資管新規(guī)過(guò)渡期倒計(jì)時(shí)僅剩兩月有余 中小銀行加碼布局理財(cái)子牌照

    本報(bào)記者 彭妍

    2021年是資管新規(guī)實(shí)施的三周年，也是過(guò)渡期的最后一年。隨著過(guò)渡期臨近結(jié)束，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)未來(lái)如何發(fā)展成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。

    銀行理財(cái)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型與銀行理財(cái)子公司成立發(fā)展相伴相生。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前，已經(jīng)有29家銀行理財(cái)子公司獲批籌建。此前，市場(chǎng)曾傳言未設(shè)立理財(cái)子公司的銀行將無(wú)法新增理財(cái)業(yè)務(wù)。事實(shí)上，并非所有銀行都有能力或有資格成立理財(cái)子公司，特別是能力較弱的中小銀行，他們的理財(cái)業(yè)務(wù)將何去何從？

    理財(cái)子牌照“吃香”

    自2018年12月份銀保監(jiān)會(huì)正式批準(zhǔn)首批銀行理財(cái)子公司籌建以來(lái)，銀行理財(cái)子公司數(shù)量大幅增加。截至目前，已有29家銀行理財(cái)子公司獲批籌建，涵蓋6家國(guó)有大行、11家股份行、7家城商行以及1家農(nóng)商行。同時(shí)，還有4家外資控股理財(cái)子公司也已獲批籌建。

    此外，還有不少地方銀行在“門(mén)外”候場(chǎng)。據(jù)烏魯木齊銀行官網(wǎng)信息顯示，該行定于10月19日召開(kāi)2021年第二次臨時(shí)股東大會(huì)，審議關(guān)于請(qǐng)求授權(quán)設(shè)立理財(cái)子公司和信托公司的特別議案等事宜。值得注意的是，此前，北京銀行、富滇銀行、東莞銀行等一些城商行已公布設(shè)立理財(cái)子公司的計(jì)劃。農(nóng)商行也不甘示弱，包括廣東順德農(nóng)商行、江蘇江南農(nóng)商行、上海農(nóng)商行等在內(nèi)的多家地方銀行均公布了設(shè)立理財(cái)子公司相關(guān)議案。

    中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長(zhǎng)盤(pán)和林表示，理財(cái)子公司設(shè)立的目的主要是將銀行理財(cái)業(yè)務(wù)剝離，進(jìn)行更加專業(yè)的理財(cái)運(yùn)營(yíng)，同時(shí)在理財(cái)子公司和商業(yè)銀行之間通過(guò)隸屬關(guān)系設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)屏障，避免風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)。理財(cái)子公司通過(guò)專業(yè)性和集中式營(yíng)銷，推動(dòng)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展，通過(guò)投資者教育、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)等方式，提高投資者風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)以及產(chǎn)品管理能力，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

    銀行理財(cái)仍面臨轉(zhuǎn)型壓力

    隨著銀行理財(cái)子公司陣營(yíng)不斷壯大，相關(guān)公司發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品的數(shù)量也在大幅增加。據(jù)中國(guó)理財(cái)網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，截至目前，銀行理財(cái)子公司已發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品6765款。

    從目前已公布三季報(bào)的銀行來(lái)看，凈值型產(chǎn)品轉(zhuǎn)型工作仍在加速推進(jìn)。例如，據(jù)平安銀行三季報(bào)顯示，2021年9月底，該行非保本理財(cái)產(chǎn)品余額為8351.38億元，其中符合資管新規(guī)要求的凈值型產(chǎn)品規(guī)模達(dá)7371.94億元，占非保本理財(cái)產(chǎn)品余額的比例上升至88.3%。

    同時(shí)，銀行理財(cái)子公司的盈利情況也備受矚目。截至目前，獲批籌建的銀行理財(cái)子公司中大部分已經(jīng)開(kāi)業(yè)，且今年上半年整體盈利能力大幅度提升。在已公布的上市商業(yè)銀行半年報(bào)中，有18家上市銀行披露了理財(cái)子公司的經(jīng)營(yíng)情況。整體來(lái)看，這18家上市銀行理財(cái)子公司全部實(shí)現(xiàn)盈利，總盈利額為101.18億元。

    資管新規(guī)過(guò)渡期即將結(jié)束，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)在持續(xù)轉(zhuǎn)型和進(jìn)一步發(fā)展過(guò)程中，仍面臨一定調(diào)整壓力，包括存量整改、銀行理財(cái)產(chǎn)品估值、推介和銷售等問(wèn)題。

