助力化解價格波動風險 尿素“商儲無憂”試點項目效果顯著

    為鼓勵承儲企業(yè)積極參與國家化肥商業(yè)儲備項目、幫助承儲企業(yè)規(guī)避承儲尿素庫存貶值風險，鄭州商品交易所（簡稱“鄭商所”）創(chuàng)新開展“商儲無憂”試點項目，首年度試點項目已順利結束。在近日召開的尿素“商儲無憂”試點項目工作座談會上，與會人士對“商儲無憂”試點項目一致給予積極評價。

    尿素價格波動

    讓承儲企業(yè)“很受傷”

    作為“糧食的糧食”，化肥對糧食增產的貢獻率在40%以上。中國證券報記者了解到，相關部門高度重視化肥儲備，為保障災后農業(yè)生產、春耕期間化肥供應與價格穩(wěn)定、國家糧食安全等，我國從1998年起先后建立“中央救災化肥儲備”“化肥淡季商業(yè)儲備”和“鉀肥國家儲備”等制度。

    2020年，為更好適應農業(yè)生產和化肥供需形勢變化、確保國家糧食安全戰(zhàn)略落實，國家發(fā)改委與財政部聯(lián)合發(fā)布《國家化肥商業(yè)儲備管理辦法》（簡稱《管理辦法》），通過政策性貸款對開展化肥商儲工作的承儲企業(yè)進行補助。參與國家化肥商業(yè)儲備項目的承儲企業(yè)需保障化肥至少3個月的貨物在庫時間。在此期間，儲備化肥存在價格下跌風險。近年來，尿素現貨市場價格波動頻繁，不同于以往淡季低價儲備、旺季高價銷售的認知，經常呈現“淡季不淡、旺季不旺”的市場表現。待承儲期滿出庫時，銷售價格往往低于入庫價格，疊加倉儲占用、資金占用等承儲成本，承儲企業(yè)虧損較多，嚴重影響了承儲企業(yè)的積極性。

    “根據《管理辦法》，化肥商業(yè)儲備遵循企業(yè)承儲、政府補助、市場運作、自負盈虧的基本原則，承儲企業(yè)可通過政策性貸款和資金補助開展商儲工作，但仍需自行承擔貨物貶值風險，經營面臨不確定性。”河南萬莊安陽物流園有限公司執(zhí)行董事趙一博坦言。

    “商儲無憂”

    化解承儲企業(yè)“痛點”

    參與國家化肥商業(yè)儲備項目的承儲企業(yè)在儲備期間無法通過降低庫存、提前銷售等傳統(tǒng)手段規(guī)避價格波動風險，有參與期貨市場、規(guī)避貨物貶值風險的需求，但涉農企業(yè)資金較緊張，鄭商所由此創(chuàng)新推出“商儲無憂”試點項目。

    鄭商所相關負責人介紹，“商儲無憂”是一種形象化的表達，其內涵是通過尿素期貨工具鼓勵尿素企業(yè)積極參與國家化肥商業(yè)儲備，化解承儲企業(yè)的庫存貶值風險。“尿素是重要的大宗商品，尿素期貨在鄭商所上市后，交易所肩上的擔子很重。如何對接國家戰(zhàn)略、服務實體企業(yè)，是自尿素期貨上市以來，我們一直在思考的問題。通過與企業(yè)負責人交流，我們發(fā)現或許可以為國家化肥商業(yè)儲備項目做一些工作。”

    該負責人表示，從萌生這個想法到項目啟動，中間歷經將近1年時間，交易所與企業(yè)持續(xù)溝通交流，向各主管單位以及國家相關部委、協(xié)會匯報工作方案，最終形成試點建設方案，通過支持“商儲無憂”試點單位參與套期保值工作過程中產生的交易、交割、倉儲等費用，降低產業(yè)企業(yè)風險管理成本，切實幫助企業(yè)化解承儲期間的貨物貶值風險。

