中期協(xié)：期貨和衍生品法表決通過(guò) 市場(chǎng)迎來(lái)規(guī)范發(fā)展新起點(diǎn)

    本報(bào)記者 王寧

    春回大地、萬(wàn)物復(fù)蘇，期貨行業(yè)期盼已久的《中華人民共和國(guó)期貨和衍生品法》（下稱《期貨和衍生品法》）在十三屆全國(guó)人大常委會(huì)第三十四次會(huì)議上終獲表決通過(guò)。4月21日，中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)文表示，這部行業(yè)基本法的出臺(tái)，是資本市場(chǎng)又一里程碑事件。它補(bǔ)齊了期貨市場(chǎng)法律基礎(chǔ)制度的短板，對(duì)于促進(jìn)期貨行業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)穩(wěn)定健康發(fā)展起到基礎(chǔ)性作用，也必將成為推動(dòng)期貨和衍生品市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的重要拐點(diǎn)。

    明確立法宗旨和期貨市場(chǎng)三大功能

    中期協(xié)表示，《期貨和衍生品法》對(duì)期貨和衍生品交易行為進(jìn)行規(guī)范，有助于保障市場(chǎng)各方合法權(quán)益，維護(hù)市場(chǎng)秩序和社會(huì)公共利益，為期貨和衍生品市場(chǎng)的健康發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)的法治保障。同時(shí)，法律的出臺(tái)也有利于期貨市場(chǎng)更好發(fā)揮發(fā)現(xiàn)價(jià)格、管理風(fēng)險(xiǎn)、配置資源三大功能，明確市場(chǎng)定位和發(fā)展方向，為促進(jìn)期貨和衍生品市場(chǎng)更好地服務(wù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)，防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全具有重大積極意義。

    我國(guó)期貨市場(chǎng)經(jīng)過(guò)三十多年的發(fā)展，品種體系不斷完善，市場(chǎng)規(guī)模體量穩(wěn)步擴(kuò)大，國(guó)際影響力逐步提升。截至2021年底，已上市的期貨期權(quán)品種數(shù)量達(dá)到94個(gè)，其中商品類84個(gè)，涵蓋能源、糧食、金屬等關(guān)系國(guó)計(jì)民生的多個(gè)重要領(lǐng)域。2021年，我國(guó)期貨市場(chǎng)成交量再創(chuàng)歷史新高，期貨交易所的成交量排名也在全球場(chǎng)內(nèi)衍生品市場(chǎng)穩(wěn)中有升。在法治建設(shè)方面，已逐漸形成以《期貨交易管理?xiàng)l例》為基礎(chǔ)、證監(jiān)會(huì)行政規(guī)章為主導(dǎo)、交易所協(xié)會(huì)自律規(guī)則為補(bǔ)充的期貨行業(yè)法規(guī)制度體系，為推動(dòng)市場(chǎng)規(guī)范發(fā)展提供了重要保障。但囿于法律層級(jí)，期貨市場(chǎng)的功能發(fā)揮和期貨價(jià)格的國(guó)際影響力仍受到一定制約?！镀谪浐脱苌贩ā返倪m時(shí)出臺(tái)，有利于規(guī)范和促進(jìn)期貨交易，更好發(fā)揮期貨市場(chǎng)的功能和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用，同時(shí)注意防范化解市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，為推動(dòng)期貨行業(yè)的市場(chǎng)化、法治化、國(guó)際化奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

    規(guī)定衍生品交易的基本制度

    中期協(xié)認(rèn)為，本次立法最大的亮點(diǎn)和突破是將衍生品交易納入法律調(diào)整范圍。立法過(guò)程中，是否納入衍生品交易以及對(duì)其如何監(jiān)管一直以來(lái)是爭(zhēng)議焦點(diǎn)和難點(diǎn)，草案一審稿至三審稿，衍生品章節(jié)的結(jié)構(gòu)和內(nèi)容一直在不斷調(diào)整、完善。最終的法律名稱由“期貨法”變更為“期貨和衍生品法”，也進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)和突出了其作為衍生品市場(chǎng)基本法的性質(zhì)。

