“老差小”上市公司股東大會門可羅雀 董秘多有市值焦慮

    本報記者 何文英

    今年，《證券日報》記者參加了50多場年度股東大會。昨日已報道了賽道靚、業(yè)績好、品牌佳的“高富帥”上市公司。今日記者從傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)、有誠信污點、市場空間小的“老差小”上市公司入手進行分類描述。這些公司的股東大會現(xiàn)場基本上是門可羅雀。

    《證券日報》記者通過多方采訪和實地調(diào)研走近“老差小”公司發(fā)現(xiàn)，這類上市公司已初顯被“邊緣化”的苗頭，董秘多有市值焦慮。如何改善“老差小”公司生態(tài)環(huán)境，業(yè)內(nèi)人士和行業(yè)專家也支出了干貨滿滿的大招。

    “老”：傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)、體制僵化

    一家主營電線電纜的上市公司，2020年營收凈利均創(chuàng)下歷史新高。但其2020年年度股東大會現(xiàn)場相當(dāng)冷清。由于沒有外部股東的參與，14：00召開的會議，14：05便已完成了現(xiàn)場投票環(huán)節(jié)。

    該上市公司董秘對《證券日報》記者坦言：“由于公司市值只有30多億元，而且所處行業(yè)比較難吸引公募基金，市值和成交量一直比較低迷，現(xiàn)在我們意識到注冊制下要主動與投資者進行溝通，今年以來公司也進行了多場路演，同時加強了品牌宣傳。”

    還有很多傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)上市公司也面臨著同樣的問題，這類上市公司中除了行業(yè)“老”外，還有些是體制模式“老”。某上市公司是一家老牌國企，該公司證券代表對《證券日報》記者表示：“長期以來國企對于市值并不是太敏感，同時由于體制上的一些約束，董秘也不太愿意對外發(fā)聲。”

    “差”：有誠信污點

    有一些上市公司雖然所處行業(yè)為黃金賽道，但由于自身管理以及內(nèi)控上的一些瑕疵導(dǎo)致在資本市場上留下誠信污點，從而難以成為公募基金選股標(biāo)的。

    有兩家上市公司均處于生物制藥行業(yè)，但其中一家是因為財務(wù)造假遭到投資者用腳投票，另一家上市公司則因高管內(nèi)幕交易曾受到過證監(jiān)會處罰。在得到資本市場“差評”后，這兩家上市公司的2020年年度股東大會也是無人問津。后者上市公司的董事長甚至感嘆：“今年是上市以來最冷清的一次年度股東大會。”

    另外一家上市公司處于食品飲料行業(yè)，因?qū)嵖厝斯蓹?quán)質(zhì)押危機引起了一系列訴訟和連鎖反應(yīng)，雖然公司近兩年營收凈利均有明顯的改善，但據(jù)知情人士透露：“目前公司難以通過公募基金的風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)，對于私募投資者還是有一定的吸引力。”

    “小”：行業(yè)天花板低

    還有一些上市公司則是因為市場空間小，行業(yè)天花板較低，難以獲得公募基金的青睞。但這類上市公司中不乏很多“小而美”的成長型企業(yè)。

    某上市公司是消費電子產(chǎn)業(yè)鏈上的設(shè)備供應(yīng)商，近兩年受益于5G商用潮的升級換代需求驅(qū)動，公司業(yè)績出現(xiàn)了明顯改善。不過，該上市公司董秘對《證券日報》記者表示：“公司市值不到20億元，還是達不到公募基金的選股標(biāo)準(zhǔn)，目前有一些私募投資者對我們挺感興趣。”

    另一家上市公司聚焦儀器及自動化/無人化系統(tǒng)的細(xì)分市場，公司自上市以來營收凈利均實現(xiàn)了穩(wěn)定的增長。“我們市值不到20億元，確實有一些市值焦慮，我們行業(yè)市場空間不是太大，加上老板（指實控人）非常低調(diào)只是埋頭苦干，公募基金基本上都不看我們，不過老板現(xiàn)在觀念有了一些改變，我們也開始走出去路演了。”該上市公司董秘對《證券日報》記者說道。

    “老差小”不受歡迎

    “老差小”公司為何不受公募基金待見？一位此前在公募基金擔(dān)任基金經(jīng)理的業(yè)內(nèi)人士向《證券日報》記者表示：“一方面規(guī)模小意味著在整個市場中的競爭力有限，更易于暴露在各種不確定性的風(fēng)險中，公募基金風(fēng)控門檻較高，所以難以入選；另一方面一些‘小而美’的上市公司即便公募基金有意入駐，但礙于市值小，長期成交量不活躍，難以承載公募基金的建倉規(guī)模。”

    對于“老差小”上市公司的變革，上海立信會計金融學(xué)院孫文華博士在接受《證券日報》記者采訪時認(rèn)為：“對于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，可以通過科技創(chuàng)新往產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)圈發(fā)力，打開市場增長空間，公司也需要擯棄老舊思想，及時向投資者傳達經(jīng)營動向，糾正投資者對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的偏見。目前很多國企、央企也增加了市值考核，但董秘一個人的智與力均有限，還需要一個專門的團隊來支撐，建議引入第三方服務(wù)機構(gòu)。”

    對于有誠信污點的上市公司，孫文華則建議其聚焦主業(yè)，苦練內(nèi)功，用業(yè)績重新贏得投資者的信任。“誠信是上市公司必須堅守的底線，未來也建議公募機構(gòu)加入誠信記錄作為選股標(biāo)準(zhǔn)。”

    在孫文華看來，“小而美”的上市公司具有較大的發(fā)展?jié)摿?，此類上市公司?yīng)注重投資者關(guān)系管理促進市值的良性攀升。“一方面公司可以運用產(chǎn)業(yè)資本進行收購?fù)貙捁举惖来蜷_市場空間；另一方面，也可以通過提高新聞曝光率，來進行品牌形象維護以及向市場公開傳遞合法合規(guī)的經(jīng)營信息來吸引投資者關(guān)注，成交量活躍、市值上臺階能從市場條件上滿足公募基金的建倉要求。”