宏大爆破換馬甲擬更名廣東宏大 股價腰斬機(jī)構(gòu)緣何逆勢推薦？

    格局打開！1月7日，宏大爆破（002683.SZ）將在廣州召開股東大會，商討公司名稱更名的議案，旨在突出平臺型特征及多元化經(jīng)營特點(diǎn)。

    近年來，宏大爆破的主營業(yè)務(wù)從單一的城市爆破拆除，逐漸演變?yōu)榈V服、民爆、軍工三大板塊，從2020年年報來看，民爆及軍工業(yè)務(wù)的營業(yè)利潤占比已超過40%。

    2021年12月20日，公司宣布擬籌劃重大資產(chǎn)重組，收購生力民爆100%股權(quán)，并申請股票停牌。但因未能在10個交易日內(nèi)形成重組預(yù)案，公司在1月4日宣告該事項(xiàng)終止。

    雖然收購沒成功，但是在這期間，宏大爆破宣布了另一件大事，擬參與設(shè)立廣東省軍工集團(tuán)有限公司（下稱“軍工集團(tuán)”）。

    1月3日，公司董事長鄭炳旭、總經(jīng)理梁發(fā)、副總經(jīng)理兼董秘趙國文就近期重大資產(chǎn)重組項(xiàng)目以及設(shè)立軍工集團(tuán)等事項(xiàng)與投資者進(jìn)行了交流，稱正在穩(wěn)步推進(jìn)HD-1項(xiàng)目、JK項(xiàng)目的各項(xiàng)工作。

    當(dāng)前，軍工防務(wù)裝備業(yè)務(wù)是公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的重點(diǎn)，宏大爆破也在這一板塊相繼取得了不少階段性進(jìn)展。有業(yè)內(nèi)人士表示，未來軍貿(mào)訂單的進(jìn)展將影響宏大爆破業(yè)績及股價走勢。

    深化耕耘軍工，加速戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型

    因重組事項(xiàng)停牌后，宏大爆破12月22日發(fā)布公告稱，擬與廣業(yè)裝備、國家產(chǎn)業(yè)投資基金、戎程咨詢及中科粵微共同出資1億元設(shè)立軍工集團(tuán)。

    其中，宏大爆破出資4000萬元，占軍工集團(tuán)40%的股權(quán)，是軍工集團(tuán)第一大股東。廣業(yè)裝備與宏大爆破實(shí)際控制人同為廣東省環(huán)保集團(tuán)，因此，軍工集團(tuán)實(shí)際控制人也為廣東省環(huán)保集團(tuán)。

    據(jù)宏大爆破介紹，軍工集團(tuán)將作為廣東省省屬企業(yè)來發(fā)展，未來主要圍繞網(wǎng)絡(luò)安全、無人作戰(zhàn)裝備等方面進(jìn)行發(fā)展，做實(shí)具體業(yè)務(wù)。

    另外，為了更好地開拓軍工業(yè)務(wù)市場、體現(xiàn)公司發(fā)展戰(zhàn)略方向，打破舊名“爆破”所帶來的局限性，公司計劃更名為“廣東宏大控股集團(tuán)股份有限公司”，簡稱“廣東宏大”。

    記者了解到，近年來，宏大爆破大力發(fā)展軍工業(yè)務(wù)，將防務(wù)裝備業(yè)務(wù)板塊作為戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的重點(diǎn)。其防務(wù)裝備業(yè)務(wù)所處細(xì)分行業(yè)為武器裝備制造業(yè)，即武器裝備的研制、生產(chǎn)。

    以子公司明華公司為實(shí)施平臺，宏大爆破在這一板塊取得了一些階段性進(jìn)展。

    明華公司是全國十四家地方重點(diǎn)保軍企業(yè)之一，是承擔(dān)武器裝備科研生產(chǎn)任務(wù)的廣東省屬地方軍工企業(yè)，擁有軍工“三證”，是業(yè)界資質(zhì)最健全、資質(zhì)等級最高的省屬軍工企業(yè)之一。

