本報記者 朱寶琛
債券發(fā)行注冊制已經(jīng)全面啟動。業(yè)界普遍認為,這可以簡化發(fā)行流程,提高發(fā)行效率,將進一步提升我國債券市場的市場化程度。同時,債券供給量將進一步提升,市場規(guī)模有望進一步擴容。
雖然公司債和企業(yè)債邁入市場化注冊制發(fā)行的新階段,但兩者亦有諸多不同。東方金誠研究發(fā)展部技術副總監(jiān)張伊君向《證券日報》記者介紹,比如,上市場所方面,公司債主要在交易所上市,企業(yè)債可在銀行間和交易所跨市場上市。
在監(jiān)管機構(gòu)及審核流程方面,公司債券依法由證監(jiān)會負責作出注冊決定,由證監(jiān)會指定的證券交易所負責受理、審核,由證監(jiān)會注冊及監(jiān)管;企業(yè)債券依法由國家發(fā)展改革委負責作出注冊決定,由國家發(fā)展改革委指定的中央國債登記結(jié)算有限責任公司負責受理,由中央國債登記結(jié)算有限責任公司、中國銀行間市場交易商協(xié)會負責審核后,由國家發(fā)改委注冊及監(jiān)管。
北京大學法學院副教授、法學博士洪艷蓉認為,審核機構(gòu)與法定注冊機關的錯位分工,有助于充分發(fā)揮審核機構(gòu)作為一線監(jiān)管者在日常溝通、信息處理、專業(yè)技術評判等方面的特長,也能將法定注冊機關從繁冗而專業(yè)的日常審核工作中解放出來,在集中監(jiān)管資源轉(zhuǎn)戰(zhàn)執(zhí)法等監(jiān)管事務的同時,通過注冊程序預設的進一步問詢、退回補充審核、不同意注冊或同意注冊,保持對審核工作的指導和必要監(jiān)督,充分發(fā)揮主管部門作為公開發(fā)行公司債券注冊制監(jiān)管者的決定性作用。
在債券期限方面,公司債券和企業(yè)債券亦有所不同。張伊君介紹,公司債券發(fā)行期限主要為2年-8年。新《證券法》實施后,公司債券申請上市交易條件中刪除了“公司債券的期限為一年以上”的內(nèi)容,轉(zhuǎn)而由交易所對公司債券上市條件作出具體規(guī)定,公司債券期限未來或?qū)⒗^續(xù)縮短。而企業(yè)債券發(fā)行期限主要為5年-10年,以5年、7年期為主,為配合募投項目周期,相對期限較長。
以處于“已回復交易所意見”的常州天寧建設發(fā)展集團有限公司公開發(fā)行2020年公司債券(面向合格投資者)為例,記者注意到,根據(jù)募集說明書,該債券期限不超過5年(含5年),可含投資者回售選擇權、發(fā)行人調(diào)整利率選擇權。
至于發(fā)債募集資金用途方面,張伊君介紹,公司債券是公司根據(jù)經(jīng)營運作具體需要所發(fā)行的債券,它的主要用途包括固定資產(chǎn)投資、技術更新改造、改善公司資金來源的結(jié)構(gòu)、調(diào)整公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、降低公司財務成本、支持公司并購和資產(chǎn)重組等,募集資金用途相對靈活;企業(yè)債券募集資金用途多用于固定資產(chǎn)投資和技術革新改造方面,并與政府部門審批的項目直接相聯(lián)。
以中煤能源獲得受理的公司債為例,在募集資金運用計劃方面,根據(jù)募集說明書,扣除相關發(fā)行費用后,擬用于補充流動資金、償還有息債務和項目投資等用途。
雖然公司債與企業(yè)債存在諸多差異,但是,在對兩者的監(jiān)管方面,存在很多相同的地方。比如,信息披露成為注冊制框架下對債券進行監(jiān)管的核心。而關于信息披露,遵循的原則是真實、準確、完整、及時、公平。
張伊君表示,債券發(fā)行注冊制強化了發(fā)行人信息披露義務,發(fā)行人需提高信息披露和溝通交流意識。信息披露義務和責任的強化,債券發(fā)行企業(yè)應更加有“上市公眾公司”的自覺意識,對標上市公司設立信息披露管理機制,真實、準確、完整、及時履行信息披露義務。同時,將債券市值納入管理范疇,增強與投資人、中介機構(gòu)之間的有效信息溝通。
對于中介機構(gòu),兩部委亦明確提出要求:誠實守信、勤勉盡責,對債券發(fā)行人進行充分的盡職調(diào)查。張伊君表示,責任追究和違規(guī)成本的大幅度增加將倒逼中介機構(gòu)更加注重保持執(zhí)業(yè)過程的獨立性,加強盡職調(diào)查和審慎核查工作,履職盡責。
(編輯 孫倩 策劃 董少鵬 朱寶琛)
多地召開“新春第一會” 高質(zhì)量發(fā)展、改革創(chuàng)新等被“置頂”
隨著春節(jié)假期結(jié)束,全國多地在蛇年首個工作……[詳情]
16:54 | 深市新能源車企憑頂尖技術敲開全球... |
13:17 | 315聚焦:OTA平臺大數(shù)據(jù)“殺熟”何... |
12:14 | 三大核心主業(yè)收入齊增長 旭光電子2... |
12:06 | 海航控股公布2月份主要運營數(shù)據(jù) 國... |
11:52 | 多元業(yè)務協(xié)同賦能 華發(fā)股份財務穩(wěn)... |
11:41 | 湖南裕能2024年實現(xiàn)扣非后凈利潤5.... |
11:40 | 300775,涉多項違規(guī)! |
11:30 | 中國外貿(mào)信托多項創(chuàng)新舉措助力人民... |
10:43 | 主營產(chǎn)品收入下滑 中信重工2024年... |
10:28 | 亞鉀國際第一大股東擬變更為匯能集... |
10:27 | 博濟醫(yī)藥羥基紅花黃色素A制備方法... |
10:08 | 句象書店打造復合型公共閱讀空間創(chuàng)... |
版權所有證券日報網(wǎng)
互聯(lián)網(wǎng)新聞信息服務許可證 10120180014增值電信業(yè)務經(jīng)營許可證B2-20181903
京公網(wǎng)安備 11010202007567號京ICP備17054264號
證券日報網(wǎng)所載文章、數(shù)據(jù)僅供參考,使用前務請仔細閱讀法律申明,風險自負。
證券日報社電話:010-83251700網(wǎng)站電話:010-83251800 網(wǎng)站傳真:010-83251801電子郵件:xmtzx@zqrb.net
掃一掃,即可下載
掃一掃,加關注
掃一掃,加關注