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一掃陰霾 私募業(yè)績(jī)年內(nèi)強(qiáng)勢(shì)反彈

2023-02-13 04:00  來(lái)源:證券時(shí)報(bào)網(wǎng)

    證券時(shí)報(bào)記者 許孝如

    今年首月A股強(qiáng)勢(shì)開局,私募基金一掃去年的陰霾,產(chǎn)品凈值迎來(lái)了一輪快速修復(fù),不少產(chǎn)品收復(fù)失地甚至創(chuàng)出新高。

    數(shù)據(jù)顯示,百億私募景林、正圓、喆顥、阿巴馬等單月就收獲了超10%的收益。值得注意的是,在私募凈值快速反彈之際,同一個(gè)私募基金經(jīng)理旗下不同產(chǎn)品凈值漲跌不一,甚至分化巨大。比如東方港灣但斌旗下部分產(chǎn)品凈值反彈,但還有部分產(chǎn)品卻微漲,近日在市場(chǎng)上引發(fā)較大爭(zhēng)議。

    展望2023年,淡水泉表示,今年是基本面選股的好年份,將從標(biāo)的公司是否具有更好性價(jià)比角度出發(fā),來(lái)優(yōu)化組合結(jié)構(gòu)。

    九成私募首月賺錢

    私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,15234只股票策略基金今年1月的平均收益為5.63%,在五大策略中遙遙領(lǐng)先,正收益產(chǎn)品占比更是高達(dá)90.64%。其中,實(shí)現(xiàn)正收益的13808只股票策略產(chǎn)品中,259只基金單月收益超20%,占到五大策略中單月業(yè)績(jī)超20%基金總量的92.5%。

    具體來(lái)看,不少百億股票私募的產(chǎn)品業(yè)績(jī)快速攀升。其中,百億私募景林、正圓、喆顥、阿巴馬等單月就收獲了超10%的收益,希瓦、聚鳴、泓澄、康曼德等亦錄得了8%的收益。若將時(shí)間拉長(zhǎng),過(guò)去三個(gè)月,以景林、高毅、淡水泉等為代表的老牌百億私募旗下部分產(chǎn)品業(yè)績(jī)則累計(jì)上漲達(dá)30%,凈值迎來(lái)了一輪快速修復(fù)。

    淡水泉在最新的月報(bào)中表示,隨著政策持續(xù)發(fā)力,春江水漸暖,具體觀點(diǎn)如下:

    第一,在政策基調(diào)上,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已經(jīng)成為非常重要的政策目標(biāo)。疫情放開、地產(chǎn)等行業(yè)政策調(diào)整、相對(duì)寬松的貨幣政策,為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇創(chuàng)造了良好的基礎(chǔ)環(huán)境。

    第二,中國(guó)經(jīng)濟(jì)1月份展現(xiàn)良好開局。統(tǒng)計(jì)局公布的1月份制造業(yè)、非制造業(yè)PMI均回升至50%的榮枯線以上,分別較上月提升3.1個(gè)、12.8個(gè)百分點(diǎn),月度層面的回升力度僅次于2020年3月。盡管企業(yè)盈利仍偏弱,但過(guò)去3個(gè)月,與企業(yè)交流中,每周甚至都能感受到有更多企業(yè)家的語(yǔ)調(diào)在變樂(lè)觀。

    第三,市場(chǎng)整體情緒溫度也在轉(zhuǎn)暖。海外資金配置中國(guó)資產(chǎn)的意愿顯著上升。1月份北上資金凈買入近1413億元,創(chuàng)有記錄以來(lái)新高并一舉超過(guò)去年全年。

    “2023年是基本面選股的好年份,我們將從標(biāo)的公司是否具有更好性價(jià)比的角度出發(fā),優(yōu)化組合結(jié)構(gòu)。一方面兌現(xiàn)部分已有較大漲幅的消費(fèi)、穩(wěn)增長(zhǎng)類資產(chǎn)獲利,將其占比降至合適水平;另一方面積極布局周期成長(zhǎng)和新興成長(zhǎng)領(lǐng)域。”淡水泉表示。

    私募旗下產(chǎn)品

    凈值分化惹爭(zhēng)議

    值得注意的是,隨著私募凈值快速反彈,近期同一家私募旗下不同產(chǎn)品凈值漲跌不一,甚至分化巨大,引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。比如,有投資者指出,在美股特斯拉強(qiáng)勁反彈之時(shí),重倉(cāng)其中的但斌,旗下部分產(chǎn)品凈值大幅反彈,但某產(chǎn)品卻漲幅甚微。此事引發(fā)了市場(chǎng)熱議。

    有行業(yè)人士向記者分析,對(duì)投資人而言,購(gòu)買私募產(chǎn)品主要有三點(diǎn)啟示。

    第一,需要關(guān)注基金經(jīng)理的投資風(fēng)格是否有漂移,比如若是價(jià)值投資風(fēng)格,不應(yīng)該常常去擇時(shí)、追漲殺跌等。

    第二,產(chǎn)品是否為復(fù)制策略,即產(chǎn)品凈值波動(dòng)趨勢(shì)一致。市場(chǎng)上大多數(shù)長(zhǎng)期業(yè)績(jī)穩(wěn)定的基金經(jīng)理,產(chǎn)品一般都是復(fù)制策略,基金經(jīng)理都是將大部分精力集中在少數(shù)優(yōu)秀公司的股票上,這樣才能取得的良好業(yè)績(jī)。若同一個(gè)基金經(jīng)理產(chǎn)品業(yè)績(jī)差距巨大,投資者需要十分慎重。

    值得一提的是,上述復(fù)制策略產(chǎn)品主要針對(duì)股票策略產(chǎn)品。量化私募一般有很多不同策略的產(chǎn)品,比如中性策略、指數(shù)增強(qiáng)策略、CTA(商品交易顧問(wèn))策略、多策略等,不同策略對(duì)應(yīng)不同的收益和回撤水平。

    第三,產(chǎn)品是否設(shè)置預(yù)警止損線。一般若設(shè)置預(yù)警線,大多是0.8或者0.7,即虧損20%或者30%,就觸發(fā)預(yù)警線,普遍約定10個(gè)工作日內(nèi)必須將倉(cāng)位減倉(cāng)至50%以內(nèi),且期間只能減倉(cāng)不能加倉(cāng),直到高于預(yù)警線才能加倉(cāng)到50%倉(cāng)位以上。止損線往往是0.6和0.7,低于止損線則直接清倉(cāng)。

    “產(chǎn)品的預(yù)警線實(shí)際上很尷尬,觸及預(yù)警線就要砍半倉(cāng),實(shí)際上就變成了僵尸產(chǎn)品,因?yàn)橥谑袌?chǎng)低位降半倉(cāng),反彈肯定跟不上,還不如直接清盤,然后購(gòu)買其他家的產(chǎn)品;但若不設(shè)置清盤線,有些產(chǎn)品最慘則可以虧到80%~90%。權(quán)衡利弊,預(yù)警線沒(méi)有設(shè)置的必要,止損線可以設(shè)置,但設(shè)置多少需要取決于投資人的承受能力。”一位華南的私募基金管理人告訴記者。

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