9月29日券商晨會研報匯編

    【天風證券】

    醫(yī)藥行業(yè)：近期醫(yī)藥板塊回調(diào)，估值已有所下降，醫(yī)藥行業(yè)長期看景氣度高，再回調(diào)空間有限，當前時點建議繼續(xù)圍繞醫(yī)療新基建，關(guān)注：1、醫(yī)療器械領(lǐng)域： 建議關(guān)注邁瑞醫(yī)療、安圖生物、邁克生物、萬孚生物、海爾生物、奧美醫(yī)療、魚躍醫(yī)療等。2、疫苗板塊：新冠疫情下，建議關(guān)注沃森生物、智飛生物、康泰生物、長春高新、華蘭生物；3、醫(yī)療服務(wù)：一季度受影響， 門診量下滑，但專科醫(yī)療服務(wù)相對是剛需，二季度迎來較快恢復(fù)，重點關(guān) 注：愛爾眼科、通策醫(yī)療等；4、連鎖藥店：上半年各家連鎖藥店均取得 較好成績，行業(yè)景氣度高，當前背景下渠道價值凸顯，重點關(guān)注：大參林、益豐藥房、老百姓、一心堂等；5、創(chuàng)新藥：創(chuàng)新藥企業(yè)一季度受疫情影響業(yè)績增速出現(xiàn)階段性下滑，隨著二季度門診量逐步恢復(fù)，下半年有望恢復(fù)較快增長。建議關(guān)注恒瑞醫(yī)藥、貝達藥業(yè)、浙江醫(yī)藥等；6、創(chuàng)新藥產(chǎn) 業(yè)鏈，一季報受國內(nèi)疫情影響，但影響逐步消除，國內(nèi)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)未來趨勢確定，創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈有望持續(xù)受益，建議關(guān)注藥明康德、康龍化成、凱萊英、泰格醫(yī)藥等。9月金股：麗珠集團（000513.SZ）、大參林（603233.SH）。

    化工：國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)超預(yù)期，3Q外需改善油價企穩(wěn)，看好化工行業(yè)。推薦周期成長的一二線細分龍頭和新材料龍頭。下游玻璃需求持續(xù)回升，洪水導(dǎo)致和邦純堿裝置停產(chǎn)，純堿漲價預(yù)期強烈，繼續(xù)推薦三友化工，關(guān)注山東?；?。子行業(yè)觀點（1）維生素工廠事故，供給緊張VA/VE/VD3 價格上漲，繼續(xù)推薦新和成/浙江醫(yī)藥，關(guān)注花園生物（2）現(xiàn)處國內(nèi)外農(nóng)藥行業(yè)淡季，關(guān)注印度疫情發(fā)展，以及國內(nèi)農(nóng)藥出口市場影響。重點推薦揚農(nóng)化工、利爾化學；百傲化學、湖南海利；安道麥，以及利民股份和廣信股份（3）國際車廠加碼電動汽車，疫情短期影響不改行業(yè)中長期趨勢， 繼續(xù)推薦業(yè)績超預(yù)期的鋰電材料龍頭新宙邦（4）柴油車國六推行致沸石 需求高增長，OLED業(yè)務(wù)進入業(yè)績釋放期，推薦萬潤股份（5）棉價上漲， 紡織需求有望復(fù)蘇，粘膠短纖將企穩(wěn)回升，推薦龍頭三友化工（6）長期看好龍頭萬華化學、華魯恒升。

    【財信證券】

    宏觀策略：兩市共計成交金額5403億，低于前20日成交均額7685.79億。市場整體資金流向來看，上個交易日滬深兩市共計凈流出229.28億，其中滬深300凈流入41.76億、創(chuàng)業(yè)板指凈流出8.45億。共有883家公司獲得凈流入、2982家公司資金為凈流出。行業(yè)資金流向：上個交易日資金流入申萬一級行業(yè)前三名為銀行、采掘、食品飲料，排名居后三名的行業(yè)為醫(yī)藥生物、計算機、化工。北上資金方面，滬股通凈流出11.17億，深股通凈流入.38億，共計凈流出10.79億。截止9月25日，融資余額為14142.01億，較上一交易日減少44.62億。日歷效應(yīng)明顯，成交量進一步收縮。本周一延續(xù)了上周五市場的低迷態(tài)勢，兩市成交額僅5400億元，較上周五繼續(xù)收縮。一般而言，在節(jié)假日前A股往往呈現(xiàn)交易不活躍的態(tài)勢，主要原因是資金擔憂長假期間出現(xiàn)風險事件，因此采取提前獲利了結(jié)的行為，這是日歷效應(yīng)的來源，而本輪日歷效應(yīng)與前期市場調(diào)整相距較近，產(chǎn)生了縮量下跌的形態(tài)。我們認為雖然11月份仍有美國大選等不確定事件影響，但隨著本輪的調(diào)整，前期漲幅明顯板塊及個股均出現(xiàn)了明顯回調(diào)，配置的性價比出現(xiàn)。而長假后資金的回流經(jīng)驗表明，大盤節(jié)后表現(xiàn)一般較好。因此無需將指數(shù)下跌和交易 量收縮過度解讀為市場的趨勢發(fā)生改變。我們繼續(xù)維持市場處于震蕩整理的判斷，建議節(jié)前多看少動，節(jié)后關(guān)注順周 期行業(yè)以及深度調(diào)整后的行業(yè)龍頭。

