2021年期貨市場十大盤點：量變成為主題詞 大宗商品“超級周期”惹爭議

    本報記者 王寧

    在疫情背景下，2021年中國期貨市場仍然走出了變革性一年。這一年，交易所和期貨公司陣營同步擴容，服務(wù)實體經(jīng)濟再下一城，市場極具期待的“期貨和衍生品法”迎來二審，期貨公司IPO也有所突破。更重要的是，大宗商品全年不斷走出階段性新高，且結(jié)構(gòu)性投資機會突顯，包括券商、公募、私募和期貨公司等機構(gòu)在內(nèi)，對大宗商品的“超級周期”提出了渴望預(yù)期，而部分商品也如預(yù)期走出了歷史新高。

    事件一：“期貨和衍生品法”迎來二審

    自2013年始，期貨法便進入了漫長的準備階段，經(jīng)過八年的打磨，期貨法最終在2021年迎來了實質(zhì)性突破。2021年4月份，期貨法在十三屆全國人大常委會第二十八次會議進行了初次審議；10月23日，全國人大常委會公布草案二審稿并向社會公開征求意見，并將“期貨法”更名為“期貨和衍生品法”；12月份，證監(jiān)會副主席方星海表示，期貨行業(yè)基本法制定取得突破性進展，“期貨和衍生品法”通過一讀和二讀，有望在2022年三讀后正式發(fā)布。

    事件二：廣期所正式成立

    2021年1月份，證監(jiān)會批準設(shè)立廣州期貨交易所（下稱“廣期所”），經(jīng)過短短3個月的準備，4月19日，廣期所正式掛牌，這也意味著在上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所和中國金融期貨交易所后，境內(nèi)第五家期貨交易所面世。同時，廣期所的誕生也彌補了廣州市多年以來也沒有國家交易平臺的空白缺陷。

    廣期所總經(jīng)理朱麗紅也向業(yè)內(nèi)介紹了未來兩年品種上市計劃。她表示，廣期所未來產(chǎn)品布局主要涉及4大板塊、一共16個品種。其中，碳排放期貨等綠色發(fā)展類產(chǎn)品是核心戰(zhàn)略板塊，同時，圍繞綠色可持續(xù)發(fā)展，還將推動二次能源——電力期貨，以及與新能源有關(guān)的工業(yè)硅、多晶硅、鋰、稀土、鉑和鈀等金屬品種的上市。此外，還正在加緊研發(fā)商品綜合指數(shù)期貨品種；推動咖啡、高粱等特色農(nóng)產(chǎn)品的上市。

    事件三：期貨公司增至150家IPO略有突破

    在時隔12年后，期貨公司迎來了第150家。2021年7月24日，山東港信期貨有限公司正式開業(yè)，而在此前的149家期貨公司均成立于上世紀，期間除少量期貨公司因股權(quán)變更等事項變更公司名稱外，中國證監(jiān)會未曾新批準設(shè)立一家期貨公司。

    與此同時，永安期貨也于2021年底在上交所主板掛牌上市。永安期貨是繼南華期貨、瑞達期貨后，第三家A股上市的期貨企業(yè)，不過，永安期貨并未像此前兩家期貨公司上市后被熱捧，僅迎來了6個交易日漲停，而此前上市的兩家期貨公司均收獲16個漲停板后才打開。

    事件四：全年收獲4個品種總量已達94個

    自2021年1月份生豬期貨率先推出后，花生期貨、棕櫚油期權(quán)、原油期權(quán)也陸續(xù)推出。從意義上來看，四個品種所具備的特征不盡相同，例如生豬期貨為我國首個活體交割品種，棕櫚油期權(quán)為首個國際化期權(quán)，原油期權(quán)則是我國首批對外開放的期權(quán)品種。至此，我國場內(nèi)期貨期權(quán)品種總量已達94個，涵蓋了農(nóng)產(chǎn)品、有色金屬、鋼鐵、能源、化工、金融等多個領(lǐng)域。

    值得一提的是，生豬期貨在上市不足一年的時間里，得到了市場各方高度關(guān)注，產(chǎn)業(yè)客戶積極參與。特別是在2021年生豬價格的下行周期中，生豬期貨與現(xiàn)貨市場并行，有效助力產(chǎn)業(yè)抵抗價格波動風(fēng)險、保障養(yǎng)殖利潤，在推動我國生豬產(chǎn)業(yè)保供穩(wěn)價、健全生豬產(chǎn)業(yè)平穩(wěn)有序發(fā)展長效機制等方面發(fā)揮了積極的作用。截至目前，合計有2500多家單位客戶（不含資管、特法客戶）參與期貨交易和交割，90余家養(yǎng)殖企業(yè)申請了套期保值資格，大型養(yǎng)殖企業(yè)利用期貨市場的態(tài)勢基本形成，中小養(yǎng)殖戶則以參與“保險+期貨”項目為主。

