港股基金分歧加大 倉位首尾相差超30%

    證券時報記者 裴利瑞

    自今年2月份以來，港股發(fā)生了較大幅度的調(diào)整，港股基金的操作也出現(xiàn)了明顯分歧。

    由于港股今年跌跌不休，港股基金今年日子普遍都不好過，多只基金年內(nèi)跌幅超15%，甚至有基金僅在三季度跌幅就接近20%。持倉變化方面，港股基金大幅減倉了互聯(lián)網(wǎng)股票，增持新能源及電力相關(guān)的股票。

    港股基金倉位

    分歧加大

    今年三季度，在教育、地產(chǎn)、互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)政策的影響下，港股恒生指數(shù)下跌14.75%，恒生科技指數(shù)下跌25.18%。個股方面，快手下跌57.55%，嗶哩嗶哩、阿里巴巴、騰訊控股分別下跌46.97%、35.36%、20.99%。

    面對大級別的調(diào)整，港股基金的操作出現(xiàn)了明顯分歧，有基金選擇減倉避險，有基金越跌越買，趁著調(diào)整在二級市場大量吸籌。

    例如，“公募一哥”張坤的易方達亞洲精選近期發(fā)布了三季報，其股票倉位從二季度末的89.91%上升至92.29%，提高了2個百分點。具體來看，該基金前十大重倉股已經(jīng)全部為港股，其中加倉了招商銀行港股，使其位列第一大重倉股。此外，騰訊控股、京東集團、蒙牛乳業(yè)等多只港股獲得加倉，中國財險、萬科企業(yè)新進易方達亞洲精選的前十大重倉股名單。

    畢凱管理的南方香港優(yōu)選也大幅提高了股票倉位，該基金的股票市值占基金凈值比從88.16%上升至93.55%，提高了5個百分點。大幅回調(diào)的快手受到了畢凱的青睞，直接躍升至該基金第一大重倉股，占基金凈值比6.71%。備受政策利空影響的華夏視聽教育也獲得畢凱大幅加倉。

    但相比上述基金經(jīng)理逆勢抄底的勇氣，持相對謹慎態(tài)度的基金經(jīng)理數(shù)量顯然更多，約9只港股基金在三季度把股票倉位減少了超5個百分點，甚至有基金減倉近20%。

    例如，華夏大中華企業(yè)精選的股票倉位從91.39%大幅下降至73.54%，減少了近18個百分點；此外，建信新興市場優(yōu)選、華寶致遠、嘉實海外中國股票、海富通大中華精選等多只港股基金在三季度大幅減倉，幅度超10個百分點。

    整體來看，上述港股基金的股票倉位分歧較大，其中最高的華泰柏瑞亞洲企業(yè)倉位可達94.79%，最低的建信新興市場優(yōu)選僅有64.10%，首尾相差超30個百分點。

    減倉互聯(lián)網(wǎng)

    加倉新能源

    面對市場調(diào)整，在操作方向上，不少港股基金降低互聯(lián)網(wǎng)板塊的權(quán)重，增加新能源方向的配置。

    例如，國富大中華精選的基金經(jīng)理徐成表示，三季度香港市場表現(xiàn)一般，總體策略上，本基金降低互聯(lián)網(wǎng)板塊的權(quán)重，增加新能源運營商的配置。三季報來看，此前的第一大重倉股騰訊控股已經(jīng)退出該基金前十大重倉股，華潤電力新進前十大，大唐新能源、龍源電力等獲得加倉。

    建信新興市場優(yōu)選的基金經(jīng)理在三季度開始對組合進行較多調(diào)整，增加港股低估值板塊的配置，看好新能源相關(guān)板塊的發(fā)展，積極選擇優(yōu)質(zhì)的醫(yī)療服務(wù)和生物醫(yī)藥標的。具體來看，騰訊控股、美團、京東、網(wǎng)易等多只互聯(lián)網(wǎng)股均被調(diào)出該基金前十大重倉股，而中國能源建設(shè)、中國水務(wù)、中廣核新能源成為該基金前三大重倉股。

    整體來看，據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，三季度以來，小米集團、美團、騰訊控股等多只互聯(lián)網(wǎng)科技股均遭遇基金較大幅度減持。其中小米集團被減持股數(shù)最多，高達1.78億股。按照三季度成交均價計算，小米集團被減持44.69億港元；如果從持股總市值來看，騰訊被基金減持最多，高達442.03億港元。

    相對應(yīng)地，中國電力、華能國際電力股份、華潤電力、中廣核電力等多只電力股獲得較多加倉。其中，中國電力被基金增持股數(shù)最多，高達7.13億股；華能國際電力股份、華潤電力、中廣核電力被增持超1.5億股。

    大幅回調(diào)后

    港股怎么投？

    面對業(yè)績大幅回調(diào)的壓力，不少基金經(jīng)理通過三季報與投資者交流了投資理念和操作思路。

    例如，華泰柏瑞亞洲企業(yè)的基金經(jīng)理何琦在三季報中表示：“感謝各位投資者能在如此煎熬的一個季度繼續(xù)支持我們的基金，作為管理人，很是感動。”

    他表示，港股在差不多經(jīng)歷了3個季度的下跌后，主跌浪大概率已經(jīng)跌完，后面會是一個慢慢尋底的過程。其中，地產(chǎn)、教育板塊見底的概率較大，而金融股隨著經(jīng)濟的企穩(wěn)相信也會慢慢有表現(xiàn)。對于市場最受歡迎的互聯(lián)網(wǎng)板塊，目前底部還不確定，反壟斷會不會繼續(xù)，整體業(yè)績短期會不會因為政策的影響暫時走弱，這個暫時走弱會不會變成長期影響，我們還需要觀察和評估。因此，整個四季度可能是港股未來走勢的一個轉(zhuǎn)折點。

    政策影響是港股基金三季報的高頻詞，南方香港成長的基金經(jīng)理王士聰表示，我們相信政策并不是針對某個行業(yè)\公司\企業(yè)家，只是針對某個社會實際問題，進行多方面措施的解決。所以我們關(guān)注的是這個問題解決后，該行業(yè)的核心商業(yè)模式是否受到影響，或是否附帶影響到其他行業(yè)，影響的程度怎樣評估，我們依據(jù)以上分析對每個公司進行重新定價，之后再做投資決策。

    華夏大中華企業(yè)精選的基金經(jīng)理黃芳表達了對成長股的看好，她認為，很多成長類企業(yè)基本面并未惡化，只是被市場負面情緒影響或被動賣出導(dǎo)致股價大跌，有的甚至砸出“黃金坑”，是逢低買入的好時機。市場極度悲觀和恐慌賣出很可能伴隨著階段性底部，悲觀情緒過后，好行業(yè)優(yōu)質(zhì)公司股價將率先反彈。