持續(xù)打擊“偽市值管理”等操縱市場行為 監(jiān)管去年以來合計(jì)罰沒逾10億元

    本報(bào)記者 吳曉璐

    近日，在某微博大V的舉報(bào)中，“偽市值管理”型操縱市場引起市場關(guān)注，證監(jiān)會(huì)對此重申“零容忍”強(qiáng)監(jiān)管態(tài)度。

    據(jù)記者梳理，近年來，證監(jiān)會(huì)對借“市值管理”之名操縱股價(jià)和內(nèi)幕交易的違法違規(guī)行為一直采取強(qiáng)監(jiān)管。市場人士認(rèn)為，偽“市值管理”不僅嚴(yán)重?fù)p害其他投資者利益，也不利于上市公司長期健康發(fā)展。

    遠(yuǎn)離“偽市值管理”

    投?；鸸?月15日發(fā)布的《證券期貨稽查執(zhí)法投資者保護(hù)評價(jià)報(bào)告（2021）》（以下簡稱《稽查執(zhí)法報(bào)告》）顯示，2020年證監(jiān)會(huì)和地方證監(jiān)局開出12張操縱市場罰單（行政處罰決定書，下同），合計(jì)罰沒金額9.73億元。另據(jù)《證券日報(bào)》記者整理證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站公開信息，截至5月18日記者發(fā)稿前，今年以來，證監(jiān)會(huì)和地方證監(jiān)局開出了4張操縱市場罰單，合計(jì)罰沒3174.22萬元。綜合來看，2020年至今，證監(jiān)會(huì)開出的16張罰單合計(jì)罰沒逾10億元。

    《稽查執(zhí)法報(bào)告》顯示，去年的操縱市場案件呈現(xiàn)兩大特點(diǎn)，一方面，違法違規(guī)行為人操縱手法快速演變，有組織實(shí)施操縱市場現(xiàn)象突出，實(shí)際控制人伙同市場機(jī)構(gòu)操縱本公司股價(jià)案件數(shù)量增加；另一方面，違法違規(guī)行為人操縱手法進(jìn)一步呈現(xiàn)團(tuán)伙化、復(fù)合化特征，有的與配資中介串通，通過多個(gè)賬戶快速拉抬股價(jià)，引誘市場跟風(fēng)，并企圖掩蓋交易痕跡規(guī)避調(diào)查；有的利用網(wǎng)站、直播間非法薦股充當(dāng)股市黑嘴，誘騙投資者高位接盤非法獲利。

    在“偽市值管理”型操縱市場案件中，多有上市公司實(shí)控人、董事長參與。據(jù)記者梳理，證監(jiān)會(huì)發(fā)布的2016年、2017年和2019年證監(jiān)稽查20起典型違法案例中，均有借市值管理之名行操縱股價(jià)之實(shí)的案例。

    例如，2017年的蝶彩資產(chǎn)、謝風(fēng)華與闕文斌合謀操縱恒康醫(yī)療股票案中，恒康醫(yī)療實(shí)際控制人闕文彬?yàn)閷?shí)現(xiàn)高價(jià)減持股票的目的，與蝶彩資產(chǎn)實(shí)際控制人謝風(fēng)華合謀實(shí)施信息操縱。雙方約定“管理”股價(jià)的目標(biāo)和利益分配比例，合謀設(shè)立資管產(chǎn)品參與交易，涉案公司和人員被罰沒1.5億元。此外，在該案調(diào)查中，證監(jiān)會(huì)還發(fā)現(xiàn)并徹查了3起內(nèi)幕交易“案中案”。證監(jiān)會(huì)表示，案件的嚴(yán)肅查處為上市公司大股東、實(shí)際控制人及市場機(jī)構(gòu)劃定醒目“紅線”，警醒各方遠(yuǎn)離“偽市值管理”。

    近年來，隨著資本市場立體化追責(zé)體系的完善，對于操縱市場，除了行政處罰，監(jiān)管層亦采取了民事追責(zé)、刑事懲戒。

    南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝對《證券日報(bào)》記者表示，操縱市場危害嚴(yán)重，近年來，證監(jiān)會(huì)對操縱市場行為部分實(shí)施了頂格處罰，但是僅僅行政處罰和經(jīng)濟(jì)制裁難以完全遏制違法違規(guī)者的鋌而走險(xiǎn)，需要輔助民事追責(zé)和刑事懲戒，加大懲戒力和威懾力。

    運(yùn)用回購等方式合規(guī)運(yùn)作

    近日，陷入“偽市值管理”風(fēng)波的上市公司，先后收到交易所的問詢函。5月13日和5月14日，中源家居、東方時(shí)尚、ST華鈺相繼收到上交所監(jiān)管工作函，維信諾、昊志機(jī)電、隆基機(jī)械于5月14日集中收到深交所關(guān)注函，要求上述公司對媒體報(bào)道相關(guān)事項(xiàng)予以核實(shí)。截至5月18日記者發(fā)稿前，中源家居和東方時(shí)尚發(fā)布公告進(jìn)行否認(rèn)，另外四家尚未回復(fù)。此外，5月16日，證監(jiān)會(huì)決定對相關(guān)賬戶涉嫌操縱利通電子、中源家居等股票價(jià)格立案調(diào)查。

    談及“偽市值管理”的危害，清華大學(xué)法學(xué)院教授湯欣對《證券日報(bào)》記者表示，“偽市值管理”中的操縱市場行為人為改變市場供求關(guān)系，營造虛假的交投活躍景象；其中的內(nèi)幕交易行為使得內(nèi)幕人員獲取不公平的交易優(yōu)勢；兩者均是市場欺詐形態(tài)，阻礙資本市場公正性達(dá)成，給公司、投資者造成損害，應(yīng)當(dāng)加以懲戒并令行為人賠償投資者損失。

    “操縱市場和內(nèi)幕交易嚴(yán)重違背證券市場的公平、公正、公開原則，是典型的證券違法行為，也是證券市場的頑疾，不僅損害投資者利益，也影響證券市場的制度效率，還嚴(yán)重腐蝕證券市場的道德基礎(chǔ)。”德恒上海律師事務(wù)所合伙人陳波對《證券日報(bào)》記者表示。

    田利輝認(rèn)為，上市公司應(yīng)基于公開信息和公允價(jià)值，綜合運(yùn)用并購重組、回購、員工持股計(jì)劃等多種方式進(jìn)行合規(guī)運(yùn)作，進(jìn)而保護(hù)投資者合法權(quán)益。