本報記者 孟珂
退市新規(guī)落地至今不到2個月的時間,A股市場中已經(jīng)出現(xiàn)了主動退、面值退、財務退等多種退市形式。據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計,共有7只股票面臨退市。
對此,南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝對《證券日報》記者表示,這主要來源于清晰、嚴格的退市新規(guī)的政策效果。我國證券市場不斷建設和完善基礎制度,有利于壓縮套利空間,加速出清存量應退市公司,促進市場優(yōu)勝劣汰。
多元化退市或成常態(tài)
《證券日報》記者梳理今年以來A股市場中的退市情況發(fā)現(xiàn),1月8日,*ST航通發(fā)布主動終止上市方案,擬以股東大會方式主動撤回公司股票在上交所的交易,并在取得上交所終止上市批準后,轉而申請在全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)轉讓。1月13日,*ST天夏觸發(fā)“一元退市”標準,隨即停牌;1月14日,2020年年末觸發(fā)“一元退市”標準的*ST金鈺正式被交易所確定退市,將成為今年首只退市股;1月29日,*ST長城觸發(fā)“一元退市”標準,即日起停牌;2月8日,*ST工新發(fā)布2020年年報顯示,公司2020年期末歸母凈資產(chǎn)及凈利潤繼續(xù)為負,并且審計報告意見類型為無法表示意見。根據(jù)相關規(guī)定,上交所將在公司年報披露后的15個交易日內(nèi)作出是否終止公司股票上市的決定,*ST工新或成為2021年A股財務退市第一股。
剛剛步入牛年,又將新增兩只“一元退市”股。2月19日,*ST宜生收盤價為0.55元/股,這是該公司第19個交易日股價低于1元。同日,*ST成城收盤價為0.76元/股,已是第17個交易日股價低于1元。從此前發(fā)布的退市新規(guī)看,這兩只股票也無法在有效期限內(nèi)回到一元的退市觸發(fā)線之上,因此*ST宜生、*ST成城相繼提前鎖定為牛年“一元退市”股。
蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟研究中心副主任陶金在接受《證券日報》記者采訪時表示,多元化、常態(tài)化退市是配合注冊制改革的必要手段,構建上市公司有進有出的市場環(huán)境,有助于促進資本市場優(yōu)勝劣汰,提升資本市場長期發(fā)展質(zhì)量,加快資本市場向投融資功能并重的格局轉換。
年內(nèi)54家上市公司
發(fā)布退市風險提示
值得關注的是,2020年12月31日發(fā)布的退市新規(guī)全面修訂了財務指標類、交易指標類、規(guī)范類、重大違法類退市標準。其中,新規(guī)財務類指標“扣非前后凈利潤為負+營收低于1億元”被視為一條重要“紅線”。
《證券日報》記者根據(jù)東方財富Choice統(tǒng)計,截至2月19日,年內(nèi)已經(jīng)有54家A股上市公司發(fā)布了關于退市風險提示的公告(包含可能被實施退市風險警示和可能被繼續(xù)實施退市風險警示),其中已有30余家上市公司公告稱可能觸及“扣非前后凈利潤為負+營收低于1億元”這一條款,并向投資者發(fā)布風險警示。
同時,記者還注意到上述30余家觸及“扣非前后凈利潤為負+營收低于1億元”這一退市條款的上市公司具有以下三個特點:一是市值小,例如:華資實業(yè)總股本不到5億股,目前總市值為15.61億元;ST猛獅總股本5.67億股,目前總市值為10.84億元。二是,ST、*ST類上市公司占比較多。三是,部分次新股進入具有退市風險的隊列中。
“總的來看,此類上市公司的業(yè)績表現(xiàn)差、盈利能力較弱,且部分上市公司最新的凈資產(chǎn)為負值。”中山證券首席經(jīng)濟學家李湛在接受《證券日報》記者采訪時表示。
田利輝表示,這些發(fā)布退市風險提示公告的公司往往切實存在退市風險,需要投資者高度警惕。實際上,根據(jù)監(jiān)管規(guī)則,存在退市風險的公司往往是在企業(yè)經(jīng)營上出現(xiàn)嚴重問題,進而通過虧損或市值的方式體現(xiàn)出來。這些問題公司有些已經(jīng)是ST公司,部分本身管理不利或質(zhì)量不佳的次新股公司也可能面臨退市。
退市與投資者保護需同步
在逐步向全市場推行注冊制的背景下,多元化退市常態(tài)化將成趨勢,投資者保護方面的工作也必須做到位。
田利輝認為,投資者需要通過價值投資的理性態(tài)度來保護自身利益,不盲目跟風炒作,不炒小、炒差。另外,我國也應積極發(fā)展多層次資本市場為退市公司提供柜臺外交易。
李湛表示,對于上市公司退市,應根據(jù)新證券法落實對市場明令禁止的違規(guī)行為的追責。一方面,大幅提高上市公司惡意違規(guī)的成本,加大力度追究管理層的個人責任;另一方面,借鑒成熟市場經(jīng)驗,深入探索實施集體訴訟制度。逐步形成利益侵害追責補償?shù)牧夹苑答仚C制,讓更多市場參與者加入對上市公司違規(guī)追責的陣營,提高市場對公司違規(guī)行為的經(jīng)濟追責震懾力,提升市場投資者監(jiān)督上市公司經(jīng)營行為的積極性,增強市場多方合力監(jiān)管的有效性。此外,應當強化信息披露及傳遞制度,讓中小投資者能有效、及時獲得上市公司所披露的信息,從而減少上市公司在退市過程中所發(fā)生的內(nèi)幕交易行為,確保投資者利益。完善投資者的司法保護途徑,將退市相關的內(nèi)幕交易、欺詐等行為列入司法保護,使得投資者能通過有效合理的途徑進行自身維權。
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