    宏大爆破2021年半年報顯示，明華公司的產(chǎn)品面向國內(nèi)及國際兩大市場。

    其中，國內(nèi)市場產(chǎn)品布局包含傳統(tǒng)彈藥產(chǎn)品、智能彈藥產(chǎn)品、單兵智能裝備及其他產(chǎn)品。傳統(tǒng)防務(wù)裝備產(chǎn)品的產(chǎn)量與銷售量主要取決于訂單數(shù)量，訂單數(shù)量與國家當(dāng)年計劃掛鉤。

    面向國外市場的主要是HD-1項(xiàng)目和JK項(xiàng)目。其中，HD-1項(xiàng)目是宏大爆破自行投資、自主研制的導(dǎo)彈武器系統(tǒng)，JK項(xiàng)目則是一款自主投資研制的新型制導(dǎo)武器。

    2021年上半年，公司自主投資研制的JK系列的無人機(jī)掛飛試驗(yàn)取得成功。此外，HD-1項(xiàng)目總裝廠建設(shè)也破土動工。

    公司在2021年半年報中表示，將全力加速推進(jìn)上述項(xiàng)目，從而加快實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)。截至目前，HD-1、JK-1取得出口資質(zhì)已經(jīng)兩年多，期間宏大爆破多次發(fā)布軍貿(mào)項(xiàng)目進(jìn)展公告。

    股價較高點(diǎn)“腰斬”，機(jī)構(gòu)堅定看好

    記者注意到，宏大爆破1月5日對外宣稱“軍貿(mào)方面，客戶已來華洽談”，但此舉依然沒能挽回投資者的信心。

    基于市場對于其軍貿(mào)產(chǎn)品訂單落地的預(yù)期并不明朗，疊加海砂項(xiàng)目終止合作、機(jī)構(gòu)資金流出等因素，宏大爆破的股價及估值已較2020年高點(diǎn)“腰斬”。

    數(shù)據(jù)顯示，截至1月6日收盤，宏大爆破股價下跌3.03%，報收于28.18元/股。而此前2020年8月7日，宏大爆破的股價一度高達(dá)66.39元/股。

    在投資者的“哀嚎聲”中，近日有機(jī)構(gòu)卻對宏大爆破表示看好。

    光大證券認(rèn)為，公司出資參與設(shè)立廣東省軍工集團(tuán)，堅定走平臺型、多元化經(jīng)營的路線并將軍工作為重要的發(fā)展方向，將有助于擴(kuò)大公司在國防軍工領(lǐng)域的發(fā)展空間，提高公司的技術(shù)水平，增強(qiáng)公司的業(yè)務(wù)及盈利能力。

    萬聯(lián)證券研報亦指出，依然對公司軍貿(mào)訂單落地持抱有信心。重大軍貿(mào)交易審批流程復(fù)雜冗長，況且公司軍貿(mào)產(chǎn)品仍屬于新產(chǎn)品，驗(yàn)證周期較成熟產(chǎn)品更長合理。

    值得注意的是，宏大爆破取得軍貿(mào)產(chǎn)品出口資質(zhì)至今期間，有長達(dá)一年的時間受疫情影響零海外軍團(tuán)到訪國內(nèi)，嚴(yán)重拖長了目標(biāo)客戶進(jìn)行實(shí)地考察的周期。

    對此，萬聯(lián)證券稱，如今兩軍貿(mào)項(xiàng)目開展的各項(xiàng)試驗(yàn)均順利通過，正通過軍貿(mào)公司洽談訂單，軍貿(mào)業(yè)務(wù)即將進(jìn)入收獲期。

    萬聯(lián)證券還表示，市場心態(tài)的前后轉(zhuǎn)變導(dǎo)致公司股價過度波動，已進(jìn)入低估狀態(tài)。

    宏大爆破1月5日公告稱，公司總裝廠建設(shè)各項(xiàng)工作都在按計劃穩(wěn)步推進(jìn)中。另外，軍貿(mào)方面，客戶已來華洽談。

    1月3日的投資者交流活動中，宏大爆破表示，2021年公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)民爆板塊及礦服板塊平穩(wěn)增長，給公司基本面發(fā)展帶來了支撐。

    財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2018年至2020年，宏大爆破分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入45.80億元、59.02億元和63.95億元，凈利潤分別為2.14億元、3.07億元和4.04億元。

    2021年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入57.86億元，同比增長34.65%；同期凈利潤3.39億元，同比增長24.91%。