總量要夠 結(jié)構(gòu)要準 貨幣政策將念好精準有力“四字訣”

    “總量要夠”“結(jié)構(gòu)要準”“著力支持擴大內(nèi)需”……進入2023年，人民銀行陸續(xù)釋放貨幣政策施策的新信號。專家預(yù)計，2023年降準、降息仍有空間，總量與結(jié)構(gòu)性工具將協(xié)同發(fā)力，支持恢復(fù)和擴大消費、重點基礎(chǔ)設(shè)施和重大項目建設(shè)，引導(dǎo)金融機構(gòu)進一步解決好民營小微企業(yè)融資問題，支持房地產(chǎn)市場、互聯(lián)網(wǎng)平臺企業(yè)健康發(fā)展，推進經(jīng)濟運行整體好轉(zhuǎn)。

    敢用勁力度夠

    推動經(jīng)濟運行整體好轉(zhuǎn)離不開金融的有力支持，“穩(wěn)健的貨幣政策精準有力”這一施策方向在當下更為明確。“貨幣政策力度要夠，保持流動性合理充裕，保持廣義貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配。”中央財辦有關(guān)負責同志日前在接受采訪時說。

    “有力”意味著貨幣政策的工具箱將開得更大。

    流動性供應(yīng)將更具“溫度”。2022年12月，人民銀行為促進流動性平穩(wěn)跨年開展了大額、高頻流動性投放，在充分滿足金融機構(gòu)資金需求的同時，也緩解了金融市場對貨幣政策調(diào)整的擔憂。仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家及研究部總監(jiān)龐溟認為，央行流動性投放將繼續(xù)保持精準、靈活、高效、科學(xué)，保障金融機構(gòu)支持實體經(jīng)濟力度不減、效能不降。

    降準、降息在保持普惠的同時將突出“精度”。不少機構(gòu)預(yù)計，2023年降準降息的概率依舊存在，而針對房地產(chǎn)領(lǐng)域的“定向降息”將持續(xù)推進。招商銀行研究院認為，穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)是當前實施貨幣政策的首要考量，人民銀行或于2023年上半年進一步降準、降息，保持流動性合理充裕，降低實體經(jīng)濟融資成本。1年期和5年期以上貸款市場報價利率（LPR）或延續(xù)非對稱下調(diào)態(tài)勢，以更好促進中長期信貸增長和房地產(chǎn)市場企穩(wěn)修復(fù)。

    此外，貨幣政策有力的很重要體現(xiàn)是信貸投放有力。隨著穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策和接續(xù)措施落地見效，重點基建項目、小微民營企業(yè)等領(lǐng)域的信貸支持力度明顯增強。在央行最新發(fā)布的2022年12月金融數(shù)據(jù)中，企業(yè)中長期貸款表現(xiàn)不俗，新增12110億元，為歷年同期最高。

    “有了建行的雪中送炭，我們的資金壓力緩解了，現(xiàn)在計劃擴大產(chǎn)能，安裝昭通第一條米線生產(chǎn)流水線。”云南省昭通市昭陽區(qū)蘇萍米線廠法定代表人蘇文萍成功申請支用建行貸款后說道。云南省昭通市昭陽區(qū)蘇萍米線廠是昭通一家老字號的米線生產(chǎn)商，受疫情影響，資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)困難。建行云南昭通環(huán)南支行立即著手為客戶解決困難，通過“商戶云貸”，并運用線上+線下相結(jié)合為客戶授信100萬元，徹底緩解米線廠融資壓力，有效降低客戶融資成本。

    專家認為，2023年，貨幣調(diào)控將做好“數(shù)量+價格”“總量+結(jié)構(gòu)”“流動性+信貸”幾種加法，政策力度會繼續(xù)強化，組合效應(yīng)將充分釋放，有力鞏固經(jīng)濟恢復(fù)發(fā)展基礎(chǔ)。

    巧用勁工具活

    加大向民營企業(yè)的傾斜力度、促進互聯(lián)網(wǎng)平臺企業(yè)健康發(fā)展、努力促進房地產(chǎn)與金融正常循環(huán)……加大對特定領(lǐng)域的信貸和債券融資支持，提升貨幣政策精準度，或成為2023年貨幣政策調(diào)控的一大看點和亮點。

    在工具運用上，讓人期待的不只是降準降息等總量工具。結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具將扮演貨幣政策“精準”發(fā)力的重要載體。中國郵政儲蓄銀行研究員婁鵬飛表示，“精準”表明貨幣政策將發(fā)揮其結(jié)構(gòu)性引導(dǎo)作用，通過結(jié)構(gòu)性政策工具引導(dǎo)信貸資金更多流向普惠小微、鄉(xiāng)村振興、綠色發(fā)展等重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)。

