業(yè)界預(yù)計結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具將繼續(xù)發(fā)力 融資成本需進(jìn)一步降低

    本報記者 劉琪

    中國人民銀行（下稱“央行”）日前召開2023年工作會議，為今年的工作劃定重點。在備受市場關(guān)注的貨幣政策方面，央行強(qiáng)調(diào)“精準(zhǔn)有力實施好穩(wěn)健的貨幣政策”，延續(xù)了去年12月份中央經(jīng)濟(jì)工作會議的基調(diào)。

    同時，央行提出，“綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕。保持廣義貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配。多措并舉降低市場主體融資成本。保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定”。

    仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龐溟在接受《證券日報》記者采訪時認(rèn)為，“精準(zhǔn)有力實施好穩(wěn)健的貨幣政策”中的“精準(zhǔn)有力”，強(qiáng)調(diào)的是發(fā)揮好貨幣政策工具結(jié)構(gòu)精準(zhǔn)和總量有力的雙重功能，更高質(zhì)、有效、強(qiáng)力支持實體經(jīng)濟(jì)、市場主體和居民部門。特別是在延續(xù)貨幣政策穩(wěn)健基調(diào)的前提下，更加側(cè)重結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的部署、使用、加力，以便于貨幣政策、流動性投放、信用傳導(dǎo)更為精準(zhǔn)、高效、科學(xué)，做到精準(zhǔn)發(fā)力、充足發(fā)力、靠前發(fā)力。

    對今年貨幣政策有哪些發(fā)力點，中國銀行研究院研究員梁斯對《證券日報》記者表示，首先是資金總量要充足。在國內(nèi)外環(huán)境仍復(fù)雜多變的背景下，2023年需綜合運(yùn)用降準(zhǔn)、公開市場操作等確保流動性合理充裕，維持穩(wěn)健略偏寬松的融資條件，為實體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造穩(wěn)定適宜的貨幣金融環(huán)境。同時，貨幣政策要避免過度寬松，在有效滿足實體經(jīng)濟(jì)資金需求的同時防止宏觀杠桿率過快上行。其次是信貸投向要精準(zhǔn)。一方面，要強(qiáng)化對結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的使用，持續(xù)做“加法”，鼓勵金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)加大對相關(guān)領(lǐng)域的信貸支持力度，確保經(jīng)濟(jì)重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)信貸增速高于全部貸款增速。同時，對“延期還本付息”等具有明確階段性要求的政策，可根據(jù)企業(yè)恢復(fù)情況及時對政策效果進(jìn)行評估，根據(jù)需要有序退出或選擇適度延長，充分滿足企業(yè)需求。另一方面，監(jiān)管部門可同步采取配套性措施，例如可根據(jù)行業(yè)發(fā)展特點及結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具重點支持方向，設(shè)計差異性的撥備計提和風(fēng)險容忍度指標(biāo)，充分調(diào)動金融機(jī)構(gòu)積極性，引導(dǎo)其在更好支持企業(yè)發(fā)展的同時逐步探索出一條商業(yè)可持續(xù)的發(fā)展模式。

    此外，融資成本要降。梁斯表示，考慮到穩(wěn)增長仍是經(jīng)濟(jì)工作的重點，可適度調(diào)降MLF（中期借貸便利）利率、LPR（貸款市場報價利率）等，引導(dǎo)信貸利率下行，繼續(xù)降低企業(yè)綜合融資成本，增強(qiáng)企業(yè)經(jīng)營活力。不過，需要根據(jù)企業(yè)融資成本變動趨勢等綜合考慮政策利率的下調(diào)節(jié)奏，在進(jìn)一步助力企業(yè)加快恢復(fù)的同時，有效維護(hù)金融機(jī)構(gòu)的正常經(jīng)營。