    核電：根據(jù)財聯(lián)社，國家電力投資集團宣布，我國具有完全自主知識產(chǎn)權(quán)的三代核電技術(shù)“國和一號”完成研發(fā)。“國和一號”是我國十六個重大科技專項之一，代表著當今世界三代核電技術(shù)的先進水平，是我國核電技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)業(yè)創(chuàng) 新的最新成果。“國和一號”從2008年啟動研發(fā)，歷時12年科研攻關(guān)，建成了具有國際先進水平的三代核電自主創(chuàng) 新體系和產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)體系，填補了我國核電產(chǎn)業(yè)的多項技術(shù)和工藝空白，推動了我國核電行業(yè)和技術(shù)整體升級換代。關(guān)注中國核電、中國廣核。

    【國海證券】

    食品飲料：高端白酒由于在宴請、送禮場景中具有需求粘性，受疫情的影響相對較小，經(jīng)營穩(wěn)定性較高。同時短期看隨著經(jīng)濟恢復(fù)對高端酒的商務(wù)需求增多，節(jié)日到來高端酒消費和作為禮品 的需求增多。長期看，隨著我國高凈值人群數(shù)目的增多，高端酒市場具有較大擴容空間，看好貴州茅臺、五糧液、 瀘州老窖。受非洲豬瘟影響，豬價一直高企。但自2019年10月開始，能繁母豬存欄開始增加，從能繁母豬到育肥豬出欄， 預(yù)計10個月左右時間。故預(yù)計2020年9月份開始，生豬出欄會慢慢增加，豬價會慢慢下跌，利好屠宰肉制品 板塊。但由于目前非洲豬瘟仍然存在，中小戶補欄積極性不高，雖然防疫措施做的好的上市公司產(chǎn)能恢復(fù)和擴大較多，但規(guī)模化養(yǎng)殖項目需要政府審批所需時間較長，因此生豬養(yǎng)殖總量增長仍然不多。故重點推薦龍大肉食、華統(tǒng)股份、雙匯發(fā)展。

    【東吳證券】

    電氣設(shè)備：海外市場同比高增長，淡季環(huán)比下滑。8月海外電動車銷量11.52萬輛， 環(huán)比降17%，同比增加65%，其中歐洲8月銷量8.23萬輛，同比增加138%， 環(huán)比減少24%。今年1-8月全球電動乘用車累計銷量133.67萬輛，同比升2%。國內(nèi)銷量累計51.66萬輛，同比下降27%，歐洲市場累計銷量達 58.63萬輛，同比增91%。8月電動車銷量10.9萬輛，同環(huán)比+26%/+12%，隨著爆款新車型上市和年底沖量，全年預(yù)計120萬以上，下半年增長40%+，9月中游排產(chǎn)繼續(xù)環(huán)比+10-20%，開始全面滿產(chǎn)滿銷，Q3三重拐點明確；特斯拉電池開放日總體符合預(yù)期，歐盟擬將2030年減排目標從40%提高為55%，將進一步加速歐洲電動車進程，歐洲今年預(yù)計超110萬，同增100%， 今年海外150萬+，同增45%+，全球電動化大趨勢明確，明年國內(nèi)和海外均高增，強烈推薦特斯拉和歐洲供應(yīng)鏈龍頭，強烈推薦中游龍頭寧德時代、璞泰來、恩捷股份、新宙邦、科達利、當升科技，關(guān)注天賜材料、比亞迪、億緯鋰能、天奈科技、欣旺達、國軒高科、中材科技、嘉元科技等；核心零部件：宏發(fā)股份、三花智控、匯川技術(shù)。

    計算機應(yīng)用行業(yè)：本周我們梳理了銀行核心系統(tǒng)的行業(yè)情況，國有六大行和十二家股份制銀行自研比例占一半，以第三方金融IT廠商的客戶主要集中在股份制行、城商行，其中長亮科技和神州信息是 城商行核心系統(tǒng)的倆家主要供應(yīng)商，長亮科技在農(nóng)商行占據(jù)優(yōu)勢，神州信息在民營銀行占據(jù)優(yōu)勢?？碤4的話，信創(chuàng)板塊Q4將開始進入業(yè)績的持續(xù)釋放周期，并且可持續(xù)性較高，雖然招標價格有所下降但龍頭份額普遍超預(yù)期，目前處于機構(gòu)低配狀態(tài)，龍頭金山辦公等由于市場擔心印度可能禁封以及解禁在 即，近期回調(diào)較多，可重點關(guān)注，此外重點推薦份額超預(yù)期的中國軟件、中國長城等，聯(lián)通近期招標中國產(chǎn)芯片中標較大份額進一步驗證行業(yè)口信創(chuàng)進度超預(yù)期。云計算：中報子行業(yè)方面只有云計算板塊收入實現(xiàn)正增長，但云板塊估值目前已基本實現(xiàn)和國際接軌，可靜待估值切換時點。大漲后云計算更需關(guān)注一線品種的天花板，繼續(xù)推薦用友網(wǎng)絡(luò)、金山辦 公、廣聯(lián)達等。二線品種關(guān)注金財互聯(lián)、優(yōu)刻得等，硬件關(guān)注浪潮信息、深信服。其它可關(guān)注軍工信息、數(shù)字貨幣、證券IT、醫(yī)療信息等方向。