沉寂數(shù)年后,周期股在近半年內(nèi)再度崛起,離不開機構(gòu)的助推。近期陸續(xù)召開的券商春季策略會上,不少賣方推出了周期板塊專題、專場。
本周首個交易日,A股三大股指再現(xiàn)調(diào)整。盤面上,以白酒、醫(yī)藥為代表的白馬股持續(xù)下跌。與此同時,以鋼鐵等為代表的順周期板塊則延續(xù)強勢,寶鋼股份盤中觸及9.54元/股,距2018年2月高點(前復(fù)權(quán))僅差1分錢。
早在去年四季度初,便有券商喊出“順周期”行情,但彼時白馬股還在屢創(chuàng)新高,市場主流資金對低估值周期股的關(guān)注遠不及現(xiàn)在。而從行情演繹看,在金融、化工等板塊接連表現(xiàn)后,不少券商研究所認為,未來一段時間的“順周期”行情或?qū)⒓杏?ldquo;碳中和”概念。
3月9日至16日,光大證券舉行2021年春季投資策略會,發(fā)布了一系列周期專題報告。光大證券周期組組長、金屬行業(yè)首席分析師王招華表示,“碳中和”將在中長期抑制碳排放量大、高耗能的鋼鐵、電解鋁、石墨電極、硅鐵等行業(yè)的供給,改善供求關(guān)系前景。從流動性、板塊估值和盈利趨勢三個角度看,周期股面臨“共振式”投資機會。
天風證券策略團隊則從新舊兩個方面解讀“碳中和”催生的投資機會:一方面,光伏、風電、新能源車作為可替代能源,未來將進入需求顯著擴張階段,滲透率有望繼續(xù)抬升,從而推動上游原材料、中游設(shè)備制造、下游運營商等全產(chǎn)業(yè)鏈走強。
另一方面,在長期碳中和目標下,煤炭、鋼鐵、石化、有色(鋁)、建材(水泥)等高碳排放行業(yè)將面臨短期結(jié)構(gòu)優(yōu)化,行業(yè)集中度有望提升,龍頭優(yōu)勢凸顯,這也構(gòu)成了近期傳統(tǒng)周期板塊拉升的基本邏輯。
在對具體行業(yè)的分析中,王招華認為,鋼鐵是碳排放的大戶,可能會被納入碳排放權(quán)交易市場。同時,全球碳價處于上升通道,未來或提升中小鋼廠的成本。從鋼鐵行業(yè)的大趨勢看,未來或增加碳排放較低的電爐鋼產(chǎn)量,減少碳排放相對較高的高爐-轉(zhuǎn)爐鋼產(chǎn)量,這也將對電爐鋼產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)成利好。
除鋼鐵板塊外,環(huán)保、電力、水泥等諸多產(chǎn)業(yè)鏈均受到賣方機構(gòu)的關(guān)注。中信證券表示,為實現(xiàn)2030年前碳達峰,非化石能源將首次成為能源增量的主力軍,能耗“雙控”、碳交易及綠色金融是重要政策抓手。投資機遇上,建議投資者關(guān)注以下幾條主線:電力方面,預(yù)計光伏和風電將接力滿足增量需求;工業(yè)品方面,或出現(xiàn)限產(chǎn);化石能源方面,煤、油、氣先后達峰,可能出現(xiàn)價格承壓;新興領(lǐng)域方面,新能源車、低碳技術(shù)和清潔能源材料存在較大市場機遇。
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