    近年來(lái)，我國(guó)衍生品市場(chǎng)發(fā)展迅速、潛力巨大，但同時(shí)又具有復(fù)雜程度高、監(jiān)管難度大等特征。為了有效防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)，落實(shí)所有金融活動(dòng)都應(yīng)被納入監(jiān)管的要求，通過(guò)法律的形式對(duì)衍生品市場(chǎng)予以原則性約束意義重大。中期協(xié)表示，《期貨和衍生品法》一是作出一般性規(guī)定，對(duì)衍生品交易的定義、交易原則、交易方式、交易禁止行為等明確了基本要求；二是進(jìn)一步加強(qiáng)監(jiān)管，明確了對(duì)組織開(kāi)展衍生品交易的場(chǎng)所以及開(kāi)展衍生品交易業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管要求，完善了衍生品交易報(bào)告庫(kù)制度等；三是確認(rèn)基本交易制度，包括明確單一主協(xié)議法律效力、履約保障形式、終止凈額結(jié)算制度等。此外，考慮到我國(guó)衍生品市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀，法律對(duì)衍生品交易的監(jiān)管預(yù)留了較大制度空間。

    2012年以來(lái)，中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)在證監(jiān)會(huì)的指導(dǎo)下，對(duì)期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司開(kāi)展衍生品業(yè)務(wù)實(shí)施自律管理。經(jīng)過(guò)十年摸索，期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司逐步探索出服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的有效業(yè)務(wù)模式，衍生品業(yè)務(wù)也已成為期貨行業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和助力行業(yè)發(fā)展的重要抓手?！镀谪浐脱苌贩ā返某雠_(tái)，為大力發(fā)展衍生品業(yè)務(wù)提振了信心，也為創(chuàng)新業(yè)務(wù)的規(guī)范健康發(fā)展提供了更加有力的法治保障。

    明確期貨業(yè)協(xié)會(huì)的法律地位

    中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)成立至今二十多年，已經(jīng)成為期貨市場(chǎng)監(jiān)管體系中不可或缺的組成部分。2007年發(fā)布的《期貨交易管理?xiàng)l例》以及在后續(xù)的四次修訂中，均專章規(guī)定了“期貨業(yè)協(xié)會(huì)”的法定地位和自律管理職能?！镀谪浐脱苌贩ā费永m(xù)了對(duì)“期貨業(yè)協(xié)會(huì)”設(shè)置專章的做法，從行業(yè)基本法的層面進(jìn)一步明確和強(qiáng)化了協(xié)會(huì)的法律地位，規(guī)定期貨業(yè)協(xié)會(huì)是期貨行業(yè)的自律性組織，是社會(huì)團(tuán)體法人。

    中期協(xié)認(rèn)為，與現(xiàn)行《期貨交易管理?xiàng)l例（2017年修訂）》相比，《期貨和衍生品法》的變化主要體現(xiàn)在協(xié)會(huì)會(huì)員組成和職能方面。一是在會(huì)員組成上，明確期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)加入?yún)f(xié)會(huì)，期貨服務(wù)機(jī)構(gòu)可以加入?yún)f(xié)會(huì)，為協(xié)會(huì)下一步修訂章程優(yōu)化會(huì)員結(jié)構(gòu)、豐富會(huì)員類型奠定了法律基礎(chǔ)；二是在協(xié)會(huì)職能上，在推動(dòng)行業(yè)誠(chéng)信建設(shè)、加強(qiáng)交易者教育和保護(hù)、管理行業(yè)信息安全工作等方面對(duì)協(xié)會(huì)提出了具體要求。

    中期協(xié)表示，隨著法律的正式出臺(tái)，將組織期貨行業(yè)迅速掀起學(xué)習(xí)宣傳《期貨和衍生品法》的高潮，并做好法律的培訓(xùn)、解讀、落地工作。下一步，將繼續(xù)充分履行行業(yè)自律管理職能，堅(jiān)持“自律、服務(wù)、規(guī)范、發(fā)展”的定位，著力構(gòu)建“期貨和衍生品法時(shí)代”自律規(guī)則體系，優(yōu)化行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，倡導(dǎo)信義文化理念，完善從業(yè)人員管理，加強(qiáng)行業(yè)正面宣傳和交易者保護(hù)，積極推動(dòng)《期貨和衍生品法》的落地實(shí)施。

（編輯 張偉）