區(qū)間,這使得6月-7月累計加息達到150個基點。“美聯(lián)儲高強度加息的原因是高通脹壓力,高強度加息會對美國經(jīng)濟造成負面影響,未來美國經(jīng)濟將出現(xiàn)衰退。”浙商期貨宏觀金融主管沈文卓對中國證券報記者表示。

    “海外國家尤其是美國,在去年受到較明顯的財政和貨幣政策刺激后,去年下半年開始走出一輪比較明顯的強勢周期,至今已經(jīng)有見頂?shù)恼髡?,今年前兩個季度GDP同比增速回落均是佐證。”方正中期期貨研究院首席宏觀分析師李彥森表示,上半年俄烏沖突等造成通脹順周期加速上升,對歐美國家經(jīng)濟需求帶來抑制作用,尤其是對歐洲經(jīng)濟影響更明顯,它同時迫使美聯(lián)儲、歐央行加速緊縮,而這更利空宏觀經(jīng)濟。“目前來看,雖然地緣風險的負面影響有所下降,但歐美央行緊縮、經(jīng)濟周期處于高位回落階段,未來歐美經(jīng)濟進一步陷入衰退的風險不低。”

    難現(xiàn)趨勢性行情

    從歐美景氣指標PMI走勢看,歐元區(qū)PMI已經(jīng)跌破50%的榮枯線,美國PMI也接近50%的分水嶺。分析人士認為,這進一步增加了經(jīng)濟衰退的潛在風險。

    中信建投期貨分析師王彥青表示,當前美聯(lián)儲繼續(xù)推進加息進程,其貨幣政策重心在于美國就業(yè)市場以及通脹情況。從目前的就業(yè)市場以及核心PCE數(shù)據(jù)來看,依然滿足美聯(lián)儲加息的雙重條件。

    王彥青認為,美國以外的市場將面臨資產(chǎn)流出以及利率抬升對各自資產(chǎn)負債的影響,不少新興市場國家以及發(fā)展中國家依然面臨債務(wù)風險,這對商品市場而言,將會對需求端形成一定負面拖累作用。同時,目前多個大宗商品都面臨低庫存疊加無序的供給端擾動,導(dǎo)致價格對供應(yīng)的彈性明顯大于上一輪經(jīng)濟周期,整體商品市場呈現(xiàn)“供需雙弱”的大格局,很難出現(xiàn)趨勢性行情。

    債券類資產(chǎn)反彈可期

    展望后市,李彥森認為,從經(jīng)濟周期來看,目前接近滯脹轉(zhuǎn)向衰退的階段,疊加全球通脹即將沖高回落以及美聯(lián)儲緊縮步伐放慢來看,債券類資產(chǎn)價格仍有較大上漲空間。

    “比如,貴金屬價格繼續(xù)磨底之后,出現(xiàn)趨勢反彈的可能性升高,但大宗商品市場仍需要警惕價格進一步下行的風險。”李彥森說。

    “目前,地產(chǎn)以及基建周期處在相對底部,未來邊際向上的空間比較大,對應(yīng)的地產(chǎn)、基建初端消費品也會有較好的投資機會。如果年底前穩(wěn)增長政策繼續(xù)加碼,預(yù)計黑色系大宗商品價格將會率先企穩(wěn)反彈,有色金屬緊隨其后。”王彥青表示。

-證券日報網(wǎng)
  • 24小時排行 一周排行
  • 深度策劃

洞察半年報新動能

產(chǎn)因城強,城因產(chǎn)興。工業(yè)化與城市化是經(jīng)濟社會……[詳情]

版權(quán)所有證券日報網(wǎng)

互聯(lián)網(wǎng)新聞信息服務(wù)許可證 10120180014增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證B2-20181903

京公網(wǎng)安備 11010202007567號京ICP備17054264號

證券日報網(wǎng)所載文章、數(shù)據(jù)僅供參考,使用前務(wù)請仔細閱讀法律申明,風險自負。

證券日報社電話:010-83251700網(wǎng)站電話:010-83251800

網(wǎng)站傳真:010-83251801電子郵件:xmtzx@zqrb.net

證券日報APP

掃一掃,即可下載

官方微信

掃一掃,加關(guān)注

官方微博

掃一掃,加關(guān)注