    存量改造仍是銀行理財(cái)轉(zhuǎn)型過(guò)程中最艱巨的任務(wù)。業(yè)內(nèi)專家表示，在已獲批開(kāi)業(yè)的銀行理財(cái)子公司中，部分商業(yè)銀行已將存量理財(cái)業(yè)務(wù)逐步遷移至其理財(cái)子公司，但產(chǎn)品遷移過(guò)程中仍然存在一些問(wèn)題。例如，按照監(jiān)管層態(tài)度，理財(cái)子公司應(yīng)“潔凈起步”，因此銀行對(duì)不合規(guī)產(chǎn)品的整改效率會(huì)影響理財(cái)子公司的承接節(jié)奏。同時(shí)，在推進(jìn)“老產(chǎn)品”壓降同時(shí)，部分銀行的凈值型產(chǎn)品比重已持續(xù)上升至80%以上，非凈值型產(chǎn)品仍占據(jù)一定比例，給銀行造成一定壓力。

    據(jù)2021年半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，國(guó)有商業(yè)銀行既有產(chǎn)品存量較大，遷移節(jié)奏相對(duì)較慢。例如，建設(shè)銀行及其理財(cái)子公司產(chǎn)品規(guī)模合計(jì)18493.93億元，其中建設(shè)銀行理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模9031.27億元，理財(cái)子公司產(chǎn)品規(guī)模9462.66億元。

    此外，銀行理財(cái)轉(zhuǎn)型過(guò)程中最核心的問(wèn)題是估值問(wèn)題。盡管現(xiàn)在市場(chǎng)上凈值型理財(cái)產(chǎn)品占比超過(guò)80%，但具體的估值方式仍各不相同，攤余成本法很難反映資產(chǎn)價(jià)值的實(shí)時(shí)變動(dòng)。中信證券FICC首席分析師明明對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“對(duì)于理財(cái)產(chǎn)品的估值問(wèn)題，近日監(jiān)管部門(mén)采取包括窗口指導(dǎo)在內(nèi)的一系列舉措加以規(guī)范，相信銀行能夠及時(shí)整改，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的‘真凈值’。”

    “當(dāng)下理財(cái)子公司的投研能力、客戶管理能力相對(duì)不足，需要在這兩方面繼續(xù)加強(qiáng)。”蘇寧金融研究院高級(jí)研究員陶金對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，理財(cái)產(chǎn)品凈值化、投資標(biāo)的范圍變大等是大勢(shì)所趨。銀行理財(cái)子公司應(yīng)在繼續(xù)保持風(fēng)控管理能力優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上，加快推動(dòng)產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型，提升投研能力，增強(qiáng)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力。

    中小銀行理財(cái)業(yè)務(wù)何去何從？

    理財(cái)業(yè)務(wù)整改轉(zhuǎn)型和理財(cái)子公司建設(shè)有序推進(jìn)的同時(shí)，中小銀行理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展方向備受關(guān)注。近日，業(yè)內(nèi)傳出消息稱，未設(shè)立理財(cái)子公司的銀行將無(wú)法新增理財(cái)業(yè)務(wù)。

    對(duì)于大量中小銀行而言，在人員團(tuán)隊(duì)、系統(tǒng)、專業(yè)等方面的配備較為有限，直接投資能力不足，并非所有銀行都有能力或有資格成立理財(cái)子公司，特別是能力較弱的中小銀行。

    “中小銀行的吸儲(chǔ)能力本身較弱，理財(cái)業(yè)務(wù)資源也有限，目前面臨的理財(cái)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)挑戰(zhàn)較大。對(duì)于無(wú)法爭(zhēng)取到理財(cái)子公司資格的中小銀行，未來(lái)可能較難獲得大規(guī)模的外部資金用于理財(cái)投資。但事實(shí)上，許多區(qū)域性的中小銀行的核心業(yè)務(wù)為信貸和區(qū)域金融服務(wù)，并不以理財(cái)業(yè)務(wù)作為重要的業(yè)務(wù)收入來(lái)源。”陶金表示。

    盤(pán)和林認(rèn)為，“中小銀行如果沒(méi)有辦法成立理財(cái)子公司，又沒(méi)有辦法新增理財(cái)業(yè)務(wù)，或作為理財(cái)產(chǎn)品代銷渠道而存在。”

    招聯(lián)金融首席研究員董希淼在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，對(duì)理財(cái)規(guī)模小于1000億元的中小銀行而言，成立理財(cái)子公司并不是最佳選擇，而應(yīng)抓住相關(guān)辦法暫未開(kāi)放第三方機(jī)構(gòu)銷售理財(cái)產(chǎn)品的時(shí)間窗口，提升理財(cái)產(chǎn)品銷售能力，打造成為理財(cái)產(chǎn)品的“綜合超市”。