暢通科技與資本高效循環(huán) 鍛造經(jīng)濟(jì)發(fā)展新引擎

    截至6月20日，科創(chuàng)板上市公司達(dá)293家，總市值突破4.2萬億元。以科創(chuàng)板為代表的增量改革，持續(xù)釋放出資本市場服務(wù)科技企業(yè)、孕育創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)的澎湃能量。

    中國正處在新一輪科技革命、產(chǎn)業(yè)變革與轉(zhuǎn)變發(fā)展方式的歷史交匯期。專家指出，近年來，在關(guān)鍵性制度創(chuàng)新撬動下，支持科技創(chuàng)新的賽道愈加清晰，中國資本市場逐漸成為新經(jīng)濟(jì)集聚地、科技企業(yè)理想上市地，適時承擔(dān)起引領(lǐng)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新使命，賦能創(chuàng)新發(fā)展，助力中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級和高質(zhì)量發(fā)展。

    支持科技創(chuàng)新資本市場持續(xù)發(fā)力

    “資本市場怎樣服務(wù)于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型？首先要做的就是支持科技創(chuàng)新。”數(shù)年前，證監(jiān)會研究中心的一位專家就曾指出，發(fā)展戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，需依靠資本市場的力量。

    近些年的不斷實踐，更加使各方認(rèn)識到，資本市場是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級重要助推器，影響著經(jīng)濟(jì)新動能鍛造。

    “中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級，需要的正是一大批像微軟、谷歌和蘋果這樣的公司。因此，對標(biāo)納斯達(dá)克，辦好科創(chuàng)板、改革創(chuàng)業(yè)板，就是資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)、助力經(jīng)濟(jì)增速換擋的當(dāng)務(wù)之急。”中國銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉鋒說，資本市場要為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型作出貢獻(xiàn)，就應(yīng)以高效、便捷的直接融資渠道助力中國企業(yè)，特別是“硬科技”企業(yè)發(fā)展。“這也是中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級、行穩(wěn)致遠(yuǎn)的重要舉措之一。”他說。

    設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制是中國資本市場服務(wù)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、支持科技創(chuàng)新的代表性動作之一。“科創(chuàng)板集聚一批集成電路、生物醫(yī)藥、高端裝備制造等領(lǐng)域的科創(chuàng)企業(yè)，‘硬科技’成色逐步顯現(xiàn)。”證監(jiān)會主席易會滿近日在第十三屆陸家嘴論壇上表示，科創(chuàng)板支持“硬科技”的示范效應(yīng)初步顯現(xiàn)。

    “我們將把支持科技創(chuàng)新放在更加突出的位置。”證監(jiān)會近期重申，將切實發(fā)揮好資本市場在促進(jìn)創(chuàng)新資本形成、激發(fā)企業(yè)家精神和人才創(chuàng)新活力等方面的獨特優(yōu)勢。支持滬深交易所加快建設(shè)優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新資本中心和世界一流交易所。

    培育“排頭兵”打造“集團(tuán)軍”

    力挺科技創(chuàng)新，資本市場不止是科創(chuàng)板在行動。業(yè)內(nèi)人士介紹，當(dāng)前，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、新三板等正按照錯位發(fā)展、良性競爭原則，共同推進(jìn)資本市場改革深化。伴隨我國多層次資本市場體系不斷豐富完善，資本市場促進(jìn)科技、資本和產(chǎn)業(yè)高水平循環(huán)的樞紐作用明顯增強。

    創(chuàng)業(yè)板已成長為創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)集聚地，超過9成企業(yè)為高新技術(shù)企業(yè)，超過8成擁有自主研發(fā)核心能力，超過6成屬戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，新一代信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、新材料、高端裝備制造的產(chǎn)業(yè)聚集效應(yīng)明顯。創(chuàng)業(yè)板公司擁有與主業(yè)相關(guān)的核心專利技術(shù)11萬余項，解決了一批“卡脖子”技術(shù)難題。

    私募股權(quán)基金、創(chuàng)投基金、風(fēng)險投資基金隊伍日益壯大，為科創(chuàng)企業(yè)股權(quán)融資提供有力支撐。權(quán)威數(shù)據(jù)顯示，截至5月末，我國存續(xù)私募基金106345只，存續(xù)基金規(guī)模17.82萬億元。其中，存續(xù)創(chuàng)業(yè)投資基金11749只，存續(xù)規(guī)模1.87萬億元。私募股權(quán)投資基金已發(fā)展成為多層次資本市場的一支重要力量，極大激發(fā)了風(fēng)險資本對高科技企業(yè)的孵化功能。

    “資本市場離不開科技創(chuàng)新，科技創(chuàng)新也離不開資本市場。”關(guān)于資本市場支持科技創(chuàng)新的話題，證監(jiān)會副主席閻慶民此前在接受中國證券報記者采訪時表示，資本市場正在大力服務(wù)科技創(chuàng)新。風(fēng)險投資、種子基金、天使基金都在為科技創(chuàng)新提供服務(wù)。

    “把支持科技創(chuàng)新放在更加突出的位置，加快建成優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新資本中心，更好發(fā)揮科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、新三板、私募股權(quán)投資基金支持創(chuàng)新的功能作用，完善市場化激勵約束機制，引導(dǎo)各類創(chuàng)新要素集聚，助力打好關(guān)鍵核心技術(shù)攻堅戰(zhàn)。”證監(jiān)會近期在部署“十四五”時期資本市場重點工作時明確。

    補齊制度短板完善支持體制

    業(yè)內(nèi)人士指出，當(dāng)前資本市場在服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)、創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)能力大幅增強的同時，仍面臨一些短板和不足。為更好發(fā)揮多層次資本市場支持創(chuàng)新的功能作用，需補齊制度短板，完善支持科技創(chuàng)新體制機制。資本市場將在進(jìn)一步暢通資本、科技與實體經(jīng)濟(jì)高效循環(huán)方面擁有更大發(fā)展空間。

    “除支持科創(chuàng)企業(yè)上市外，還應(yīng)鼓勵上市公司以CVC（企業(yè)風(fēng)險投資）基金模式加大創(chuàng)新投入。此外，應(yīng)充分發(fā)揮區(qū)域股權(quán)交易中心和地方技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易市場作用，與證券交易所一道，從不同維度出發(fā)，聯(lián)動為科技企業(yè)融資、技術(shù)轉(zhuǎn)讓提供交易市場和平臺。”東方證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邵宇認(rèn)為。

    南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝建議，進(jìn)一步完善支持科技創(chuàng)新體制機制，資本市場可為人才提供股權(quán)、股票期權(quán)等多種可變的薪酬激勵。“倘若有市場認(rèn)可的實質(zhì)性發(fā)明創(chuàng)新，市場會通過股價反映多年現(xiàn)金流，實現(xiàn)創(chuàng)新資本化，這將為相關(guān)人員帶來可觀回報，形成有效激勵。”田利輝說。

    站在新起點上，資本市場壯大創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)、孕育新經(jīng)濟(jì)模式、助力實體經(jīng)濟(jì)向創(chuàng)新型驅(qū)動的使命更為緊迫。在前述采訪中，閻慶民透露，證監(jiān)會在研究完善支持科技創(chuàng)新的基礎(chǔ)制度。

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，資本市場改革的不斷深化，有望培育出一批有市場前景的科技企業(yè)，增強資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的杠桿效應(yīng)，助力經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級，更好實現(xiàn)資本、科技與實體經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量循環(huán)。