投顧試點(diǎn)成效顯著 難點(diǎn)和挑戰(zhàn)仍存

    證券時(shí)報(bào)記者 詹晨

    基金投顧試點(diǎn)兩年以來，業(yè)務(wù)試點(diǎn)機(jī)構(gòu)數(shù)量由首批18家增至當(dāng)前的59家，包括25家基金公司及其子公司、28家券商、3家銀行，以及3家基金銷售公司及其合資子公司。

    成績(jī)顯著

    市場(chǎng)各方認(rèn)可

    截至今年7月份，首批18家試點(diǎn)機(jī)構(gòu)合計(jì)服務(wù)資產(chǎn)超500億元，服務(wù)投資者約250萬(wàn)戶。多家機(jī)構(gòu)表示，基金投顧試點(diǎn)業(yè)務(wù)運(yùn)行兩周年成績(jī)顯著，市場(chǎng)各方給予充分認(rèn)可。

    證券時(shí)報(bào)記者從嘉實(shí)基金獲悉，自2019年嘉實(shí)獲得公募基金投顧資格至今已有兩年時(shí)間，上線開展業(yè)務(wù)至今，無(wú)論規(guī)?；蚩蛻魯?shù)量都得到了平穩(wěn)增長(zhǎng)，以截至今年三季度的數(shù)據(jù)來看，管理型投顧規(guī)模近25億元，服務(wù)客戶達(dá)6萬(wàn)人。截至當(dāng)前，自有平臺(tái)服務(wù)的直接客戶復(fù)投率近60%。此外，2020全年累計(jì)為客戶創(chuàng)造回報(bào)5885萬(wàn)元，全體客戶正收益比例90%。

    先鋒領(lǐng)航投顧是首家獲得證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)成立的獨(dú)立基金投顧機(jī)構(gòu)，由螞蟻集團(tuán)和先鋒領(lǐng)航集團(tuán)（Vanguard集團(tuán)）共同成立，并于2020年4月于支付寶APP上線了基金投顧服務(wù)“幫你投”。截至2021年上半年，“幫你投”累計(jì)用戶數(shù)量已達(dá)200萬(wàn)，其中，超過五成的用戶是“90后”群體，一二線城市集中度也較高，具有年輕化的特征。

    “幫你投”上線一年中，投資者對(duì)基金投顧服務(wù)的信賴度逐步提升，復(fù)投率增加，投資時(shí)間延長(zhǎng)。“幫你投”的累計(jì)交易額中，復(fù)投金額為首次投資金額的1.4倍。今年上半年，開通“幫你投”定投的人數(shù)較2020年底增加了將近3倍。

    廣發(fā)基金資產(chǎn)配置部總經(jīng)理?xiàng)顔唇榻B，廣發(fā)基金投顧業(yè)務(wù)已于2021年8月18日正式上線自有平臺(tái)。自上線以來，業(yè)務(wù)開展比較順利：一是打造了體系化的投顧業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)流程，在流程、系統(tǒng)和人員方面做好充分準(zhǔn)備，不斷迭代優(yōu)化，完善客戶體驗(yàn)，支持業(yè)務(wù)平穩(wěn)有序開展；二是根據(jù)客戶需求，不斷推出特色策略，打造差異化的策略供給；三是結(jié)合客戶需求，提供有溫度、有態(tài)度的投后陪伴，讓“顧”成為一項(xiàng)客戶能夠真正感知并產(chǎn)生價(jià)值的服務(wù)。

    在業(yè)務(wù)拓展方面，廣發(fā)基金也有序推進(jìn)與各大渠道達(dá)成業(yè)務(wù)合作。目前廣發(fā)基金4個(gè)組合已經(jīng)上線天天基金網(wǎng)平臺(tái)，分別是理財(cái)小加、超級(jí)理財(cái)加、小小的太陽(yáng)、奔跑吧牛基，這也是第二批拿到牌照的公司中率先實(shí)現(xiàn)第三方銷售平臺(tái)上線的公司。

