10月29日券商晨會(huì)研報(bào)匯編

    【東吳證券】

    半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)：國家集成電路產(chǎn)業(yè)基金二期于10月22日成立，注冊(cè)資本超2000億：根據(jù)工商信息顯示，國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金二期股份有限公司已于2019年10月22日注冊(cè)成立。相比于第一期，第二期更注重產(chǎn)業(yè)整體協(xié)同發(fā)展+填補(bǔ)技術(shù)空白。產(chǎn)業(yè)方面，大基金推動(dòng)產(chǎn)業(yè)資源的整合和人才的聚集，建立集成電路產(chǎn)業(yè)園區(qū)。上下游產(chǎn)業(yè)鏈方面，大基金推進(jìn)【國產(chǎn)設(shè)備材料的下游應(yīng)用】，加強(qiáng)企業(yè)間上下游的結(jié)合，發(fā)揮全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢。投資建議：【中微半導(dǎo)體】國產(chǎn)刻蝕機(jī)龍頭；【晶盛機(jī)電】國內(nèi)晶體硅生長設(shè)備龍頭企業(yè)，在長晶爐方面已有成果；【北方華創(chuàng)】產(chǎn)品線最全（刻蝕機(jī)，薄膜沉積設(shè)備等）的半導(dǎo)體設(shè)備公司；【長川科技】檢測設(shè)備從封測環(huán)節(jié)切入到晶圓制造環(huán)節(jié)；【精測電子】國家大基金增資子公司，從面板檢測進(jìn)軍半導(dǎo)體檢測領(lǐng)域；其余關(guān)注【華興源創(chuàng)】國產(chǎn)半導(dǎo)體測試設(shè)備龍頭）；【至純科技】。

    電新：特斯拉19Q3財(cái)報(bào)點(diǎn)評(píng)：業(yè)績遠(yuǎn)超預(yù)期，上海工廠投產(chǎn)在即，國內(nèi)供應(yīng)鏈?zhǔn)芤?！Q3交付9.7萬輛，全年銷量預(yù)計(jì)超過36萬輛：Q3交付9.7萬輛，同比+16%，環(huán)比+2%。產(chǎn)能方面，目前美國Fremont工廠年產(chǎn)能ModelS/X為9萬輛，Model3為35萬輛。上海工廠投產(chǎn)在即，年產(chǎn)能15萬輛：目前上海工廠已經(jīng)開始試生產(chǎn)，有望年底正式投產(chǎn)，一期預(yù)計(jì)年產(chǎn)能15萬輛，中國Model3的單位資本開支較美國低65%。

    我們認(rèn)為MEB及特斯拉供應(yīng)鏈，包括LG產(chǎn)業(yè)鏈2020年增長確定。重點(diǎn)推薦各環(huán)節(jié)龍頭：電池龍頭（寧德時(shí)代、比亞迪、億緯鋰能、欣旺達(dá)、國軒高科）；中游材料龍頭（科達(dá)利、當(dāng)升科技、璞泰來、星源材質(zhì)、新宙邦、天賜材料；恩捷股份、杉杉股份）；核心零部件（匯川技術(shù)、宏發(fā)股份、關(guān)注三花智控）；同時(shí)推薦股價(jià)處于底部的優(yōu)質(zhì)上游資源鈷和鋰（華友鈷業(yè)，天齊鋰業(yè)，關(guān)注贛鋒鋰業(yè)）。

    【中泰證券】

    通信：公募基金2019年三季報(bào)基本披露完畢，我們以Wind公募基金持股數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，統(tǒng)計(jì)公募基金對(duì)通信板塊成分股的持倉情況。2019Q3基金持股通信行業(yè)板塊占比為1.32%，5G有望成為未來一段時(shí)間驅(qū)動(dòng)行業(yè)轉(zhuǎn)向超配重要因素。5G建設(shè)加大，5G商用臨近，運(yùn)營商競爭回歸理性，5G應(yīng)用將推動(dòng)云和IOT發(fā)展，自主可控產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)的結(jié)構(gòu)性機(jī)遇彈性大?？春弥髟O(shè)備商中興通訊、烽火通信；電信運(yùn)營商：中國聯(lián)通；PCB：深南電路、滬電股份、生益科技；基站無線射頻：世嘉科技、東山精密、飛榮達(dá)、京信通信；手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈：聞泰科技、卓勝微、電連技術(shù)、信維通信、碩貝德、麥捷科技；物聯(lián)網(wǎng)：移遠(yuǎn)通信、廣和通、移為通信、和而泰、拓邦股份；云數(shù)據(jù)中心：寶信軟件、萬國數(shù)據(jù)、光環(huán)新網(wǎng)、數(shù)據(jù)港；交換機(jī)和云終端：星網(wǎng)銳捷、紫光股份；光器件：華工科技、新易盛、光迅科技、天孚通信、中際旭創(chuàng)、太辰光；網(wǎng)絡(luò)安全：中新賽克、深信服。

