8月19日券商晨會研報匯編

    【天風證券】

    環(huán)保公用：云南用電需求快速增長，重點行業(yè)開工率持續(xù)攀升。西電東送電量同比增長20.26%，超月度計劃39.7%。發(fā)電端表現(xiàn)亮眼，7月水電發(fā)電量同比增長18.60%。市場化交易電量和電價均實現(xiàn)增長。云南省電力供需兩旺，用電側(cè)和發(fā)電側(cè)的快速增長利好當?shù)匕l(fā)電和電網(wǎng)運營商；今年云南省內(nèi)市場化交易電價始終維持同比增長態(tài)勢，有望提升發(fā)電企業(yè)盈利能力，推薦關注位于云南的全國第二大水電公司【華能水電】和云南當?shù)氐碾娋W(wǎng)運營商【文山電力】。

    【財信證券】

    宏觀策略：兩市共計成交金額10899.4億，低于前20日成交均額10915.81億。市場整體資金流向來看，上個交易日滬深兩市共計凈流出290.2億，其中滬深300凈流出145.7億、創(chuàng)業(yè)板指凈流出33.25億。共有1563家公司獲得凈流入、2307家公司資金為凈流出。行業(yè)資金流向：上個交易日資金流入申萬一級行業(yè)前三名為食品飲料、農(nóng)林牧漁、鋼鐵，排名居后三名的行業(yè)為電子、銀行、非銀金融。北上資金方面，滬股通凈流出9.54億，深股通凈流出10.83億，共計凈流出20.37億。截止8月17日，融資余額為14100.27億，較上一交易日增加162.69億。滬指窄幅震蕩逼近前高，板塊輪動效應明顯。市場小幅高開后全天震蕩，上證指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指最終微漲收盤，滬指逼近前高3458.79點。從行業(yè)來看，板塊輪動效應明顯，前一日漲幅居前的非銀金融、電子、銀行跌幅較大，前一日漲幅居后的農(nóng)林牧漁、休閑服務漲幅居前。個股漲多跌少，市場總體賺錢效應較好。從技術趨勢來看，滬指窄幅震蕩在為突破前高做準備，兩市共計成交金額10899.4億，為連續(xù)兩個交易日突破萬億元，略低于前20日成交均額10915.81億。整體來說，資金熱情依舊較高，繼續(xù)維持市場中期震蕩向上趨勢判斷。行業(yè)配置思路方面，建議投資者關注高景氣度周期行業(yè)和高增長預期行業(yè)優(yōu)質(zhì)標的，關注中報可能超預期的領域個股，可能集中在機械、電新、食品、家電、建材、TMT等板塊，繼續(xù)關注內(nèi)需為主、業(yè)績穩(wěn)定、確定性高的個股。

    農(nóng)業(yè)：根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部網(wǎng)站顯示，中國農(nóng)業(yè)科學院哈爾濱獸醫(yī)研究所于4月上旬、5月上旬和6月上旬分別在黑龍江、河南和新疆等三個基地開展了非瘟疫苗臨床試驗。截至目前，免疫豬群生長狀態(tài)良好，不同劑量接種組免疫保護率均在80%以上。下一步，非瘟疫苗將進入擴大臨床試驗和生產(chǎn)性試驗階段。非洲豬瘟疫苗研發(fā)進展順利，將有利于我國生豬產(chǎn)能恢復，利好動物保健板塊，建議關注動保龍頭生物股份（600201.SH）和中牧股份（600195.SH）。

    【東吳證券】

    衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)：衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)與地面通信互補融合，納入“新基建”進入加速期；海外巨頭逐鹿低軌市場，國內(nèi)政策頻出藍海初現(xiàn)；產(chǎn)業(yè)鏈：衛(wèi)星建造與發(fā)射先行，下游價值空間廣闊；全球范圍內(nèi)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)正在加速建設與布局，建議關注有技術、有資源、前瞻卡位相關領域的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。風險提示：衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建設進度不及預期；衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建設在國內(nèi)尚處早期階段，利潤釋放不及預期；技術路線或產(chǎn)品被超越、取代的風險；行業(yè)競爭加劇的風險。

    電子特氣：受益于半導體產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，國產(chǎn)替代推升電子特氣需求：電子特氣廣泛應用于半導體生產(chǎn)工藝各個環(huán)節(jié)，被稱為電子工業(yè)的血液。2019年，我國電子特氣的市場規(guī)模為140億元左右，得益于集成電路產(chǎn)業(yè)向國內(nèi)轉(zhuǎn)移，預計未來中長期內(nèi)國內(nèi)電子特氣市場將保持10%以上的高速增長。全球前五大氣體公司占據(jù)全球電子特氣90%以上市場份額，2019年電子特氣國產(chǎn)化率僅為15%左右。市場規(guī)模的增加將加速推動國產(chǎn)化進程，在此過程，國內(nèi)部分優(yōu)勢企業(yè)有望把握契機做大做強。電子特氣品類繁多，有望最早實現(xiàn)全面的國產(chǎn)替代：電子特氣品種多達上百種，目前已經(jīng)取得多個品種的技術突破，如三氟化氮、超純氨、鍺烷等，是目前配套半導體材料中國產(chǎn)替代進度最快的子行業(yè)。由于其較大的市場空間（是半導體制造中第二大材料）以及較快的國產(chǎn)替代進度，在自主可控的大背景下，預計會成為電子材料國產(chǎn)化替代大潮下最早實現(xiàn)全面國產(chǎn)化替代的細分領域。國內(nèi)特氣公司尚未形成絕對龍頭，但發(fā)展迅速且各具特色：市場內(nèi)主要特氣公司的特氣業(yè)務銷售規(guī)模不超過5億，本土企業(yè)市占率低，尚無實現(xiàn)在IC全流程中供應配套氣體。現(xiàn)有上市企業(yè)，如昊華科技、雅克科技、華特氣體、南大光電和金宏氣體等。

    【國海證券】

    休閑服務：國內(nèi)疫情趨于穩(wěn)定，可選消費逐步恢復。隨著國內(nèi)各地疫情的逐步穩(wěn)定，住宿和餐飲活動明顯恢復。截至7月27日，達到正常經(jīng)營水平50%及以上的住宿和餐飲業(yè)企業(yè)比重較6月17日提升4.5個百分點。7月餐飲業(yè)整體恢復接近9成，餐飲業(yè)收入同比仍下降11%，但較6月份收窄4.2個百分點，連續(xù)4個月改善；限額以上住宿企業(yè)客房收入降幅較6月份收窄3.8個百分點。目前仍值暑期，跨省團隊游放開對游客數(shù)量增長刺激明顯，景區(qū)游客數(shù)量限制由30%放寬至50%提升旅游需求。重點推薦個股：建議關注受益于可選消費逐步復蘇的各板塊龍頭宋城演藝、首旅酒店，以及免稅行業(yè)龍頭中國中免，線上線下雙融合較好的蘇寧易購。