神馬股份擬規(guī)劃建設(shè)年產(chǎn)12萬噸BDO項目 專家稱行業(yè)景氣或在明年后回落

    本報記者 張文娟

    6月23日，神馬股份發(fā)布公告稱，公司擬和鄂托克旗建元煤焦化有限責(zé)任公司、鄂托克旗維聚科技有限責(zé)任公司共同投資設(shè)立鄂爾多斯市神馬建元新材料有限公司，注冊資本4.8億元，其中公司以現(xiàn)金方式出資1.87億元，占注冊資本39%。

    公告顯示，合資公司規(guī)劃建設(shè)規(guī)模為12萬噸/年BDO（1，4-丁二醇）項目。據(jù)同日披露的可行性研究報告，該項目建設(shè)周期為2年，總投資約15.56億元，其中建設(shè)投資約14.69億元。項目實(shí)施后生產(chǎn)期年均銷售收入約為17.76億元（含稅），項目所得稅前財務(wù)內(nèi)部收益率為25.7%，項目稅后財務(wù)內(nèi)部收益率為20.7%，稅前投資回收期6.1年，稅后投資回收期6.9年。

    據(jù)了解，BDO是一種重要的基本有機(jī)化工原料和精細(xì)化工原料，用途廣泛，其衍生物是具有高附加價值的精細(xì)化工產(chǎn)品，廣泛用于溶劑、醫(yī)藥、聚氨酯、纖維、工程塑料、化妝品、增塑劑、固化劑、農(nóng)藥等領(lǐng)域。

    近年來，受下游應(yīng)用場景豐富度不斷提升、行業(yè)整體供給受限及成本端壓力影響，BDO行業(yè)景氣度持續(xù)向上。百川浮盈數(shù)據(jù)顯示，截至2021年底，BDO市場價格達(dá)到3.1萬元/噸，較年初上漲147%，成為2021年化工板塊漲幅最高的產(chǎn)品之一。2022年以來，由于需求受到疫情壓制，BDO價格出現(xiàn)下滑。

    鄭州弘恒投資咨詢有限公司化工材料行業(yè)咨詢師秦天在接受《證券日報》采訪時表示：“未來BDO下游最大需求方將來自可降解塑料，由于環(huán)保政策趨嚴(yán)，可降解塑料具有需求剛性，在此背景下，從長期看，BDO價格將主要由供給決定。”

    華泰證券分析師莊汀洲分析：“截至2022年4月，國內(nèi)BDO產(chǎn)能約273萬噸，目前國內(nèi)擬建設(shè)產(chǎn)能超過1080萬噸，其中2022年投產(chǎn)91萬噸，主要集中在下半年。2023年至2025年國內(nèi)BDO新增產(chǎn)能預(yù)計分別為239萬噸、118萬噸和72萬噸，2023年后新增產(chǎn)能較多，彼時BDO將達(dá)到供需平衡，行業(yè)景氣逐漸回落，價格預(yù)計將下滑至1.1萬元至1.5萬元區(qū)間。”

    中國投融資網(wǎng)化工行業(yè)分析師屈冬玉則認(rèn)為：“由于供給端擾動因素較多，BDO實(shí)際落地產(chǎn)能將少于預(yù)期。一方面，目前國內(nèi)制備BDO基本為電石路線，電石是單位生產(chǎn)能耗極高的化工品，是能耗雙控政策重點(diǎn)關(guān)注的對象，同時電石原料生石灰煅燒過程中也會排放大量二氧化碳，生產(chǎn)過程中環(huán)保污染也大，在一系列政策嚴(yán)控下，全國電石產(chǎn)能增速或大幅放緩，未來具有非常強(qiáng)的供給剛性；另一方面，生產(chǎn)BDO本身也有較大能耗和污染，環(huán)保及能耗政策的趨嚴(yán)也可能導(dǎo)致其部分產(chǎn)能被擱置。”

（編輯 才山丹）