    2020年12月，鄭商所經過公開征集、嚴格評審，確定了河南、安徽、山東三省的5家企業(yè)參與試點。2021年1月，鄭商所與試點企業(yè)以及期貨公司簽訂三方合作協(xié)議，“商儲無憂”項目啟動。

    據記者了解，2021年1-4月試點期間，5家試點企業(yè)完成化肥商業(yè)承儲任務，參加試點的10萬噸化肥全部進入報備倉儲庫，并按規(guī)定完成國家相應檢查，貨物承儲安全規(guī)范。試點企業(yè)結合市場價格情況及承儲要求，累計將10920噸在庫承儲尿素注冊為546張期貨倉單，有效實現相關風險對沖。

    成都云圖控股股份有限公司副總經理周燕說：“對企業(yè)來說，庫存貶值是很大的‘痛點’，一直希望能找到一個非常好的方式來規(guī)避風險。‘商儲無憂’試點項目的推出，極大地化解了承儲企業(yè)的‘痛點’。”

    支持化肥行業(yè)

    實現更好發(fā)展

    “國家重視糧食安全，而化肥是‘糧食的糧食’，保障化肥供應對保障糧食安全至關重要。”中國氮肥工業(yè)協(xié)會相關負責人在座談會上表示。

    河南省發(fā)改委經貿處相關負責人表示，“商儲無憂”項目是對國家化肥商業(yè)儲備制度的有益補充，有利于承儲企業(yè)利用期貨市場套期保值功能對沖化肥價格下跌風險。河南是糧食生產大省，也是化肥生產和使用大省，保障化肥供應和價格基本穩(wěn)定非常重要，河南省發(fā)改委積極支持“商儲無憂”項目。

    農業(yè)農村部農村經濟研究中心研究員龍文軍說：“化肥具有常年生產、季節(jié)性銷售的特點，春耕期間化肥銷量占全年銷量的比例大概是60%。也就是說，在全國范圍內，大概有60%的化肥是在春耕期間銷售的。一旦出現‘淡季不儲，旺季不賣’現象，就需要通過合適的方式保障化肥正常供應，而期貨是一個很好的工具。”

    龍文軍表示，吸引大企業(yè)參與“商儲無憂”試點項目是穩(wěn)定市場的重要途徑。試點企業(yè)都是在行業(yè)內擁有較大影響力的企業(yè)。如果行業(yè)龍頭企業(yè)都能參與“商儲無憂”試點項目，通過期貨工具規(guī)避承儲風險，參與到國家化肥商業(yè)儲備項目中，就能保證化肥穩(wěn)定供應，從而保證糧食穩(wěn)定供應。建議鄭商所從第一年試點開始就做好數據庫積累工作，增加理論研究，嚴格防范風險。

    國家發(fā)改委經濟貿易司相關負責人表示，承儲企業(yè)積極參與國家化肥商業(yè)儲備工作，體現了企業(yè)良好的社會責任。鄭商所推出“商儲無憂”項目，以市場化手段引導承儲企業(yè)利用期貨工具規(guī)避經營風險，從初步試點工作來看，取得了良好效果。項目在提高農資企業(yè)參與國家化肥商業(yè)儲備工作積極性、降低承儲企業(yè)經營風險、穩(wěn)定市場價格和降低農民用肥成本等方面發(fā)揮了應有的作用。下一步，交易所要好好總結試點經驗，引導企業(yè)參與的同時要指導企業(yè)控制好風險，繼續(xù)加大支持力度，服務產業(yè)發(fā)展。

    鄭商所相關負責人表示，將對項目開展效果進行全面評估及總結，開啟相關支持工作，并從試點周期、試點規(guī)模、支持力度等層面不斷論證完善下一年度建設方案，持續(xù)將尿素期貨與國家化肥商業(yè)儲備政策有效結合，支持化肥行業(yè)實現更好發(fā)展。