    基金投顧是博時(shí)基金近年來的重要發(fā)展戰(zhàn)略方向，并已在投資團(tuán)隊(duì)、組合構(gòu)建、風(fēng)險(xiǎn)控制、運(yùn)營(yíng)陪伴等方面進(jìn)行業(yè)務(wù)布局。在投顧團(tuán)隊(duì)和基金管理能力方面，博時(shí)基金早在2016年已經(jīng)成立了多元資產(chǎn)管理部，專門負(fù)責(zé)投顧研究、FOF投資和組合管理。目前多元資產(chǎn)管理團(tuán)隊(duì)共9人，是基金行業(yè)內(nèi)較大的資產(chǎn)配置投研團(tuán)隊(duì)；團(tuán)隊(duì)成員平均投研年限近7年，在管公募基金FOF產(chǎn)品共7只。

    除了專業(yè)的“投”，博時(shí)基金非常注重投顧業(yè)務(wù)中“顧”的能力打造。博時(shí)基金已打造了“投前-投中-投后”的全過程鏈條的投顧陪伴服務(wù)體系，通過行為指導(dǎo)為客戶創(chuàng)造更多價(jià)值。博時(shí)基金是當(dāng)前業(yè)內(nèi)為數(shù)不多成立了“知識(shí)管理中心”的基金公司，專門負(fù)責(zé)“顧”的內(nèi)容生產(chǎn)。

    南方基金作為國(guó)內(nèi)首批基金投顧試點(diǎn)金融機(jī)構(gòu)，2019年在全市場(chǎng)首家推出基金投顧服務(wù)。證券時(shí)報(bào)記者獲悉，截至2021年9月底，留存資金超過83%，復(fù)投金額占比超過60%，其中司南股債平衡組合的持倉(cāng)客戶盈利占比超過83%，司南雙月寶組合的持倉(cāng)客戶盈利占比超過96%。從數(shù)據(jù)可以看出，基金投顧有效改變了客戶投資習(xí)慣，基金投顧鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資的理念得到了客戶的認(rèn)可。

    證券時(shí)報(bào)記者獲悉，盈米基金“且慢”投顧服務(wù)正式上線已滿一周年，截至10月22日，最新的投顧資產(chǎn)規(guī)模120億，簽約客戶19萬(wàn)，用戶復(fù)投率87.11%，取得了初步效果。

    投顧難點(diǎn)及挑戰(zhàn)

    在哪里？

    基金投顧運(yùn)行不斷地完善和優(yōu)化，但仍有諸多方面值得行業(yè)深入研究和探討。

    博時(shí)基金相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，一是關(guān)于準(zhǔn)入和退出機(jī)制。建議逐步放開基金投顧業(yè)務(wù)試點(diǎn)準(zhǔn)入的同時(shí)建立嚴(yán)格且明確的試點(diǎn)退出機(jī)制，鼓勵(lì)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)在管住自身風(fēng)險(xiǎn)的前提下開展基金投顧業(yè)務(wù)，通過市場(chǎng)良性競(jìng)爭(zhēng)為客戶提供更好的投資陪伴服務(wù)體驗(yàn)。

    二是關(guān)于投顧收費(fèi)模式的優(yōu)化?；鹜额櫂I(yè)務(wù)相較于傳統(tǒng)基金產(chǎn)品銷售，最大的特點(diǎn)在于通過收費(fèi)模式的設(shè)計(jì)實(shí)現(xiàn)了投資顧問和客戶利益的捆綁。建議在總結(jié)試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上，研究放開投顧費(fèi)用采用業(yè)績(jī)報(bào)酬模式的可能性，更好激發(fā)投顧機(jī)構(gòu)為客戶“管好錢、賺到錢”的積極性。

    三是投顧服務(wù)協(xié)議、系統(tǒng)接口等行業(yè)規(guī)范化需不斷完善。經(jīng)過兩年的試點(diǎn)，行業(yè)機(jī)構(gòu)積累了較多可供全市場(chǎng)借鑒的寶貴經(jīng)驗(yàn)，但隨著業(yè)務(wù)的持續(xù)開展，部分運(yùn)作維護(hù)等細(xì)節(jié)問題需要進(jìn)一步規(guī)范明確。