    對于如何更好運用金融“活水”支持民營經(jīng)濟，人民銀行黨委書記、銀保監(jiān)會主席郭樹清在近日的采訪中給出了答案。他表示，貨幣政策將加大向民營企業(yè)的傾斜力度，保持信貸總量有效增長，推動降低綜合融資成本。加大對服務(wù)行業(yè)民營企業(yè)、個體工商戶的信貸和保險保障力度。豐富民營企業(yè)融資渠道，支持其通過發(fā)行股票債券獲取更多金融資源。促進互聯(lián)網(wǎng)平臺企業(yè)健康發(fā)展。

    近期嘉實京東倉儲物流封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金成功獲批，代表著首個大型平臺企業(yè)“綠燈”投資案例落地，向市場釋放出政策層面支持平臺經(jīng)濟的鮮明信號。關(guān)于平臺企業(yè)，郭樹清強調(diào)，后續(xù)將實行常態(tài)化監(jiān)管，鼓勵平臺企業(yè)合規(guī)經(jīng)營，在引領(lǐng)發(fā)展、創(chuàng)造就業(yè)、國際競爭中大顯身手。

    從金融“16條”措施出臺，到民企債券融資支持工具延期擴容，到房地產(chǎn)股權(quán)融資松綁，再到首套房貸利率動態(tài)調(diào)整機制建立……近一段時間，紓困和支持房地產(chǎn)的政策接二連三，從供需兩側(cè)釋放出更加積極的政策信號。

    中國社科院財經(jīng)戰(zhàn)略研究院住房大數(shù)據(jù)項目組組長鄒琳華認為，2023年還會有更多舉措研究出臺，以進一步提振房地產(chǎn)市場信心。“除有效落實以‘三支箭’為代表的房企金融支持政策外，政策‘工具箱’在放寬購房條件、降低首付比例、下調(diào)居民房貸利率方面還有較大空間。”東方金誠首席宏觀分析師王青說。

    善用勁效果好

    “要把恢復(fù)和擴大消費擺在優(yōu)先位置。”2023年經(jīng)濟工作千頭萬緒，中央經(jīng)濟工作會議強調(diào)，要綱舉目張做好工作，著力擴大國內(nèi)需求。這一背景下，支持擴大有效投資，釋放消費潛力成為2023年實施貨幣政策的重點任務(wù)。

    郭樹清說，穩(wěn)健的貨幣政策精準有力，就需要聚焦在擴大有效需求和深化供給側(cè)改革上來。2022年年底召開的中央經(jīng)濟工作會議亦強調(diào)，著力擴大國內(nèi)需求。要把恢復(fù)和擴大消費擺在優(yōu)先位置。

    此前，人民銀行明確，2023年將加大金融對國內(nèi)需求和供給體系的支持力度。充分發(fā)揮貨幣信貸政策工具功能，有力支持恢復(fù)和擴大消費、重點基礎(chǔ)設(shè)施和符合國家發(fā)展規(guī)劃重大項目建設(shè)。

    金融如何支持擴大國內(nèi)需求？

    郭樹清指出，將當期總收入最大可能地轉(zhuǎn)化為消費和投資，是經(jīng)濟快速恢復(fù)和高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵，金融服務(wù)大有可為。

    上海金融與發(fā)展實驗室主任曾剛分析，管理部門和金融機構(gòu)將從兩個方面入手：一是穩(wěn)定居民就業(yè)、提高收入水平，這需要加大對中小微企業(yè)的支持，并推出配套的社會政策；二是針對重點消費領(lǐng)域，圍繞重點客戶需求，在新市民服務(wù)、住房改善、新能源汽車、養(yǎng)老服務(wù)等方面加快產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新，加大金融資源傾斜力度。

    進一步看，在穩(wěn)定和擴大消費方面，專家分析，金融部門將支持平臺經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展，保障電商、快遞網(wǎng)絡(luò)暢通。落實因城施策支持剛性和改善性住房需求的政策。推進保交樓專項借款盡快全面落到項目，激勵商業(yè)銀行新發(fā)放保交樓貸款，加快項目建設(shè)和交付。努力改善房地產(chǎn)行業(yè)資產(chǎn)負債狀況，促進房地產(chǎn)市場健康發(fā)展。

    金融活，經(jīng)濟活；金融穩(wěn)，經(jīng)濟穩(wěn)。業(yè)界期待，2023年，貨幣政策念好精準有力這個“四字訣”，加大宏觀政策調(diào)控力度，大力提振市場信心，充分發(fā)揮貨幣信貸政策效能，把握好內(nèi)部均衡和外部均衡的平衡，統(tǒng)籌金融支持實體經(jīng)濟與防風險，推動經(jīng)濟運行整體好轉(zhuǎn)。