百億回購(gòu)頻現(xiàn) 藍(lán)籌公司夯實(shí)價(jià)值投資信心

    伴隨著百億回購(gòu)方案的不斷推出，回購(gòu)正成為A股一些藍(lán)籌公司彰顯其對(duì)本身內(nèi)在價(jià)值信心的一個(gè)重要選項(xiàng)，進(jìn)而推動(dòng)價(jià)值投資在我國(guó)資本市場(chǎng)大行其道。

    4月9日，伊利股份發(fā)布公告稱，擬使用自有資金以不超過(guò)35元/股的價(jià)格回購(gòu)公司股份，回購(gòu)數(shù)量不低于1.52億股且不超過(guò)3.04億股。以回購(gòu)股份數(shù)量以及價(jià)格的上限計(jì)算，伊利股份預(yù)計(jì)使用資金106.37億元。這是繼中國(guó)平安、美的集團(tuán)之后，A股市場(chǎng)中第三家擬回購(gòu)規(guī)模上限達(dá)百億元的公司。

    在市場(chǎng)人士看來(lái)，一批藍(lán)籌公司漸次推出百億級(jí)別的回購(gòu)方案，說(shuō)明回購(gòu)正成為A股質(zhì)優(yōu)公司凸顯其價(jià)值的重要選擇之一。市場(chǎng)人士認(rèn)為，這些藍(lán)籌公司的百億回購(gòu)方案更多地體現(xiàn)了他們對(duì)自身發(fā)展?jié)摿Φ男判?、?duì)行業(yè)前景的信心，以及對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的信心。更重要的一點(diǎn)在于，此舉將進(jìn)一步夯實(shí)價(jià)值投資的基石。

    翻閱上述三家公司的回購(gòu)方案，信心無(wú)疑是一個(gè)關(guān)鍵詞。伊利股份在回購(gòu)方案中表示，回購(gòu)體現(xiàn)公司對(duì)長(zhǎng)期內(nèi)在價(jià)值的堅(jiān)定信心，讓投資者對(duì)公司長(zhǎng)期內(nèi)在價(jià)值有更加清晰的認(rèn)識(shí)，提升投資者對(duì)公司的投資信心。

    中國(guó)平安在披露擬使用不低于50億元且不超過(guò)100億元回購(gòu)股份時(shí)稱，回購(gòu)是基于對(duì)公司持續(xù)發(fā)展的信心，為維護(hù)廣大投資者的利益，進(jìn)一步建立、健全公司長(zhǎng)效激勵(lì)機(jī)制，為股東創(chuàng)造長(zhǎng)遠(yuǎn)持續(xù)的價(jià)值。

    美的集團(tuán)則擬分兩次合計(jì)斥資106億元進(jìn)行回購(gòu)。在公司看來(lái)，回購(gòu)基于對(duì)企業(yè)未來(lái)發(fā)展前景及價(jià)值的信心和高度認(rèn)可。

    有意思的是，對(duì)于回購(gòu)股份的用途，三家公司不謀而合——激勵(lì)員工。其中，伊利股份“用于實(shí)施股權(quán)激勵(lì)”；中國(guó)平安“全部用于公司員工持股計(jì)劃”；美的集團(tuán)“用于實(shí)施公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃及/或員工持股計(jì)劃”。

    三家公司的回購(gòu)方案贏得投資機(jī)構(gòu)高度認(rèn)可。華創(chuàng)證券表示，伊利股份此次回購(gòu)力度較大，彰顯公司長(zhǎng)遠(yuǎn)信心，且激勵(lì)機(jī)制有利于管理團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定。銀河證券對(duì)中國(guó)平安回購(gòu)方案的評(píng)價(jià)是，彰顯對(duì)公司未來(lái)發(fā)展前景信心，利好公司估值提升。

    資本市場(chǎng)也用真金白銀投下了贊成票。昨天，伊利股份股價(jià)大幅高開(kāi)，一度觸及漲停，全天維持高位運(yùn)行，最終收漲8.32%。今年以來(lái)，公司股價(jià)漲幅已接近40%。美的集團(tuán)和中國(guó)平安A股今年以來(lái)的股價(jià)漲幅更是接近50%。

    監(jiān)管層一直大力倡導(dǎo)上市公司實(shí)施股份回購(gòu)。2018年11月9日，證監(jiān)會(huì)、財(cái)政部、國(guó)資委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于支持上市公司回購(gòu)股份的意見(jiàn)》，拓寬回購(gòu)資金來(lái)源、適當(dāng)簡(jiǎn)化實(shí)施程序、引導(dǎo)完善治理安排，鼓勵(lì)各類上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)或員工持股計(jì)劃，強(qiáng)化激勵(lì)約束，促進(jìn)公司夯實(shí)估值基礎(chǔ)，提升公司管理風(fēng)險(xiǎn)能力，提高上市公司質(zhì)量。今年1月11日，滬深交易所發(fā)布了上市公司回購(gòu)股份實(shí)施細(xì)則，進(jìn)一步細(xì)化上市公司回購(gòu)行為。

    從成熟市場(chǎng)情況來(lái)看，優(yōu)質(zhì)公司持續(xù)回購(gòu)股份對(duì)提振市場(chǎng)信心有著非常重要的作用，優(yōu)質(zhì)公司成為眾多長(zhǎng)期資金投資的“壓艙石”。美國(guó)是較早實(shí)施回購(gòu)股份形成庫(kù)存股制度的國(guó)家，經(jīng)過(guò)幾十年的演進(jìn)，基本形成了“原則允許，而例外禁止”的相對(duì)寬松的監(jiān)管環(huán)境。受相關(guān)政策影響，美股上市公司已經(jīng)成為在二級(jí)市場(chǎng)上購(gòu)買自家股票的重要力量之一。美聯(lián)儲(chǔ)數(shù)據(jù)顯示，2009年至2017年，美國(guó)非金融企業(yè)通過(guò)回購(gòu)累計(jì)購(gòu)買了3.37萬(wàn)億美元的股票，遠(yuǎn)超ETF和共同基金的累計(jì)購(gòu)買金額。