市場風(fēng)格頻繁轉(zhuǎn)換,低吸“茅指數(shù)”還是加倉“寧組合”?未來投資主線將是什么?“寧組合”概念究竟該如何定義?
8月12日,在嘉實基金秋季投資策略峰會上,安信證券首席策略分析師陳果、嘉實基金成長風(fēng)格投資總監(jiān)姚志鵬、東吳證券首席經(jīng)濟學(xué)家任澤平等,對投資者關(guān)心的投資問題進行了探討。
最早提出“寧組合”概念的陳果表示,“茅指數(shù)”是個不錯的指數(shù),但“寧組合”在產(chǎn)業(yè)方向、景氣度、增速、全球競爭力及政策戰(zhàn)略支持上更有優(yōu)勢,有望成為A股市場一條強勢主線。此外,“寧組合”的外延或涵蓋的行業(yè)也在動態(tài)變化。
對于當(dāng)前市場風(fēng)格從“茅指數(shù)”轉(zhuǎn)向“寧組合”的趨勢,陳果表示,這種風(fēng)格轉(zhuǎn)變未來會成為一種常態(tài)。但是,“茅指數(shù)”和“寧組合”不是對立的,可以把“寧組合”看作經(jīng)濟發(fā)動機,制造業(yè)升級成功對整個經(jīng)濟發(fā)展會起到帶動作用,“茅指數(shù)”也會走得更好。
如何投資“寧組合”?陳果給出了三點建議:一是要對行業(yè)、產(chǎn)業(yè)方向深入理解和認可,否則投資心態(tài)容易波動;二是,盡量做配置、減少做交易,成長風(fēng)格拉長時間看會有很高的收益,“追漲殺跌”會是最差的選擇;三是,普通投資者如果很難判斷估值、擇時,可以選擇配置基金,交給專業(yè)機構(gòu)投資者打理。
姚志鵬是基金業(yè)首批挖掘并介入“寧組合”的基金經(jīng)理之一,被業(yè)內(nèi)譽為“寧組合”挖掘機。在姚志鵬看來,“寧組合”的內(nèi)涵非常寬廣,主要包括兩個方面:一是,糧食安全、產(chǎn)業(yè)鏈安全、能源安全、國家安全、信息安全等經(jīng)濟發(fā)展中需要進口的關(guān)鍵科技、關(guān)鍵材料和關(guān)鍵技術(shù);二是,具備全球競爭力的關(guān)鍵行業(yè),包括新能源、新能源汽車和人工智能。
在策略會上,姚志鵬分享了自己的投資理念,即“大水有大魚”。他認為,投資有著鮮明的時代印記,產(chǎn)業(yè)趨勢是決定資產(chǎn)底層回報率的核心變量。在大級別的產(chǎn)業(yè)趨勢之中,容易形成大級別的長期機會。
姚志鵬表示,要選擇景氣度向上的行業(yè),未來現(xiàn)金流的預(yù)測是成長股的關(guān)鍵,也是難度所在。另外,優(yōu)秀企業(yè)家?guī)淼膬r值也不可估量。在戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)中,人的作用更加重要。此外,看好一個行業(yè)并不代表可以在投資上“躺贏”,同一個賽道里不同公司漲幅會有巨大差異,在投資上要“去偽存真”。
任澤平在策略會上強調(diào),中國目前站在新周期的起點,未來最好的投資機會就在中國。他提出了四點建議:一是大力發(fā)展新基建,打造中國經(jīng)濟新引擎;二是改善營商環(huán)境,吸引企業(yè)和人才;三是積極應(yīng)對人口老齡化與少子化;四是啟動新一輪房改,包括城市群戰(zhàn)略、人地掛鉤、控制杠桿等。
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