上期所修訂風(fēng)控管理辦法 引入“強(qiáng)制減倉基準(zhǔn)日”概念

    4月24日，上海期貨交易所發(fā)布新修訂的《上海期貨交易所風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》（下稱《風(fēng)控管理辦法》），旨在充分發(fā)揮期貨市場功能，應(yīng)對復(fù)雜的國際環(huán)境和劇烈的市場變化，積極穩(wěn)妥防范和化解市場風(fēng)險(xiǎn)。本次修訂后的業(yè)務(wù)規(guī)則自4月24日起正式實(shí)施。

    《風(fēng)控管理辦法》主要修訂內(nèi)容集中在四大方面。一是明確白銀期貨合約與上期所其他上市品種合約，同方向連續(xù)單邊市后，D2、D3交易日漲跌停板幅度和交易保證金比例保持一致。

    二是明確當(dāng)某一期貨合約連續(xù)三個(gè)交易日出現(xiàn)同方向單邊市后，除該合約D3、D4交易日是最后交易日的可以在下一交易日直接進(jìn)入交割的之外，交易所可以對該期貨合約采取繼續(xù)交易或者暫停交易一天的風(fēng)險(xiǎn)控制措施。

    三是明確當(dāng)某一期貨合約出現(xiàn)同方向連續(xù)多個(gè)單邊市的，上期所為了控制極端市場風(fēng)險(xiǎn)，可以宣布進(jìn)入異常情況后且在確有必要的情況下，采取強(qiáng)制減倉措施。為了表述的需要，引入“強(qiáng)制減倉基準(zhǔn)日”的概念，有利于市場參與者明確自身權(quán)利義務(wù)的變化。強(qiáng)制減倉基準(zhǔn)日為最近一次出現(xiàn)單邊市并應(yīng)用強(qiáng)制減倉緊急措施的交易日。

    四是順應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)控制的需要，對《風(fēng)控管理辦法》第三章宣布進(jìn)入異常情況的情形，根據(jù)交易規(guī)則第八章的規(guī)定，補(bǔ)充了異常情況的處理措施。

    上期所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，修訂后的《風(fēng)控管理辦法》對于連續(xù)三個(gè)交易日同方向單邊市情況下所采取的風(fēng)險(xiǎn)控制措施與上海國際能源交易中心同樣情況下所采取的風(fēng)險(xiǎn)控制措施保持一致?；A(chǔ)制度供給的一致性，可以給予市場參與者穩(wěn)定的預(yù)期，促進(jìn)跨市場間交易活躍，提升市場運(yùn)行質(zhì)量和效果。同時(shí)，修訂后的《風(fēng)控管理辦法》也賦予上期所較為靈活的風(fēng)險(xiǎn)控制措施應(yīng)對市場風(fēng)險(xiǎn)。

    五礦經(jīng)易期貨副總經(jīng)理何瑾認(rèn)為，修訂后的《風(fēng)控管理辦法》，增加了“D4交易日擴(kuò)板繼續(xù)交易”的風(fēng)控措施，并在擴(kuò)板、強(qiáng)制減倉兩項(xiàng)風(fēng)控措施之間增加了“異常情況”的緩沖帶。在面臨市場異動(dòng)或者系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，修訂后的《風(fēng)控管理辦法》，為市場各類型投資者的利益提供了最大限度的保護(hù)，也為市場整體風(fēng)險(xiǎn)的化解保留了充分的空間。