本報記者 王寧
作為廣州期貨交易所(以下簡稱“廣期所”)首個上市期貨品種,工業(yè)硅期貨和期權(quán)研發(fā)工作備受市場關(guān)注。11月11日,廣期所發(fā)布通知稱,正在穩(wěn)步推進(jìn)工業(yè)硅期貨和工業(yè)硅期權(quán)研發(fā)工作,研究制定期貨和期權(quán)合約設(shè)計,目前就相關(guān)業(yè)務(wù)細(xì)則公開征求意見。
《證券日報》記者發(fā)現(xiàn),按照華東地區(qū)通氧553#工業(yè)硅均價20850元/噸、期貨合約每手5噸和保證金比例8%,以及單次最大下單數(shù)量為1000手估算,工業(yè)硅期貨每次最高交易資金或達(dá)834萬元。
多位業(yè)內(nèi)人士向《證券日報》記者表示,廣期所工業(yè)硅期貨和期權(quán)合約設(shè)計的相關(guān)征求意見稿,符合期現(xiàn)貨市場運(yùn)行、實(shí)體企業(yè)的風(fēng)險管理需求??梢灶A(yù)期,相關(guān)產(chǎn)品上市后,會很快發(fā)揮市場功能。
每手5噸不會影響市場流動性
根據(jù)廣期所發(fā)布的合約設(shè)計來看,工業(yè)硅期貨的交易代碼為SI,一手交易單位為5噸,最小變動價位5元/噸,漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價的±4%,最低交易保證金比例為合約價值的5%;工業(yè)硅期權(quán)合約類型為看漲期權(quán)、看跌期權(quán),交易單位為1手工業(yè)硅期貨合約,最小變動價位為1元/噸,漲跌停板幅度與工業(yè)硅期貨合約漲跌停板幅度相同,行權(quán)方式為美式期權(quán)。
廣期所表示,工業(yè)硅期貨和期權(quán)的設(shè)計是基于更加合理,更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求。其中,基準(zhǔn)交割品定為國家標(biāo)準(zhǔn)牌號為Si5530,達(dá)到Si4210標(biāo)準(zhǔn)的工業(yè)硅升水2000元/噸。
長江期貨有色金屬研究員李旎向《證券日報》記者表示,工業(yè)硅期貨和期權(quán)設(shè)計方案遵循服務(wù)現(xiàn)貨市場、適應(yīng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢原則,能夠適應(yīng)期現(xiàn)貨市場要求,起到發(fā)揮市場功能、服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展作用。“從相關(guān)合約設(shè)計來看,無論是從漲跌停板或交易單位設(shè)置,均能夠滿足正常價格波動需要和保證充裕的流動性。”
金信期貨黑色研究員林敬煒告訴《證券日報》記者,工業(yè)硅期貨和期權(quán)設(shè)計與現(xiàn)行有色金屬期貨合約接近。從已運(yùn)行的其他有色金屬期貨品種來看,漲跌停板、單手交易量、變動單位等的設(shè)定,可適當(dāng)平抑價格波動且保證流動性,可很好實(shí)現(xiàn)價格發(fā)現(xiàn)功能。
記者根據(jù)目前華東地區(qū)通氧553#工業(yè)硅均價20850元/噸,按照工業(yè)硅期貨設(shè)置的每手5噸、保證金比例8%(交易所和期貨公司)估算,每手交易資金達(dá)8340元,這與現(xiàn)運(yùn)行的鋁和鋅期貨相比,價格波動和保證金水平適中;若按照業(yè)務(wù)細(xì)則規(guī)定的每次最大下單數(shù)量為1000手估算,工業(yè)硅期貨單次最高交易資金或達(dá)834萬元。
大有期貨投研中心經(jīng)理助理黃科向記者補(bǔ)充表示,工業(yè)硅期貨及期權(quán)合約條款設(shè)置合理,符合期現(xiàn)貨市場的實(shí)際需要。此外,交割品和替代交割品的設(shè)定,基本覆蓋多數(shù)國內(nèi)工業(yè)硅生產(chǎn)及需求企業(yè)的實(shí)際需要,確保交割品范圍足夠?qū)拸V,有利于產(chǎn)業(yè)客戶積極參與。同時,與工業(yè)硅產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展方向相符,符合國家能源發(fā)展戰(zhàn)略需要。
期貨公司多措并舉積極準(zhǔn)備
多位專家表示,工業(yè)硅期貨和期權(quán)的推出,既可以幫助下游光伏及有機(jī)硅企業(yè)規(guī)避價格波動風(fēng)險,又有助于企業(yè)合理安排產(chǎn)能建設(shè)周期和投產(chǎn)計劃,鎖定生產(chǎn)成本或銷售利潤,避免產(chǎn)能擴(kuò)張過程中供給波動的風(fēng)險,穩(wěn)定原材料供給。
記者了解到,由于工業(yè)硅期貨和期權(quán)上市意義重大,多家期貨公司均在多方面著手準(zhǔn)備,以期把握前期市場機(jī)遇。
“為迎接工業(yè)硅期貨和期權(quán)的推出,公司做了多方位準(zhǔn)備工作。”李旎表示,例如在投資者教育方面,公司推出形式多樣的投教活動,包括完成工業(yè)硅投教資料撰寫、發(fā)布系列投教視頻、進(jìn)行持續(xù)性的工業(yè)硅基礎(chǔ)知識培訓(xùn)等。同時,通過匯聚多方資源,定期舉辦工業(yè)硅市場行情分析等報告會。此外,還對國內(nèi)工業(yè)硅上下游企業(yè)進(jìn)行梳理,了解產(chǎn)業(yè)企業(yè)和貿(mào)易商的實(shí)際需求,提供研究報告和風(fēng)險管理方案等服務(wù)。
林敬煒介紹說,目前公司針對工業(yè)硅期貨和期權(quán)的上市已提前著手展開布局。一是在研究方面,配備專門研究員圍繞工業(yè)硅市場運(yùn)行情況、期貨合約設(shè)計展開培訓(xùn),幫助客戶提前了解、熟悉工業(yè)硅期貨;二是在業(yè)務(wù)布局方面,各業(yè)務(wù)部門實(shí)地調(diào)研相關(guān)產(chǎn)業(yè)企業(yè),建立聯(lián)系,保證在上市后能夠更好、更及時提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)。
黃科也表示,隨著工業(yè)硅期貨和期權(quán)上市臨近,公司一方面積極配合廣期所開展工業(yè)硅品種投資者教育活動,通過投教會議、產(chǎn)業(yè)調(diào)研等形式,向產(chǎn)業(yè)客戶和投資者普及工業(yè)硅期貨基礎(chǔ)知識;另一方面,公司投研中心研究員廣泛收集數(shù)據(jù)資源,開展品種基本面研究,并制作工業(yè)硅基礎(chǔ)知識普及計劃,以期更好地進(jìn)行產(chǎn)業(yè)客戶開發(fā)。
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