    嘉實(shí)基金相關(guān)負(fù)責(zé)人提及投顧運(yùn)行至今的主要難點(diǎn)時(shí)表示：第一，投顧策略的擴(kuò)容讓投資者選擇的難度增加了，以后甚至可能需要針對(duì)投顧的三方評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的參與；第二，投顧策略的同質(zhì)化問題依然存在，很多策略還是基于類似的理念和方法論；第三，通過渠道開展投顧，無(wú)法直接觸達(dá)客戶，希望能夠打開壁壘，真正服務(wù)客戶。一些機(jī)構(gòu)更加重視“投”，對(duì)“顧”的認(rèn)知度還不夠，這將陷入到資管行業(yè)賣基金的舊路子當(dāng)中，需要對(duì)行業(yè)進(jìn)行更多的規(guī)范管理。

    盈米基金副總裁、“且慢”負(fù)責(zé)人林杰才表示，在這個(gè)階段，客戶對(duì)投顧的概念還比較模糊，產(chǎn)品跟服務(wù)的辨識(shí)度也還不高，這需要一個(gè)讓大家熟悉理解和接受的過程；第二因?yàn)檎_的投資往往是一件逆人性的事情，所以買方投顧需要通過長(zhǎng)時(shí)間的投教和陪伴去幫助客戶提升認(rèn)知水平；第三個(gè)困難是：投資是一件效果后驗(yàn)的事情，很多長(zhǎng)期正確的決策甚至短期看起來就是錯(cuò)誤的，怎么讓客戶去理解這些，是比較有挑戰(zhàn)的，而解決的方法是建立起投顧機(jī)構(gòu)與客戶之間的信任關(guān)系。

    “通過對(duì)成熟市場(chǎng)投顧發(fā)展歷程的研究，我將催化這項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)展的要素大致分為政策環(huán)境、財(cái)富積累、技術(shù)驅(qū)動(dòng)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、投資者心智五個(gè)層面。下一步，投資者心智、政策環(huán)境、技術(shù)驅(qū)動(dòng)跟行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等要素都還將持續(xù)催化投顧行業(yè)的發(fā)展。因?yàn)橥顿Y具有后驗(yàn)的特點(diǎn)，投顧的優(yōu)勢(shì)需要一些牛熊的轉(zhuǎn)化才能讓投資者得以體會(huì)，這跟投資者教育工作共同構(gòu)成了提升投資者心智的過程，這是需要時(shí)間去發(fā)酵的催化劑；政策層面，養(yǎng)老金制度的持續(xù)健全，也會(huì)形成投顧業(yè)務(wù)的驅(qū)動(dòng)力；技術(shù)層面，因?yàn)橥额櫴且匀藶橹行牡?，技術(shù)發(fā)展帶來的千人千時(shí)千面的投與顧，將給投顧體驗(yàn)帶來很大的提升；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)層面，隨著第二批以及后續(xù)更多的機(jī)構(gòu)加入投顧行列，更多機(jī)構(gòu)會(huì)轉(zhuǎn)移到對(duì)客戶價(jià)值的競(jìng)爭(zhēng)上，比如80年代Vanguard嘗試推出的免傭基金，就加速催化了行業(yè)從賣方往買方投顧發(fā)展。”林杰才指出。

    先鋒領(lǐng)航CEO張宇對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，若要總結(jié)幾點(diǎn)對(duì)行業(yè)的建議：一是要強(qiáng)化長(zhǎng)期投資政策激勵(lì)，幫投資者建立起賬戶規(guī)劃的心理認(rèn)知，打造長(zhǎng)線賬戶，提升家庭長(zhǎng)期財(cái)務(wù)規(guī)劃意識(shí)；二是，行業(yè)共建并持續(xù)探索合適投前的投資者適當(dāng)性管理辦法；第三，拓展服務(wù)邊界，完善投顧資質(zhì)的全委托和跨品類推薦功能；第四，行業(yè)協(xié)同，積極尋找、引導(dǎo)有個(gè)性化理財(cái)需求的投顧模式。