    事件五：市場各方熱議大宗商品“超級周期”

    2021年，大宗商品各板塊悄然開啟了一輪牛市行情，一時間，“大宗商品超級周期”言論四起，以龍頭品種原油、銅、黃金等為代表性的商品備受關(guān)注，包括券商、公募、私募和期貨公司等機構(gòu)在內(nèi)，對大宗商品與經(jīng)濟復(fù)蘇的內(nèi)在關(guān)聯(lián)性進行深度研究，并認為大宗商品“超級周期”仍待觀察，但包括動力煤、焦煤、焦炭、鐵礦石、螺紋鋼、熱卷等部分品種在內(nèi)，均創(chuàng)出了階段性新高。

    事件六：《期貨公司居間人管理辦法》頒布

    2021年9月10日，中期協(xié)制定并發(fā)布《期貨公司居間人管理辦法》，發(fā)布即日起施行，過渡期一年。據(jù)了解，此次《辦法》明確限制了居間的合作條件，意欲規(guī)范居間人素質(zhì)良莠不齊、代客理財、承諾收益等違規(guī)，這將有利于促進期貨行業(yè)發(fā)展的進一步完善。12月份，該《辦法》正式實施，并對相關(guān)內(nèi)容進行了細化，共七章40條，基本涵蓋了期貨公司與居間人、居間人與投資者之間的責(zé)任和義務(wù)，例如要求合作期貨公司最低評級不低于B類BBB級，居間人可以同時與不超過3家期貨公司簽訂居間合同等。

    事件七：全市場資金量正式邁入“萬億元時代”

    2021年上半年，在大宗商品價格劇烈波動背景下，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險加劇，急需衍生品等風(fēng)險管理工具，同時，衍生品天然的風(fēng)險管理屬性也成為了公募、企業(yè)年金和保險資金等中長期資金增值保值需求的重要通道；7月份，我國期貨市場規(guī)模已達1.09萬億元，較2020年年初翻了一番，越來越多的機構(gòu)投資者、中長期資金開始靈活運用股指期貨等金融衍生品對沖風(fēng)險、獲取收益，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。截至12月初，全國期貨市場資金總量已突破1.2萬億元。

    事件八：全年期市交易規(guī)模創(chuàng)紀錄

    根據(jù)中期協(xié)最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2021年我國期貨期權(quán)市場累計成交量為75.14億手，累計成交額為581.19萬億元，同比分別增長22.13%和32.84%，超過2020年全年的成交規(guī)模指標(biāo)，創(chuàng)出歷史新高，體現(xiàn)出在全球經(jīng)濟復(fù)蘇放緩、新冠疫情持續(xù)干擾、輸入型通脹壓力不減、國內(nèi)保供穩(wěn)價政策調(diào)控下，廣大產(chǎn)業(yè)客戶和各類避險機構(gòu)利用期貨期權(quán)管理現(xiàn)貨價格風(fēng)險的強烈需求。

    事件九：資管業(yè)務(wù)存續(xù)規(guī)模創(chuàng)歷史新高

    在居民儲蓄搬家和“房住不炒”背景下，權(quán)益市場資金不斷提升，除了公募和私募等資管市場外，期貨公司資管業(yè)務(wù)也在不同程度的提升。數(shù)據(jù)顯示，截至2021年8月底，期貨公司資管業(yè)務(wù)存續(xù)規(guī)模達3039.42億元，較2020年年底增長842.42億元，且創(chuàng)下了歷史新高。

    事件十：風(fēng)險管理業(yè)務(wù)風(fēng)控指標(biāo)管理辦法發(fā)布

    2021年12月月末中期協(xié)向業(yè)內(nèi)發(fā)布了《期貨風(fēng)險管理公司風(fēng)險控制指標(biāo)管理辦法》，其中對持續(xù)符合風(fēng)險控制指標(biāo)的標(biāo)準要求有四方面，包括了凈資本不得低于人民幣1億元、風(fēng)險覆蓋率不得低于100%和凈資本與凈資產(chǎn)的比例不得低于20%，以及流動性覆蓋率不得低于100%；這意味著，期貨公司風(fēng)險管理業(yè)務(wù)的合規(guī)要求再上新臺階。

（編輯 孫倩）