景順長城、富國基金、交銀施羅德聯(lián)合發(fā)布《公募權(quán)益類基金投資者盈利洞察報(bào)告》

    本報(bào)記者 王思文

    伴隨著公募基金行業(yè)的快速發(fā)展，“基金賺錢，基民不賺錢”的問題已經(jīng)成為行業(yè)發(fā)展痛點(diǎn)。為改善基民盈利體驗(yàn)，讓基金收益率真正成為基民回報(bào)率，10月20日，景順長城、富國基金、交銀施羅德三家基金公司聯(lián)合發(fā)布了《公募權(quán)益類基金投資者盈利洞察報(bào)告》（以下簡稱《報(bào)告》）。參加報(bào)告發(fā)布會(huì)的有中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)黨委委員、副秘書長黃麗萍，景順長城總經(jīng)理康樂、富國基金總經(jīng)理陳戈、交銀施羅德總經(jīng)理謝衛(wèi)等。

    該《報(bào)告》通過考察4682萬主動(dòng)權(quán)益類基金客戶賬戶的5.65億筆交易數(shù)據(jù)，深度分析了基民投資過程中各種行為與回報(bào)的關(guān)系，并提出了提升投資收益的“加分項(xiàng)”和“減分項(xiàng)”，為基民未來投資獲取好收益，指明了努力方向。

    在《報(bào)告》中，三家基金公司開創(chuàng)性地將難以把握的投資難題轉(zhuǎn)化為更具象的問題來解答。通過提出基民投基收益等式：基民投基收益=基金損益+基民行為損益，來分析影響基民收益的因素。一方面，基民收益受到無法控制的市場波動(dòng)、基金經(jīng)理投資水平等客觀因素影響；另一方面是基民的投資行為這一主觀因素，而基民“操作”給收益帶來的損耗率接近-60%。

    《報(bào)告》中顯示，基民盈利水平與持倉時(shí)間呈現(xiàn)高度的正相關(guān)。截至2021年3月31日，持倉時(shí)長小于3個(gè)月的平均收益率為-1.47%，持倉時(shí)間在6-12個(gè)月的基民平均收益率為10.94%，而持倉時(shí)間在120個(gè)月以上的基民平均收益率實(shí)現(xiàn)翻倍，為117.38%。值得投資者關(guān)注的另一組數(shù)據(jù)是，持倉時(shí)長越短，盈利人數(shù)占比往往越少。持倉時(shí)長小于3個(gè)月的基民盈利占比只有39.10%，而持倉超120個(gè)月基民盈利人數(shù)占比為98.41%。持有時(shí)間越長，不僅能夠提高收益率，同時(shí)也能提升獲勝的概率。

    此外，《報(bào)告》指出，女性投資者、經(jīng)驗(yàn)豐富的年長者和機(jī)構(gòu)投資客戶的收益比平均值更高；交易越頻繁，基民平均收益率往往越低；基金投資中的“二八效應(yīng)”十分顯著，明星基金的大部分收益集中在少數(shù)的上漲階段。數(shù)據(jù)顯示，截至3月31日，三家公司旗下拳頭產(chǎn)品景順長城內(nèi)需增長、交銀精選和富國天惠精選成長A成立以來累計(jì)凈值增長率為2414.27%、1356.71%和2034.69%，但如果剔除漲幅最大的20天，三只基金的累計(jì)凈值增長率分別為743.53%、416.31%和591.00%，整體收益差距明顯。

    為幫助基民形成正確的投資行為，提升投資收益，《報(bào)告》列舉了基民在投資過程中的“加分項(xiàng)”和“減分項(xiàng)”。其中，加分項(xiàng)包括定投、長期持有和更長的投資年限和經(jīng)驗(yàn)；減分項(xiàng)主要包括頻繁買賣、跟風(fēng)追漲和過早止盈止損。

    在會(huì)議期間，景順長城總經(jīng)理康樂、富國基金總經(jīng)理陳戈、交銀施羅德總經(jīng)理謝衛(wèi)、先鋒領(lǐng)航投顧C(jī)EO張宇共同針對如何破解“基金賺錢基民不賺錢”難題進(jìn)行了深入的討論。

    景順長城總經(jīng)理康樂認(rèn)為，助力基民獲取更優(yōu)回報(bào)是一個(gè)系統(tǒng)性工程。首先，從“基民投基收益=基金損益+基民行為損益”這一等式看，基金公司需要一方面提升投資能力，另一方面可以發(fā)行帶有“持有期”策略的基金，幫助基民“管住手”。第二，投顧公司從顧問的角度，幫助投資者選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)屬性匹配的產(chǎn)品和基金經(jīng)理；媒體、合作伙伴、銷售渠道從客戶陪伴和培育的角度，提升投資者投資理念，踐行長期理財(cái)。

    富國基金總經(jīng)理陳戈指出，培養(yǎng)基民長期投資理念，需要培養(yǎng)投資者對長期投資的信仰。首先，要著力于中國資本市場的建設(shè)，降低整體市場波動(dòng)率；第二，通過堅(jiān)持基本面投資，尋找優(yōu)質(zhì)公司，與優(yōu)質(zhì)公司做長期的朋友，能夠降低基金產(chǎn)品的波動(dòng)性；第三，市場風(fēng)格、基金風(fēng)格引發(fā)的波動(dòng)性問題，F(xiàn)OF產(chǎn)品可以來解決。FOF通過分散基金產(chǎn)品的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)揮基金管理人的資產(chǎn)配置能力，獲取波動(dòng)性更低的收益。

    交銀施羅德總經(jīng)理謝衛(wèi)表示，客戶的持有體驗(yàn)跟基金產(chǎn)品的波動(dòng)率、回撤高度相關(guān)，因此要鼓勵(lì)主動(dòng)權(quán)益類基金經(jīng)理不斷擴(kuò)展能力圈，向更全面的選手去發(fā)展，通過更加均衡的投資降低組合波動(dòng)。對于理財(cái)替代的基金產(chǎn)品，比如“固收+”和FOF類產(chǎn)品，要嚴(yán)格控制波動(dòng)率，不追求超出波動(dòng)率的收益。

（編輯 張明富）