私募基金準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)將提高 產(chǎn)品初始實繳募集資金門檻成機構(gòu)“最關(guān)注”

    本報記者 昌校宇

    “新規(guī)（私募備案擬定新規(guī)）落地前不影響備案。近期如有產(chǎn)品想要發(fā)行，建議您盡快布局，XX證券托管部助力廣大管理人高效高質(zhì)量發(fā)行產(chǎn)品”；“XX托管為管理人提供以下T0（T+0）快速服務(wù)：總部專人對接、當(dāng)天合同定稿、當(dāng)天開立賬戶、當(dāng)天產(chǎn)品成立、當(dāng)天提供備案材料”……

    自中國證券投資基金業(yè)協(xié)會（以下簡稱“中基協(xié)”）于去年底發(fā)布《私募投資基金登記備案辦法（征求意見稿）》（以下簡稱《辦法》）及配套指引后，《證券日報》記者觀察到，近期朋友圈時常會出現(xiàn)券商相關(guān)業(yè)務(wù)人員打出的“快速成立新產(chǎn)品”的小廣告。

    進(jìn)一步梳理相關(guān)話術(shù)，業(yè)界主要對《辦法》中，關(guān)于私募管理人實繳資本和私募基金備案最低規(guī)模要求高度關(guān)注。

    其中，《辦法》要求，私募基金管理人實繳貨幣資本高于1000萬元人民幣或者等值可自由兌換貨幣。

    就《辦法》適度提高私募基金管理人登記要求，蒙璽投資認(rèn)為，“客觀上有助于提升私募基金管理人的專業(yè)管理水平，保護投資者合法權(quán)益。長遠(yuǎn)看，還有助于凈化市場環(huán)境，對私募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展乃至我國資本市場健康發(fā)展均有重要意義。”

    事實上，基金管理人在中基協(xié)進(jìn)行登記是開展私募基金業(yè)務(wù)的前提。中基協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年末，協(xié)會登記的存續(xù)私募基金管理人23667家；其中，私募證券投資基金管理人9022家，私募股權(quán)及創(chuàng)投基金管理人14303家。

    與此同時，監(jiān)管層面已在穩(wěn)妥有序清理風(fēng)險機構(gòu)。中基協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2022年對803家私募管理人開展自律檢查，注銷私募管理人2217家，其中，主動注銷管理人數(shù)量為2021年同期的2.2倍，“出大于進(jìn)”的結(jié)構(gòu)調(diào)整趨勢進(jìn)一步鞏固。

    “優(yōu)勝劣汰的良性市場生態(tài)將逐漸形成”。北京利物投資管理有限公司創(chuàng)始人、合伙人常春林對《證券日報》記者表示，《辦法》對私募基金管理人進(jìn)行約束，有助于加速行業(yè)出清、扶優(yōu)限劣，從而更好支持實體經(jīng)濟。

    此外，《辦法》還明確，私募基金初始實繳募集資金規(guī)模除另有規(guī)定外，應(yīng)當(dāng)符合下列要求：私募證券基金不低于1000萬元人民幣；私募股權(quán)基金不低于2000萬元人民幣，但創(chuàng)業(yè)投資基金不低于1000萬元人民幣。

    “衍盛資產(chǎn)屬于中等規(guī)模私募，在2022年逆勢發(fā)力，管理規(guī)模已超30億元。”衍盛資產(chǎn)董事長、投資總監(jiān)章友對《證券日報》記者表示，不過，其他尾部私募可能面臨更嚴(yán)苛的監(jiān)管環(huán)境以及更成熟的市場，這種情況下，小型私募猶如逆水行舟，不進(jìn)則退。

    中基協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年末，百億元級私募基金管理人397家；其中，百億元級私募證券基金管理人113家、私募股權(quán)及創(chuàng)投基金管理人268家。管理規(guī)模為零的機構(gòu)占比8.6%，管理規(guī)模在1000萬元以下的機構(gòu)占比27.1%。

    談及未來如何對表要求調(diào)整戰(zhàn)略，蒙璽投資介紹，“公司一直提倡‘靠前對接’，即加強與監(jiān)管部門的溝通，主動了解、積極學(xué)習(xí)最新的監(jiān)管政策和要求。接下來，在日常經(jīng)營中，公司將加大定期合規(guī)自查、內(nèi)部人員培訓(xùn)等力度，不斷完善合規(guī)體系建設(shè)。”

    章友表示，接下來，衍盛資產(chǎn)的核心工作仍是打磨投研策略，爭取為投資者持續(xù)創(chuàng)造收益。

    中基協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年末，存續(xù)私募證券投資基金92754只，規(guī)模5.56萬億元；存續(xù)私募股權(quán)投資基金31550只，規(guī)模10.94萬億元；存續(xù)創(chuàng)業(yè)投資基金19354只，規(guī)模達(dá)2.83萬億元。

    展望未來，蒙璽投資預(yù)計，2023年私募基金規(guī)模將進(jìn)一步擴張。同時，未來3年至5年，量化私募行業(yè)競爭格局將逐漸明晰，頭部機構(gòu)的地位將持續(xù)鞏固，腰部及有特色的機構(gòu)也將在細(xì)分賽道具備差異化優(yōu)勢。行業(yè)核心資源如人才、資金等將加速聚攏，同時市場、品牌等在行業(yè)競爭中將越來越重要。

    結(jié)合成熟市場經(jīng)驗，章友也認(rèn)為，市場資源會漸漸向頭部集中。接下來，只有嚴(yán)于律己、主動風(fēng)控，持續(xù)創(chuàng)造alpha的私募基金才會在大浪淘沙般的市場里平穩(wěn)穿越，持續(xù)為投資者創(chuàng)造收益。

（編輯 袁元）