大盤藍(lán)籌VS隱形冠軍 頂流基金經(jīng)理調(diào)研藏玄機(jī)

    通聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，4月以來(lái)，已有368家上市公司接待了機(jī)構(gòu)調(diào)研，獲調(diào)研最多的公司包括?？低?、東富龍、怡亞通、利元亨、浪潮信息等。中國(guó)證券報(bào)記者注意到，調(diào)研名單中既有大盤藍(lán)籌股，也不乏中小盤“隱形冠軍”。業(yè)內(nèi)人士表示，目前沒(méi)有明顯的市值側(cè)重，調(diào)研更多看重的是行業(yè)地位和成長(zhǎng)空間。

    多位頂流基金經(jīng)理現(xiàn)身

    4月16日，海康威視披露了近期機(jī)構(gòu)調(diào)研的情況。這份調(diào)研名單中，不乏投資大佬的身影。不僅有睿遠(yuǎn)基金總經(jīng)理陳光明，易方達(dá)張坤，興證全球基金任相棟、喬遷，富國(guó)基金于洋等一眾頂流公募基金經(jīng)理，高毅資產(chǎn)鄧曉峰、和諧匯一林鵬、景林資產(chǎn)蔣彤、聚鳴投資劉曉龍等私募大佬也出現(xiàn)在名單中。

    海康威視是公募基金的重倉(cāng)股，根據(jù)2021年基金年報(bào)，張坤、劉彥春、周應(yīng)波、謝治宇、張清華、袁芳等頂流基金經(jīng)理均重倉(cāng)?？低?。而在前十大流通股東中，張坤管理的易方達(dá)藍(lán)籌精選位列第八大流通股東。不過(guò)在今年一季度，張坤對(duì)海康威視減持了100萬(wàn)股。

    值得注意的是，調(diào)研名單中既包括?？低曔@樣的大盤藍(lán)籌股，也有相當(dāng)數(shù)量總市值在300億元以下的中小盤股。4月14日，總市值290億元的洽洽食品發(fā)布的調(diào)研記錄中，除了匯添富、富國(guó)、睿遠(yuǎn)等多家公募基金外，源樂(lè)晟、重陽(yáng)、淡水泉、趣時(shí)、正心谷等多家私募基金也紛紛上榜?？偸兄?90億元的航發(fā)控制也獲得了多位明星投資人參與調(diào)研，4月11日，航發(fā)控制的電話會(huì)議吸引了120多人參與，其中包括鄧曉峰、朱少醒，以及嘉實(shí)基金百億級(jí)基金經(jīng)理洪流等。

    與市值大小關(guān)系不大

    面對(duì)當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境，究竟是選擇大盤藍(lán)籌股還是中小盤股，哪種投資更受機(jī)構(gòu)投資者的青睞？

    涌津投資董事長(zhǎng)兼投資總監(jiān)謝小勇表示，股票投資是投資未來(lái)，因此更喜歡關(guān)注“有價(jià)值的成長(zhǎng)”和“有成長(zhǎng)的價(jià)值”的企業(yè)，而價(jià)值和成長(zhǎng)的匹配性在大小市值公司中都存在。在他看來(lái)，基本面優(yōu)秀且具備性價(jià)比的公司都值得關(guān)注，與市值大小的關(guān)系不大。

    諾德基金基金經(jīng)理謝屹直言，大小市值都會(huì)關(guān)注，市場(chǎng)會(huì)在有些階段青睞大盤股，在另一些階段追捧中小盤股，這些我們很難預(yù)測(cè)。相反，我們比較看重的是性價(jià)比。在有些行業(yè)，比如白酒，性價(jià)比較高的其實(shí)是中小市值的標(biāo)的。龍頭公司有更高的確定性，但是溢價(jià)也較高，我們最終會(huì)選擇中小市值公司。而在另一些行業(yè)，比如消費(fèi)電子，相對(duì)大市值的標(biāo)的性價(jià)比更高，中小市值標(biāo)的業(yè)績(jī)?cè)鏊俨淮_定性高，性價(jià)比較低，因此，我們會(huì)選擇市值偏大的標(biāo)的。

    辰翔投資合伙人張斌彬表示，目前沒(méi)有明顯的市值側(cè)重，調(diào)研更多看重的是行業(yè)地位和成長(zhǎng)空間。一方面，因?yàn)椴糠中袠I(yè)目前整體規(guī)模不大，龍頭公司從市值定義也算中小公司，但是未來(lái)行業(yè)和公司的發(fā)展空間巨大。另一方面，過(guò)去半年市場(chǎng)震蕩調(diào)整，大中小市值公司估值都輪番調(diào)整過(guò)，從估值角度來(lái)說(shuō)，都有參與布局的意義。

    挖掘結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

    值得注意的是，最近上市公司年報(bào)密集披露，中國(guó)證券報(bào)記者注意到，許多機(jī)構(gòu)都是在公司披露年報(bào)后才前往調(diào)研。對(duì)此現(xiàn)象，謝屹稱，可能是年報(bào)發(fā)布之后，公司的交流可能會(huì)更充分。同時(shí)，進(jìn)入4月，已經(jīng)有了一個(gè)季度的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，公司也可以更好地對(duì)全年進(jìn)行合理展望。也不排除部分原先并沒(méi)有受到市場(chǎng)關(guān)注的公司業(yè)績(jī)超出了市場(chǎng)的預(yù)期，可能需要對(duì)企業(yè)進(jìn)行重新認(rèn)識(shí)。所以年報(bào)后會(huì)出現(xiàn)較多的調(diào)研活動(dòng)，這是資本市場(chǎng)信息溝通的自然節(jié)奏。

    展望后市的投資機(jī)會(huì)，謝小勇表示，始終關(guān)注三個(gè)方向：低估值成長(zhǎng)、美好生活和高端制造。長(zhǎng)期看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，投資中國(guó)優(yōu)秀企業(yè)和優(yōu)秀企業(yè)家。估值下跌為我們提供了更多的選擇機(jī)會(huì)，疫情之后，在制造業(yè)恢復(fù)和消費(fèi)復(fù)蘇的過(guò)程中，也會(huì)有不錯(cuò)的機(jī)會(huì)。

    謝屹表示，目前大部分的行業(yè)和板塊都已經(jīng)具備了較高的投資價(jià)值。從可選消費(fèi)（白酒、家電等）到必選消費(fèi)（食品、部分輕工行業(yè)），以及新能源汽車相關(guān)標(biāo)的，都處于較高的性價(jià)比區(qū)間。所以我們會(huì)盡可能地在不同行業(yè)中選出優(yōu)秀標(biāo)的來(lái)構(gòu)建組合。