CTA產(chǎn)品按“暫停鍵” 知名量化私募加碼多策略

    6月21日，知名量化私募白鷺資管發(fā)出公告，暫停CTA（管理期貨策略）單策略產(chǎn)品的募集。作為今年以來私募策略中收益最高的一類產(chǎn)品，CTA產(chǎn)品極其吸引各界眼球。對(duì)于暫停單策略產(chǎn)品募集的原因，白鷺資管表示，主要是為了給多策略產(chǎn)品留出空間，并且，對(duì)普通投資者而言，多策略產(chǎn)品或許更適合長期投資。

    給多策略產(chǎn)品留出空間

    6月21日晚間，知名量化私募白鷺資管發(fā)布公告表示，基于保障投資者利益的考慮及公司于多策略領(lǐng)域持續(xù)深耕的戰(zhàn)略規(guī)劃，決定將于7月15日起暫停旗下CTA單策略系列產(chǎn)品的新增資金，白鷺量化多策略旗下各子策略均具備容量空間，多策略系列產(chǎn)品的募集暫不受影響。

    未來，白鷺資管將持續(xù)關(guān)注策略容量的動(dòng)態(tài)變化，在接近策略容量上限前，提前進(jìn)行相應(yīng)產(chǎn)品系列的增量限流，暫停募集規(guī)劃，并提前告知投資人及合作伙伴。

    白鷺資管相關(guān)人士在接受中國證券報(bào)記者獨(dú)家采訪時(shí)表示：“并不是達(dá)到容量上限，CTA策略仍有容量，只是提前把CTA單策略產(chǎn)品停了，主要是為了給多策略產(chǎn)品留出空間。”

    他進(jìn)一步表示，這樣做也是為了持有人著想，今年以來CTA策略一直比較受歡迎，若單純?yōu)榱藬U(kuò)大規(guī)模，完全可以放開CTA單策略產(chǎn)品。CPA產(chǎn)品保證金只占用百分之二十，若只做單獨(dú)的CTA產(chǎn)品，剩下資金就成閑置或進(jìn)行現(xiàn)金管理。但多策略產(chǎn)品相當(dāng)于剩下資金可以用滿，獲取一定收益。

    另一方面，他表示，近兩年CTA策略大火，受到大量資金追捧，但實(shí)際上，很多客戶并不理解CTA策略的特征，并沒有長期配置的思維，只是被過去的高收益所吸引。對(duì)于這類客戶，他認(rèn)為，更適合投資多策略產(chǎn)品，因?yàn)榛爻犯?，收益來源更多元，更有利于客戶長期投資。

    管理規(guī)模是收益“殺手”

    無獨(dú)有偶，此前，金牛量化私募黑翼資產(chǎn)合伙人鄒倚天在一次會(huì)議上透露，去年黑翼資產(chǎn)控制短周期CTA規(guī)模，主要是出于策略容量上限的考慮，因?yàn)槎讨芷诮灰最l率比較快，對(duì)應(yīng)的策略容量比較有限。在他看來，管理規(guī)模是收益的“殺手”，為了保障投資者收益，需要暫時(shí)封盤。但是，動(dòng)態(tài)規(guī)模和行情表現(xiàn)有一定關(guān)系，若行情轉(zhuǎn)向，就會(huì)有更多資金涌進(jìn)來，因此，會(huì)觀察各類數(shù)據(jù)動(dòng)態(tài)來調(diào)整資金容量。

    對(duì)于CTA策略投資者而言，國金證券認(rèn)為，未來防范風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)先級(jí)應(yīng)高于博取收益，建議投資者在配置期貨宏觀策略時(shí)，關(guān)注產(chǎn)品的夏普比和卡爾瑪比等指標(biāo)，多元化整體投資組合。權(quán)重方面，建議標(biāo)配期貨宏觀策略。

    三方機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，私募八大策略中，截至5月底，CTA策略前5月平均收益7.32%居于首位，1-5月收益最高的相關(guān)私募產(chǎn)品收益高達(dá)96.44%。不同規(guī)模的相關(guān)私募機(jī)構(gòu)平均收益全部為正。其中，百億規(guī)模級(jí)期貨私募1-5月平均收益7.91%；50億-100億元規(guī)模的期貨私募平均收益為6.33%；20億-50億元規(guī)模的期貨私募平均收益為7.03%。

    此外，CTA產(chǎn)品發(fā)行如火如荼，據(jù)朝陽永續(xù)數(shù)據(jù)，截至5月27日，今年以來發(fā)行CTA產(chǎn)品數(shù)量達(dá)736只，去年同期僅為458只，同比增長60.70%。