10月17日券商晨會研報匯編

    【平安證券】

    證券：證券板塊當前估值處于歷史低位，行業(yè)PB估值僅為1.1倍，但考慮到證券行業(yè)整體的估值中樞在持續(xù)下行，當前的低估值依然合理，同時行業(yè)“強者恒強”的趨勢也更加明顯。目前券商業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)逐漸變化，高貝塔的屬性不及以前；此外業(yè)績方面確定性改善暫時還沒有出現(xiàn)，行業(yè)全年及往后看業(yè)績依然承壓，股押風險依然未能消除。在整體市場偏弱以及業(yè)績承壓的情況下行業(yè)較難走出獨立行情，但是后期來看如果業(yè)績回暖或邊際改善，我們認為綜合競爭力較強的龍頭券商以及業(yè)績有一定支撐的高彈性中等規(guī)模券商表現(xiàn)將優(yōu)于行業(yè)，當前維持行業(yè)“強于大市”評級，建議優(yōu)先關(guān)注龍頭券商中信證券、華泰證券，低估值的海通證券以及業(yè)績相對優(yōu)于行業(yè)的中等券商東興證券、國金證券。

    電子：華為在倫敦舉行Mate20系列全球首發(fā)新品發(fā)布會，會上帶來了Mate20系列新品，其中包括6.53英寸的Mate20，6.39英寸的Mate20Pro，7.2英寸華為Mate 20X以及華為Mate20RS保時捷設(shè)計共4款新品手機。其中，華為Mate20配備4000mAh大電池（Mate 20Pro配備4200mAh電池，支持反向充電），支持40W快充和無線充電，防水等級達到了IP68，預(yù)裝基于Android9.0的EMUI9.0，提供5種配色。隨著華為新品的發(fā)布，消費電子手機領(lǐng)域也進入到四季度的換機熱潮。同時，華為旗艦新機Mate20系列的發(fā)布將進一步促進智能手機中三攝像頭、玻璃機身、無線充電、屏下指紋等應(yīng)用的普及，建議投資者積極布局，積極關(guān)注立訊精密、歐菲科技、東山精密、信維通信、合力泰、藍思科技等。

    【國海證券】

    國防軍工：1）軍民融合戰(zhàn)略指導下，軍工行業(yè)朝著更加經(jīng)濟高效、更加市場化的方向發(fā)展，市場地位和核心技術(shù)將成為話語權(quán)的決定性因素，我們推薦投資者重點關(guān)注具有壟斷性競爭地位的核心主戰(zhàn)裝備總裝龍頭，推薦中航飛機、中航沈飛、內(nèi)蒙一機、中直股份以及核心分系統(tǒng)龍頭航發(fā)動力、中國動力等。2）在當前國際形勢下，國家對自主化產(chǎn)品的支持力度進一步加大，進口替代進程加快，重點推薦掌握關(guān)鍵核心技術(shù)、具備國產(chǎn)化替代前景的國?？萍肌⑺膭?chuàng)電子、高德紅外等。

    【川財證券】

    醫(yī)藥生物：昨日醫(yī)藥生物板塊日跌幅2.40%，在28個板塊中跌幅較大。各子版塊均告下跌，其中醫(yī)療器械、中藥和生物制品跌幅居前，分別下跌2.99%、2.95%和2.91%，醫(yī)藥版塊自5月底出現(xiàn)調(diào)整以來，下跌幅度已超過35%，創(chuàng)造了2015年2月以來的新低，但我們認為整體醫(yī)藥版塊業(yè)績確定性仍相對較強，性價比凸顯，建議重點關(guān)注原料藥、醫(yī)療服務(wù)及醫(yī)藥商業(yè)板塊，相關(guān)標的：上海醫(yī)藥（601607）、樂普醫(yī)療（300003）、九州通（600998）、普洛藥業(yè)（000739）、泰格醫(yī)藥（300347）。

    【渤海證券】

    通信：上周以來，隨著外圍環(huán)境惡化，市場整體估值開始向下，從而導致通信板塊快速調(diào)整。雖然政策層面出臺一系列的措施，諸如減稅等，但是市場整體調(diào)整的根源無風險資產(chǎn)的收益升高。我們判斷當前只是基于原有價值體系的底部，而真正的市場底部還沒有來到，預(yù)計未來市場仍有很大概率向下進行調(diào)整，其空間相當可觀。因此在此環(huán)境下，我們從通信行業(yè)基本面出發(fā)，一方面客觀對待調(diào)整，以防守的姿態(tài)面對——當前的通信板塊的調(diào)整利于未來行情的發(fā)展；另一方面也要認識到通信行業(yè)所面臨的5G機會點，后續(xù)頻譜發(fā)放、SA測試完成等時間點都是5G概念有望繼續(xù)走強的機會。因此行業(yè)內(nèi)業(yè)績高增長的績優(yōu)品種是我們后續(xù)重點跟蹤品種，就目前而言，可以結(jié)合最新發(fā)布三季報的預(yù)報，選取估值改善明顯的標的進行深度挖掘，確定真正有價值的企業(yè)進行投資。此外對于通信行業(yè)的其他支線，如物聯(lián)網(wǎng)與專網(wǎng)通信，我們認為市場空間巨大，不過該產(chǎn)業(yè)還是需要確定性的應(yīng)用落地才能成就相關(guān)公司，適宜逢低吸納該領(lǐng)域低估值/高成長的品種。在第四季度，通信行業(yè)將是業(yè)績集中釋放的時段，因此行業(yè)的主線還是業(yè)績的增速和公司估值評估。本周給予通信板塊“中性”評級。股票池推薦中國聯(lián)通（002583）、通宇通訊（002792）和日海智能（002313）。

    醫(yī)藥：本周，申萬醫(yī)藥生物版塊下跌9.26%，跑輸大盤3.55個百分點，在當下時點，建議投資者立足于三季報，把握業(yè)績主線，精選順應(yīng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢、估值合理的細分領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)個股，我們建議投資者從以下幾個方面來選擇投資標的：1）創(chuàng)新藥領(lǐng)域，推薦恒瑞醫(yī)藥（600276）、復星醫(yī)藥（600196）、康弘藥業(yè)（002773）；2）仿制藥領(lǐng)域，建議關(guān)注受益于一致性評價推進的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，推薦科倫藥業(yè)（002422）；3）醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域，建議關(guān)注受益于創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展及一致性評價推進的CRO企業(yè)，推薦泰格醫(yī)藥（300347）、昭衍新藥（603127）；4）醫(yī)藥商業(yè)領(lǐng)域，看好受益于醫(yī)藥處方外流市場的發(fā)展，推薦益豐藥房（603939）、一心堂（002727）。此外，我們還看好其他細分領(lǐng)域的龍頭，推薦通化東寶（600867）、長春高新（000661）、安圖生物（603658）、樂普醫(yī)療（300003）。