重疾險市場遇冷拖累險企3月份業(yè)績 二季度或?qū)⒅鸩交嘏?/h1>

2021-04-19 00:41  來源：證券日報 冷翠華

    本報記者 冷翠華

    隨著上市險企發(fā)布一季度保費數(shù)據(jù)，其開門紅戰(zhàn)績也逐步揭曉。整體來看，上市險企一季度原保費收入同比實現(xiàn)增長2.64%，但值得注意的是，從人身險業(yè)務(wù)來看，單月保費收入前高后低，尤其是3月份的成績并不理想。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，關(guān)鍵原因在于2月份和3月份，新定義重疾險市場處在“冰凍期”，拖累了整體業(yè)績增長，不過，二季度重疾險市場有望逐漸回暖。

    對于上市險企的市場表現(xiàn)，分析人士認(rèn)為，當(dāng)前其股價對負(fù)債端的預(yù)期過于悲觀，二季度其負(fù)債端預(yù)計將逐步改善，同時投資端的上行空間較為確定，保險股具有較好的配置價值。

    新重疾險市場處“冰凍期”

    一方面，去年一季度，保險業(yè)遭遇新冠肺炎疫情突發(fā)的影響，線下展業(yè)明顯受阻；另一方面，車險綜合改革于去年9月19日正式落地實施，車險保費應(yīng)聲下跌；同時，重疾險之“重疾”定義切換于今年2月1日正式完成。從上市險企股價來看，最近半年，保險板塊指數(shù)持續(xù)下跌，最近一個交易日（4月16日）收盤指數(shù)為2076.56點，相較于半年前（2020年10月16日）收盤下跌了21.7%，同期，上證綜指上漲了2.7%。保險業(yè)需要開門紅來提升業(yè)務(wù)、提振士氣，也需要以此提振股價。

    數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，上市險企力爭開門紅的目標(biāo)基本實現(xiàn)：五大上市險企共實現(xiàn)原保險保費收入9731.78億元，同比增長2.64%。

    具體來看，一季度，中國人壽、中國平安、中國人保、中國太保和新華保險分別取得原保險保費收入3239億元、2437.75億元、2034.02億元、1387.09億元和633.92億元，同比增速分別為5.23%、-5.45%、4.97%、6.27%和8.84%。

    值得注意的是，從各月份來看，一季度上市險企的保費收入呈現(xiàn)前高后低的態(tài)勢，尤其是3月份，上市險企壽險業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)并不理想，五大上市險企壽險業(yè)務(wù)原保費總額同比下降10.69%，僅有新華保險3月份保費同比增長了3.3%，其余4家同比下降。

    “舊定義成人重疾險2月1日全部停售之后，新重疾險市場目前仍處在‘冰凍期’，而重疾險在健康險市場中占比約60%，因此其對人身險整體業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)影響很大。”某大型保險經(jīng)紀(jì)公司研究發(fā)展部負(fù)責(zé)人對《證券日報》記者表示，一方面，舊定義重疾險停售前，行業(yè)銷售人員過度營銷，嚴(yán)重透支了近期市場；另一方面，目前市場上的新定義重疾險尤其是中小險企的產(chǎn)品，較原有產(chǎn)品價格大都有所上調(diào)，也增加了銷售難度。

    國泰君安分析師劉欣琦認(rèn)為，新重疾險銷售疲軟是3月份壽險保費增速下滑的主要原因：老款重疾險產(chǎn)品停售過度消耗有重疾購買需求的客戶，新重疾險產(chǎn)品上市初期代理人對產(chǎn)品的培訓(xùn)尚不到位，供需均尚未呈現(xiàn)常態(tài)。

    有險企吹響重疾險“沖鋒號”

    “預(yù)計二季度重疾險市場將逐步回暖。”上述保險經(jīng)紀(jì)負(fù)責(zé)人分析道，長期來看，重疾險市場仍將具有廣闊的發(fā)展前景。

    他進一步指出，從業(yè)務(wù)節(jié)奏來看，多數(shù)人身險公司一季度會重點沖擊保費規(guī)模，而二季度則重點轉(zhuǎn)向價值型業(yè)務(wù)，其對重疾險的推動力度也將加大。

    事實上，與部分險企目前仍在觀望的態(tài)度不同，部分險企已經(jīng)吹響沖鋒號。比如，新華保險近日召開的一季度業(yè)務(wù)工作會議指出，二季度是打開新重疾市場的關(guān)鍵時期，也是實現(xiàn)年度目標(biāo)的唯一路徑。

    “二季度就是決賽期。”新華保險黨委書記、首席執(zhí)行官、總裁李全表示，二季度市場競爭將比去年更激烈，今年要和市場比恢復(fù)、和同業(yè)比增長，新華保險要積極去“破”，“在調(diào)整期干等著是不行的，要找突破口，找增長點，找符合自身特征的破局路子。”

    李全指出，破局的關(guān)鍵在于兩點，一是獲客，盡快開展獲客創(chuàng)新研究；二是隊伍建設(shè)，著手探索隊伍新發(fā)展模式。

    在券商分析研究報告中，重疾險市場的未來也被看好。例如，招商證券研報認(rèn)為，3月份保險銷售遇冷，主要是受短期因素影響，二季度，銷售環(huán)比將會顯著改善，且預(yù)計銷售隊伍的以新?lián)Q舊將持續(xù)助力銷售改善，新單銷售將有望實現(xiàn)U型反轉(zhuǎn)。

    對于上市險企股票的投資價值，多位分析人士認(rèn)為，目前保險股股價對負(fù)債端的預(yù)期過于悲觀，保險板塊處于歷史估值低點，正是投資者入場好時機。例如，華泰證券研究員李健表示，市場回調(diào)提供良好入場時機。保險公司股價的回落并未反映較高利率環(huán)境下保險公司基本面的不斷向好，盡管這一趨勢尚需時間方能凸顯，近期的回調(diào)為投資者提供了較好地入場時機，持續(xù)看好該板塊。

    開源證券分析師高超認(rèn)為，預(yù)計上半年負(fù)債端整體維持弱復(fù)蘇趨勢，同時，從全年視角看，保險2021年再投資利率擴張趨勢較為確定，利于保險投資端利差擴張和估值修復(fù)，保險板塊處于歷史估值低點，龍頭公司具有防御屬性。