年報(bào)成色究竟幾何 從上交所問詢函中看玄機(jī)

    A股年報(bào)披露即將收官，交易所下發(fā)的年報(bào)問詢函也在近期密集出爐。實(shí)際上，對(duì)上市公司披露的年報(bào)進(jìn)行系統(tǒng)、專業(yè)的審核并根據(jù)監(jiān)管需要進(jìn)行問詢，歷來都是交易所公司監(jiān)管中必不可少的一項(xiàng)重要的基礎(chǔ)工作。研讀交易所的年報(bào)問詢函，不僅能透視公司經(jīng)營(yíng)、掌握監(jiān)管意向，還能破解公司的財(cái)務(wù)伎倆，深入了解公司風(fēng)險(xiǎn)等?？梢哉f，年報(bào)問詢函就是幫助投資者為公司年報(bào)“卸妝”的法寶，細(xì)細(xì)鉆研問詢函背后的深意，就能真實(shí)判斷公司“素顏”的成色。

    審核問詢函透出五大監(jiān)管重點(diǎn)

    統(tǒng)計(jì)顯示，截至2019年4月26日，滬市1467家上市公司中，已有1223家對(duì)外披露2018年年報(bào)。上交所對(duì)年報(bào)進(jìn)行全面審閱，并已發(fā)出年報(bào)事后審核問詢函的共計(jì)54家。從問詢的角度和行文不難發(fā)現(xiàn)，今年上交所的年報(bào)問詢重點(diǎn)突出、切中要害?？偨Y(jié)來看，滬市年報(bào)審核重點(diǎn)關(guān)注五個(gè)方面的問題。

    其一，行業(yè)經(jīng)營(yíng)模式與收入成本不一致，財(cái)務(wù)信息真實(shí)性存疑。

    公司的業(yè)績(jī)應(yīng)當(dāng)是其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的活動(dòng)的成果，是公司經(jīng)營(yíng)模式、盈利能力的綜合體現(xiàn)。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的背后，都有公司各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的痕跡可循。而財(cái)務(wù)造假或盈余管理的公司，則可能會(huì)出現(xiàn)業(yè)財(cái)不一致的情形。以拉夏貝爾為例，公司2017年回歸A股后業(yè)績(jī)持續(xù)下滑，問詢函結(jié)合公司近年來門店經(jīng)營(yíng)變化與裝修等費(fèi)用變化的差異，深究公司財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)真實(shí)性。又如，一拖股份2018年經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)了巨額虧損，監(jiān)管部門結(jié)合公司財(cái)務(wù)公司提供擔(dān)保實(shí)現(xiàn)銷售的特殊經(jīng)營(yíng)模式，細(xì)究其是否存在回轉(zhuǎn)交易等收入確認(rèn)問題。再如，云天化連續(xù)7年扣非后凈利潤(rùn)為負(fù)，同時(shí)報(bào)告期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入與銷售費(fèi)用變動(dòng)趨勢(shì)不一致，對(duì)此上交所公司監(jiān)管部深挖公司所在行業(yè)變化情況，探究公司回款能力下降的原因以及應(yīng)收賬款、壞賬核銷中關(guān)聯(lián)方占比情況，關(guān)注財(cái)務(wù)真實(shí)性。

    其二，產(chǎn)能、銷售規(guī)模與固定資產(chǎn)變化不一致，固定資產(chǎn)投資合理性存在“水分”。

    對(duì)于傳統(tǒng)制造類公司而言，固定資產(chǎn)一般都是其資產(chǎn)負(fù)債表里的重頭戲。公司究竟能創(chuàng)造出多少經(jīng)濟(jì)價(jià)值，必須通過固定資產(chǎn)的實(shí)際產(chǎn)出來實(shí)現(xiàn)。公司不當(dāng)資產(chǎn)擴(kuò)張帶來的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、收入虛增等財(cái)務(wù)造假行為，會(huì)反映在固定資產(chǎn)變化與公司產(chǎn)能擴(kuò)張、銷售規(guī)模的擴(kuò)張、項(xiàng)目投資效益等方面的匹配不一致方面。例如，寶泰隆近五年來在建工程增幅遠(yuǎn)高于營(yíng)業(yè)收入和固定資產(chǎn)變化幅度，部分項(xiàng)目投入巨大但進(jìn)展緩慢，可能存在已達(dá)可使用狀態(tài)但未轉(zhuǎn)固的情況。此外，在年報(bào)問詢中針對(duì)皖維高新、梅花生物、億利潔能、奇經(jīng)機(jī)械、云天化、拉夏貝爾等類似事項(xiàng)進(jìn)行問詢。

    其三，客戶供應(yīng)商競(jìng)爭(zhēng)格局與往來款變化不一致，可能存在變相資金占用或利益輸送。

    去年流動(dòng)性整體趨緊，一些公司大股東及關(guān)聯(lián)方因資金緊張、經(jīng)營(yíng)困難，紛紛通過各種方式損害上市公司和中小股東合法權(quán)益。年報(bào)審核緊盯此類行為。下轉(zhuǎn)2版

