韌性顯現(xiàn) 人民幣匯率有望保持基本穩(wěn)定

    分析人士指出，當前人民幣匯率彈性增強，有利于及時有效釋放壓力，更好地發(fā)揮自動穩(wěn)定器的作用。近期，有關部門適時加大預期引導力度，人民幣匯率有序調整，市場預期總體平穩(wěn)。隨著我國經(jīng)濟回升勢頭更加穩(wěn)固，基本面對人民幣匯率的支撐作用有望進一步增強。人民幣匯率將繼續(xù)在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。

    短期波動

    在盤整近3個月后，自8月中旬以來，人民幣對美元匯率出現(xiàn)一波下行態(tài)勢。

    8月29日早間，離岸和在岸人民幣對美元即期匯率相繼跌破6.90元。截至16時30分，離岸和在岸人民幣即期匯率調整至6.9326元和6.9229元。

    外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示，8月29日人民幣對美元匯率中間價報6.8698元，較前值下調212個基點。12日至29日，該匯率中間價累計下調1374個基點。

    人民幣對美元市場匯率調整幅度更大一些。截至8月29日16時30分，離岸和在岸人民幣即期匯率分別較11日收盤價下跌2.74%和2.70%。

    近期，國際外匯市場上美元走強、主要非美元貨幣走弱，構成此次人民幣匯率波動下行的市場背景。“目前全球外匯市場呈現(xiàn)美元強、非美元貨幣弱的格局，作為非美元貨幣的人民幣，也受到一定的影響。”中國外匯投資研究院副院長趙慶明說。

    不過，多位市場人士表示，與國際上主要非美元貨幣相比，人民幣幣值的穩(wěn)定性較強。

    據(jù)統(tǒng)計，8月12日至29日16時30分，美元指數(shù)上漲4.06%。同期，歐元、日元、英鎊對美元匯率分別下跌3.84%、4.37%、4.43%，人民幣對美元匯率變化幅度既小于美元指數(shù)的漲幅，也小于歐元等主要非美元貨幣的跌幅。

    釋放壓力

    在專家看來，最近人民幣匯率波動有所加大，是匯率彈性增強后對國際匯市波動、國內外政策調整等作出的正常反應，有助于及時有效釋放各種壓力，發(fā)揮匯率調節(jié)宏觀經(jīng)濟和國際收支自動穩(wěn)定器的作用。

    自1994年開始，人民幣匯率形成機制不斷向著越來越市場化的方向改革，逐步形成了以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節(jié)、有管理的浮動匯率制度，匯率市場化水平不斷提高，市場在匯率形成過程中發(fā)揮了決定性作用。在這一過程中，人民幣匯率逐漸從單邊升值轉為雙向浮動，彈性明顯增強，能及時有效釋放外部壓力。

    “恰恰因為人民幣匯率雙向浮動、彈性增強，有效釋放了各種壓力，才避免了匯率超調風險積累，更好地發(fā)揮出自動穩(wěn)定器的作用。”一位銀行業(yè)人士稱，當前國際環(huán)境更趨復雜，國際金融市場波動明顯，投資者對預期變動比較敏感，一些外部沖擊容易引發(fā)市場震蕩。只有增強人民幣匯率彈性，才能幫助對沖外部不穩(wěn)定性不確定性的沖擊。

    專家指出，匯率彈性增強不意味著匯率運行趨勢會發(fā)生大的變化。近幾年來，現(xiàn)有人民幣匯率制度經(jīng)受住了多輪沖擊的考驗，雖然匯率有時上行、有時下行，但總體保持了在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

    上述銀行業(yè)人士表示，近期人民幣匯率有序調整，合理反映了國際匯市波動、國內外政策調整等因素影響，及時釋放了短期壓力，有利于穩(wěn)定市場預期。

    展現(xiàn)韌性

    近年來，在彈性增強的同時，人民幣匯率的韌性給市場參與者留下深刻印象。近期，面對國際外匯市場大幅波動的局面，人民幣匯率波動幅度明顯小于其他主要貨幣，繼續(xù)展現(xiàn)出較強的韌性。

    歸根到底，人民幣匯率的韌性源于中國經(jīng)濟長期向好的基本面。國家外匯管理局相關負責人近日表示，一直以來，我國外匯市場表現(xiàn)出較強的韌性。貨物貿易呈現(xiàn)較高順差，實際利用外資保持增長，持續(xù)發(fā)揮穩(wěn)定跨境資金流動和外匯市場的基本盤作用。

    “我國經(jīng)濟企穩(wěn)恢復，主要經(jīng)濟指標向好，產業(yè)鏈、供應鏈保持穩(wěn)定，將繼續(xù)發(fā)揮支撐人民幣匯率的根本性作用。”國家外匯管理局副局長王春英此前表示，我國外貿和外資發(fā)展韌性較強，實體經(jīng)濟層面的資金流入有助于外匯市場供求的基本平衡。

    數(shù)據(jù)顯示，今年5月至7月，我國貿易順差分別為774.95億美元、974.43億美元、1012.67億美元，其中，7月貿易順差超過1000億美元，為有記錄以來的首次。前述國家外匯管理局相關負責人透露，8月以來銀行結售匯和涉外收付款呈現(xiàn)雙順差局面。

    我國外匯市場更加成熟，市場參與者更加理性，有關部門適時加強預期引導，也在一定程度上強化了人民幣匯率的韌性。業(yè)內人士認為，近年來市場主體越來越適應匯率雙向波動，總體保持理性交易模式。企業(yè)匯率風險中性意識逐步增強，管理匯率風險能力有所提高。外匯市場調控更加從容，工具箱不斷豐富，預期引導更加及時到位。

    “當前，我國外匯市場主體參與更趨理性，保持‘逢高結匯’的交易模式，匯率預期平穩(wěn)，有助于人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。”前述國家外匯管理局相關負責人說。

    目前，人民幣匯率中間價、在岸價、離岸價價差不大，結合外匯遠期和期權相關指標看，沒有明顯的升值和貶值預期。分析人士認為，后續(xù)人民幣匯率走勢將繼續(xù)受內外多重因素影響，雙向波動是常態(tài)，但仍將在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。穩(wěn)經(jīng)濟系列措施持續(xù)落地顯效，加上新的接續(xù)措施出臺，將鞏固經(jīng)濟回升向好趨勢，增強人民幣匯率的根本性支撐力量。

    王春英說，人民幣匯率走勢會受外匯供求和國際金融市場等多重因素影響，短期可能有上升、有下降，還會保持彈性和雙向浮動，總體繼續(xù)在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。