第一大持有人份額占比超99% 基金持有集中度高引關(guān)注

    基金中報披露完畢，不少散戶持有比例高且持有人戶數(shù)眾多的基金常被稱為“國民基金”。與之相對，也有一些基金則成為少數(shù)持有人的基金。

    中國證券報記者發(fā)現(xiàn)，持有人結(jié)構(gòu)的數(shù)據(jù)中，一些公募基金的第一大持有人持倉份額占比超過90%，有的甚至超過99%，這樣的基金以ETF和債券型LOF為主。單一持有人持有份額集中度過高，讓同樣持有該基金的中小投資者面臨著額外風(fēng)險。

    持有份額占比高

    截至二季度末，有190只基金存在單一持有人持有基金份額比例超過50%的情況，最高的甚至超過99%。

    這190只基金中，絕大部分均為ETF，投資于ETF的聯(lián)接基金成為其第一大持有人，且持有份額占比較高。例如，天弘滬深300ETF二季度末總份額達(dá)57.63億份，其第一大持有人天弘滬深300交易型開放式指數(shù)證券投資基金聯(lián)接基金持有56.77億份，占比高達(dá)98.51%。廣發(fā)中證全指家用電器ETF二季度末份額達(dá)10.88億份，其聯(lián)接基金持有10.63億份，占比達(dá)97.54%。國壽安保中證500ETF、方正富邦深證100ETF、匯添富中證國企一帶一路ETF等多只ETF均存在這樣的情況。

    除此類情況外，也存在單一持有人大量買入某只ETF的情況。被稱為“基金牛散”的涂建華，持有的弘毅遠(yuǎn)方國證民企領(lǐng)先100ETF市值超過6億元，僅其一人二季度末就持有弘毅遠(yuǎn)方國證民企領(lǐng)先100ETF的99.51%份額。此外，還有“摩根資產(chǎn)管理（亞太）有限公司-自有資金（R）”持有上投摩根中證滬港深科技100ETF94.26%的份額，深圳平安匯通投資管理有限公司持有平安富時中國國企開放共贏ETF91.41%的份額等。

    單一持有人持倉集中的除了ETF之外，還包括一些債券型LOF.例如，二季度末銀河通利的第一大持有人中國銀河金融控股有限責(zé)任公司持有上市基金的比例高達(dá)98.39%，且近幾年均維持在80%以上的比例。中海惠裕純債被私募基金上海趣時資產(chǎn)管理有限公司持有上市基金近90%份額。

    或影響基金投資穩(wěn)定性

    單一持有人持有份額集中度過高，會讓同樣持有該基金的中小投資者面臨額外風(fēng)險。

    基金人士提示，當(dāng)少數(shù)基金份額持有人所持有的基金份額占比較高，其在召開持有人大會并對重大事項進(jìn)行投票表決時可能擁有較大話語權(quán)；當(dāng)持有基金份額占比較高的基金份額持有人大量贖回基金時，更容易觸發(fā)巨額贖回條款，基金份額持有人將可能無法及時贖回所持有的全部基金份額。

    此外，單一持有人大量贖回基金時，基金為支付贖回款項而賣出所持有的證券，可能造成證券價格波動，導(dǎo)致基金的收益水平發(fā)生波動。同時，可能會導(dǎo)致基金份額凈值出現(xiàn)大幅波動。大額“閃退”還會影響基金經(jīng)理的操作節(jié)奏，巨額資金進(jìn)出可能會影響基金投資的持續(xù)性和穩(wěn)定性。一旦大額資金撤離，基金甚至可能出現(xiàn)清盤的風(fēng)險。

    早在2018年時，監(jiān)管就曾對此類情況出手。據(jù)報道，一些基金公司被要求在基金產(chǎn)品成立備案時，若采用非定制、非發(fā)起式基金形式或存在單一機(jī)構(gòu)投資者持有比例超過30%的情況，需在備案成立時一并提交承諾函：基金持有比例超30%時，其持有期限不得短于3個月；基金運作過程中，若出現(xiàn)機(jī)構(gòu)投資者大額申購、贖回給其他投資者造成損失的，基金公司要承諾將以自有資金彌補(bǔ)其他投資者損失；若出現(xiàn)因機(jī)構(gòu)投資者贖回導(dǎo)致單一投資者持有基金份額占比超過50%的情形，需要在相關(guān)指定信披媒體刊登公告，并暫停向個人投資者募集。

    業(yè)內(nèi)人士表示，對于持有人集中度較高的情況，基金公司應(yīng)當(dāng)采取更顯著的公告、標(biāo)識等措施，給投資者以顯著的提示，以更好保護(hù)中小持有人的利益。