    醫(yī)藥：華蘭生物（002007）；2019年10月27日，公司發(fā)布2019年三季報(bào)。2019年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入26.38億元，同比增長29.60%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤9.64億元，同比增長26.89%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤8.92億元，同比增長31.11%。盈利預(yù)測與投資建議：考慮狂苗有望在2020年上市，我們預(yù)計(jì)2019-2021年公司營業(yè)收入為42.22、47.11、54.10億元，同比增長31.24%、11.60%、14.83%，歸屬母公司凈利潤14.44、16.80、19.79億元，同比增長26.71%、16.38%、17.77%，對(duì)應(yīng)EPS為1.03、1.20、1.42元。公司是血制品企業(yè)中產(chǎn)品線最為豐富的龍頭之一，四價(jià)流感疫苗提供新的利潤增長點(diǎn)，同時(shí)四大單抗進(jìn)入臨床Ⅲ期、打造長期業(yè)績發(fā)展基石。

    【天風(fēng)證券】

    傳媒互聯(lián)網(wǎng)：影視行業(yè)悲觀時(shí)期已過，拐點(diǎn)或現(xiàn)。行業(yè)歷經(jīng)一年多的快速調(diào)整，雖然上市公司因?yàn)槭袌鰞r(jià)格要素變化帶來部分項(xiàng)目調(diào)整。但從中報(bào)后影視劇公司市場表現(xiàn)去看，業(yè)績?cè)缫言陬A(yù)期之中。近期各平臺(tái)招商會(huì)公布的儲(chǔ)備項(xiàng)目無論是數(shù)量還是質(zhì)量水平均較高，且平臺(tái)仍在持續(xù)投入，給行業(yè)注入信心。另外，暑期檔撤檔影片《少年的你》等也在近期陸續(xù)定檔，當(dāng)下我們建議關(guān)注國慶后電視劇板塊可能進(jìn)入的環(huán)比改善階段，重點(diǎn)推薦【芒果超媒】（綜藝、影視自制能力強(qiáng)，視頻+體外衛(wèi)視雙平臺(tái)輸出），關(guān)注【愛奇藝、閱文集團(tuán)】以及電視劇制作公司【華策、慈文、完美影視（完美世界旗下）、萬達(dá)電影、歡瑞世紀(jì)等】。

    建筑：受國家貫徹基本建成交通強(qiáng)國目標(biāo)、堅(jiān)決打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)等多重政策驅(qū)動(dòng)，（1）從投資規(guī)模上，我們預(yù)計(jì)鐵路專用線建設(shè)迎來重要轉(zhuǎn)折期，鐵路專用線建設(shè)或?qū)⒋碳よF路投資增長，未來五年間鐵路專用線建設(shè)投資總額或逾八千億，其中江蘇、湖北等長江經(jīng)濟(jì)帶沿線省份投資增長顯著；（2）從建設(shè)模式上，我們預(yù)計(jì)新建和改造鐵路專用線或?qū)⒅鸩阶呦蚱髽I(yè)、地方政府和鐵路三方合作共建模式。我們認(rèn)為，行業(yè)內(nèi)鐵路基建龍頭上市公司中國中鐵、中國鐵建等或?qū)@著受益于專用線利好政策，可關(guān)注中國交建和投資力度大的長三角地區(qū)設(shè)計(jì)公司蘇交科、中設(shè)集團(tuán)等。維持行業(yè)“強(qiáng)于大市”評(píng)級(jí)。