財達(dá)證券胡恒松：全面注冊制更加注重信息披露

    本報記者 張曉玉

    目前，全面注冊制改革已正式啟動，作為河北唯一法人券商，財達(dá)證券副總經(jīng)理胡恒松2月4日接受《證券日報》記者專訪，就全面注冊制特點、對于資本市場河北板塊的影響以及實體企業(yè)應(yīng)對等方面作出分析。

    金融機構(gòu)服務(wù)資本市場有了更廣闊空間

    2月1日，證監(jiān)會就全面實行股票發(fā)行注冊制涉及的《首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法》等主要制度規(guī)則草案向社會公開征求意見。

    胡恒松表示，“本次征求意見的面世標(biāo)志著經(jīng)歷四年多的試點，市場主體對當(dāng)前注冊制的基本架構(gòu)和制度規(guī)則等的肯定，具備了向全市場推廣的條件。近年來，在注冊制試點之下，隨著科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所的陸續(xù)改革發(fā)展，資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟特別是助力科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)發(fā)展的作用凸顯。與此同時，資本市場誠信建設(shè)進(jìn)一步夯實了資本市場法治和誠信基礎(chǔ)，優(yōu)勝劣汰的競爭機制、市場結(jié)構(gòu)生態(tài)不斷優(yōu)化。注冊制改革的本質(zhì)是把選擇權(quán)交給市場，強化市場約束和法治約束。隨著股票發(fā)行注冊制在全市場的正式推開，資本市場將迎來全面深化改革的新局面，這也為金融機構(gòu)服務(wù)資本市場高質(zhì)量發(fā)展打開了更廣闊的空間。”

    全面實行注冊制是資本市場一項涉及全局性的重大改革部署。全面注冊制改革對于資本市場影響深遠(yuǎn)，胡恒松認(rèn)為全面注冊制下以下方面需要關(guān)注和重視：第一，本次改革將科創(chuàng)板及創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市審核程序、機制和信息披露要求推廣至主板；第二，提出了改進(jìn)主板交易制度的主要措施，包括新股上市前5個交易日不設(shè)漲跌幅限制，優(yōu)化盤中臨時停牌制度，新股上市首日即可納入融資融券標(biāo)的，優(yōu)化轉(zhuǎn)融通機制等，這對于主板影響巨大；第三，完善優(yōu)化了發(fā)行上市審核具體安排，制定首次公開發(fā)行、再融資和重大資產(chǎn)重組審核規(guī)則；第四，交易所審核、證監(jiān)會注冊的基本架構(gòu)更加明確，這兩個環(huán)節(jié)各有側(cè)重、相互銜接，二者職責(zé)分工也更加明確。

    企業(yè)應(yīng)盡早進(jìn)行規(guī)范治理

    全面注冊制對資本市場河北板塊的意義幾何？胡恒松認(rèn)為，全面注冊制對河北省意義重大，首先是審核機制的改變，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所的注冊制試點已經(jīng)達(dá)到即報即審的審核效率，各交易所審核機制和規(guī)則在本次全面注冊制落地后也將更加成熟，對企業(yè)申報效率來講無疑是重大利好；其次，全面注冊制更加明確了各板塊之間的區(qū)別，很好地減少了企業(yè)闖關(guān)不合適自身板塊而導(dǎo)致審核機構(gòu)、企業(yè)、中介機構(gòu)浪費時間及各類成本的現(xiàn)象；再次，本次主板打開發(fā)行市盈率，意味著將企業(yè)發(fā)行定價的權(quán)力回歸市場本身，使得市場對企業(yè)價值有了更加合理的引導(dǎo)，本身優(yōu)勝劣汰的主旨不斷優(yōu)化。

    近幾年，在推進(jìn)注冊制改革試點和北京證券交易所設(shè)立的大背景下，河北省委省政府、河北證監(jiān)局高度重視資本市場發(fā)展，出臺一系列文件推動企業(yè)上市工作，河北省上市公司數(shù)量不斷增加，且質(zhì)量不斷提升。截至2月4日，河北上市公司達(dá)到74家。

    胡恒松表示，近年來，我國A股市場包容性、多樣性的特點十分突出，而全面注冊制帶來的資本市場進(jìn)一步開放，也使得多行業(yè)、多類型的企業(yè)獲得了市場融資支持的機會，進(jìn)而也有希望帶動高科技、新能源等產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)跨越式發(fā)展。

    但是，胡恒松強調(diào)，全面注冊制絕非不審核，而是更加側(cè)重注重信息披露，也就是事中管理，將規(guī)范及優(yōu)化企業(yè)經(jīng)營的責(zé)任放回企業(yè)本身及中介機構(gòu)，由市場參與者來監(jiān)督企業(yè)。從具體內(nèi)容來看，此次改革對一些前期規(guī)范不到位，或者具有僥幸心理的企業(yè)影響較大。建議企業(yè)若確實以登陸資本市場為目標(biāo)，應(yīng)盡早地合理地對企業(yè)進(jìn)行規(guī)范。

    就當(dāng)前正在申報的首發(fā)和再融資企業(yè)，證監(jiān)會做了過渡期安排。證監(jiān)會將繼續(xù)接收主板首次公開發(fā)行股票、再融資和并購重組申請。全面實行注冊制前，證監(jiān)會將按現(xiàn)行規(guī)定正常推進(jìn)上述行政許可工作。對于非上市公眾公司，證監(jiān)會同樣在按照現(xiàn)行規(guī)定正常推進(jìn)相關(guān)工作。

    公開數(shù)據(jù)顯示，目前，河北省共有IPO在審企業(yè)16家，已過會企業(yè)5家，分別為科力股份、恒工精密、派瑞特氣、愛迪特、無線傳媒。在全面注冊制時代，資本市場將迎來新發(fā)展，河北省上市公司數(shù)量也將會迎來新突破。

（編輯 上官夢露）