    重點(diǎn)函件導(dǎo)覽

    如果公司往來款項(xiàng)的賬期發(fā)生較大變化，則可能存在資金被挪作他用的風(fēng)險(xiǎn)。如在對(duì)長(zhǎng)城電工的審核中，重點(diǎn)關(guān)注了預(yù)付賬款的交易背景及形成原因，以及個(gè)人往來款的交易對(duì)方與公司的關(guān)聯(lián)關(guān)系；對(duì)新城控股關(guān)注貨幣資金較大是否存在限制性用途等；對(duì)上海物貿(mào)關(guān)注其他應(yīng)收款中的關(guān)聯(lián)方往來款是否構(gòu)成非經(jīng)營(yíng)性資金占用。審核中，發(fā)現(xiàn)康欣新材、ST巖石、云天化等存在類似問題并予以重點(diǎn)關(guān)注。

    其四，季節(jié)變動(dòng)與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)變化的不一致，業(yè)績(jī)波動(dòng)合理性待核實(shí)。

    公司的年報(bào)是一年來經(jīng)營(yíng)成果的總結(jié)，是一份又一份季度數(shù)據(jù)的累加。今年對(duì)多家公司的年報(bào)審核中，都關(guān)注了季度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)異常情況，分別予以問詢。其中，對(duì)于潞安環(huán)能，問詢函要求公司對(duì)各季度營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)、扣非后凈利潤(rùn)與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流變化趨勢(shì)不匹配的情況進(jìn)行詳細(xì)說明。對(duì)西部黃金，問詢函則要求公司對(duì)三季度虧損、但四季度凈利潤(rùn)突然扭虧為盈的原因給出合理解釋。對(duì)于哈藥股份，在問詢函中重點(diǎn)關(guān)注公司各季度營(yíng)業(yè)收入規(guī)模相差不大，但凈利潤(rùn)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~變化趨勢(shì)存在明顯差異的具體情況。

    其五，減值計(jì)提、對(duì)外投資、金融工具、股份支付等特殊會(huì)計(jì)處理合規(guī)性存疑。

    財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)處理一直是年報(bào)審核的基本功，今年的年報(bào)審核結(jié)合市場(chǎng)關(guān)切，對(duì)商譽(yù)及資產(chǎn)減值、對(duì)外投資等處理的合規(guī)性予以了重點(diǎn)問詢。如對(duì)奇精機(jī)械的股份支付和結(jié)構(gòu)化主體的會(huì)計(jì)處理、長(zhǎng)城電工承兌票據(jù)的終止確認(rèn)、新城控股利息資本化和收入確認(rèn)、南京醫(yī)藥應(yīng)收票據(jù)的終止確認(rèn)、拉夏貝爾的商譽(yù)減值計(jì)提是否充分等。

    監(jiān)管打出組合拳

    上市公司年報(bào)直接反映公司的經(jīng)營(yíng)成果，其信息披露質(zhì)量的高低直接關(guān)乎投資者的決策。眼下，隨著上市公司數(shù)量的增加，各種經(jīng)營(yíng)業(yè)態(tài)、模式日趨細(xì)分與復(fù)雜，使公開財(cái)務(wù)信息的解讀難度、監(jiān)管難度均與日俱增。在這樣的背景下，提升上市公司質(zhì)量，保證公司真實(shí)、準(zhǔn)確、完整的信息披露是重要一環(huán)。

    為此，交易所在監(jiān)管中打出日常監(jiān)管和年報(bào)審核的組合拳，不僅通過強(qiáng)化年報(bào)問詢和事后監(jiān)管，讓那些“濃妝艷抹”、含混不清的年報(bào)“卸妝”，也在日常監(jiān)管中及時(shí)“出手”，將風(fēng)險(xiǎn)和問題及早化解和披露。記者注意到，前述問題和疑點(diǎn)公司，不少已經(jīng)被置于交易所的監(jiān)管“聚光燈”下。日常監(jiān)管中，交易所已結(jié)合公司的相關(guān)公告進(jìn)行過一次或多次針對(duì)性的問詢，要求其解釋合理性、充分提示風(fēng)險(xiǎn)。以億利潔能為例，公司已經(jīng)連續(xù)兩年被上交所發(fā)出定期報(bào)告的問詢函。ST巖石近年來也接連收到上交所的問詢函。

    接近監(jiān)管層人士透露，“近年來，交易所對(duì)上市公司的信息披露的監(jiān)管更重實(shí)效，事中監(jiān)管更及時(shí)、事后問責(zé)更到位。通過不斷完善信披監(jiān)管，為上市公司高質(zhì)量發(fā)展把好第一道關(guān)。”