五大行債轉(zhuǎn)股簽約規(guī)?；虺f億元 建行相關實施機構率先開業(yè)

    ■本報記者 毛宇舟

    心動不如行動。

    8月7日，銀監(jiān)會發(fā)布《商業(yè)銀行新設債轉(zhuǎn)股實施機構管理辦法》，對債轉(zhuǎn)股實施機構的設立、業(yè)務范圍和風險管理作出規(guī)定，實施機構主要從事債轉(zhuǎn)股及其相關配套支持業(yè)務。目前，建設銀行債轉(zhuǎn)股實施機構已經(jīng)開業(yè)，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行的債轉(zhuǎn)股實施機構均已批復籌建，交通銀行則處于擬成立階段。

    在整體簽約規(guī)模上，建設銀行為5442億元，并居五大行首位；農(nóng)業(yè)銀行簽約規(guī)模也達到了2300億元，兩家銀行的簽約規(guī)模合計達到了7742億元。工商銀行披露的與山東黃金集團、廣州越秀集團等十余家企業(yè)簽約金額總和也在1500億元左右，加上中國銀行的數(shù)據(jù)，五大行債轉(zhuǎn)股簽約規(guī)模應該已經(jīng)突破萬億元。

    建行領跑

    近日，銀監(jiān)會召開的2017年年中工作座談會提出，下半年銀行業(yè)服務實體經(jīng)濟要有新貢獻，積極推動債轉(zhuǎn)股落地實施，有效支持去產(chǎn)能、去杠桿。從2017年4月起，銀監(jiān)會陸續(xù)發(fā)文同意籌建建信金融資產(chǎn)投資有限公司、農(nóng)銀金融資產(chǎn)投資有限公司、工銀金融資產(chǎn)投資有限公司、中銀金融資產(chǎn)投資有限公司。

    中信建投認為，債轉(zhuǎn)股實施機構不是AMC的簡單重復。與AMC類似，高門檻的設立條件保證了債轉(zhuǎn)股的有序推進，但債轉(zhuǎn)股實施機構被限定在了債轉(zhuǎn)股相關的操作領域當中。綜合來看，看好債轉(zhuǎn)股實施機構對銀行中長期的影響。征求意見中，尚未提到資本金占有和消耗，短期內(nèi)，債轉(zhuǎn)股可能會對銀行資本金造成壓力，但隨著項目推進，市場化債轉(zhuǎn)股機制的不斷完善，實施機構不僅為銀行處理隱形不良資產(chǎn)提供了更多的選擇，也為銀行綜合化經(jīng)營奠定了基礎。

    數(shù)據(jù)顯示，目前銀行的債轉(zhuǎn)股簽約企業(yè)超過50家，以國企為主，簽約規(guī)模大概占總規(guī)模的98%左右，特別是省屬國企最多；央企排名其次。債轉(zhuǎn)股企業(yè)涉及行業(yè)包括煤炭、鋼鐵、交通運輸、建筑材料、有色金屬等。在簽約項目中，總資產(chǎn)超千億元的企業(yè)占67.86%，是上市公司或下屬企業(yè)有上市公司的個數(shù)達占比超過八成，為債轉(zhuǎn)股之后的股權退出做了有利的鋪墊。

    銀行方面，仍以五大行為主，建行居首。截至7月底，建設銀行已與41家企業(yè)簽訂總額5442億元的市場化債轉(zhuǎn)股框架協(xié)議，到位資金488億元。截至目前，農(nóng)業(yè)銀行已經(jīng)與15家企業(yè)簽署總額約2300億元債轉(zhuǎn)股合作協(xié)議。

    中國人民銀行副行長范一飛在建信金融資產(chǎn)投資有限公司開業(yè)儀式上表示，建信投資是首家銀行系的市場化債轉(zhuǎn)股業(yè)務實施機構，這標志著市場化、法治化債轉(zhuǎn)股已從試點實施階段轉(zhuǎn)入成規(guī)模推廣階段。

    工商銀行方面，根據(jù)已經(jīng)披露簽約的債轉(zhuǎn)股框架協(xié)議，與山東黃金集團、廣州越秀集團、廣東省水電集團、山鋼集團等十余家企業(yè)的債轉(zhuǎn)股框架協(xié)議金額也超過了1500億元。

    交通銀行與陽煤集團、廣西交通投資集團、中國建材等企業(yè)簽約的債轉(zhuǎn)股規(guī)模也有千億元。而中國銀行目前在五家大行中，披露出來的債轉(zhuǎn)股簽約數(shù)量較少，但不排除半程發(fā)力。

    除五大行外，部分股份制商業(yè)銀行也較為積極，興業(yè)銀行與鞍鋼集團簽訂百億元規(guī)模的債轉(zhuǎn)股基金合作協(xié)議，陜煤化集團等與北京銀行簽署100億元規(guī)模的市場化債轉(zhuǎn)股合作協(xié)議。

    民生證券認為，按照規(guī)定，實施機構要滿足資本充足率、流動性風險等指標要求；實施機構資本金100億元起，由銀行作為主出資人，將實施機構并表管理；其他機構（包括非金融機構）可以參股；新設實施機構可以成為私募基金管理人向合格投資者募資，可以發(fā)行債券。其中，100億元對于中小行而言新設難度大，預計仍要通過其他實施機構。

    關注類貸款易操作

    由于政策的出臺，多家機構看好下半年債轉(zhuǎn)股加速落地。川財證券研報認為，國企“債轉(zhuǎn)股”未來或超預期。其認為，引導資金脫虛入實的導向，實際上最終的導向是更多金融資源配置到符合國家戰(zhàn)略導向的重點領域中。每一輪國企改革共同的特點都是釋放要素的紅利對沖周期的下行。

    平安證券研報也認為，新規(guī)頒布將推進銀行債轉(zhuǎn)股落地加快，條件及業(yè)務范圍的明確為未來更多銀行發(fā)起設立債轉(zhuǎn)股實施機構鋪平了道路。

    光大銀行資管部人士近日對本報記者表示，一般來說，銀行會選擇無故意違約或轉(zhuǎn)移資產(chǎn)且流動性較好的龍頭企業(yè)；資產(chǎn)方面，銀行更愿意選擇正常類或者關注類貸款，不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)股，涉及到議價，企業(yè)和銀行很難達成一致，而相對優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)則沒有這個問題。