中介機(jī)構(gòu)把好“入口關(guān)”當(dāng)好“看門(mén)人” 合力推動(dòng)全面注冊(cè)制改革平穩(wěn)落地

    本報(bào)記者 邢萌

    近日，全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制改革正式啟動(dòng)。全面注冊(cè)制改革，將為企業(yè)上市打開(kāi)更大空間，對(duì)于證券中介機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，這既是歷史性機(jī)遇，也是空前挑戰(zhàn)。

    全面注冊(cè)制改革進(jìn)一步壓嚴(yán)壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，前移問(wèn)責(zé)關(guān)口，強(qiáng)化責(zé)任追究，督促中介機(jī)構(gòu)歸位盡責(zé)，把好資本市場(chǎng)的“入口關(guān)”。受訪專家表示，作為資本市場(chǎng)的“看門(mén)人”，各中介機(jī)構(gòu)需要增強(qiáng)合規(guī)意識(shí)，提高執(zhí)業(yè)能力，有效發(fā)揮核查把關(guān)作用，形成提高上市公司質(zhì)量的合力，共同推動(dòng)全面注冊(cè)制改革平穩(wěn)落地。

    壓嚴(yán)壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任

    把好第一道防線

    壓嚴(yán)壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任成為全面注冊(cè)制改革的重要著力點(diǎn)。此次改革中，發(fā)行上市審核制度得到優(yōu)化和完善，“申報(bào)即擔(dān)責(zé)”原則、“審慎核查”要求、現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)對(duì)象擴(kuò)容等諸多積極變化引來(lái)市場(chǎng)各方熱議。

    具體來(lái)看，發(fā)行上市審核制度改革中，將發(fā)行上市申請(qǐng)文件“受理即擔(dān)責(zé)”調(diào)整為“申報(bào)即擔(dān)責(zé)”，進(jìn)一步壓實(shí)發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，引導(dǎo)市場(chǎng)各方歸位盡責(zé)。

    “強(qiáng)調(diào)‘申報(bào)即擔(dān)責(zé)’，意味著中介機(jī)構(gòu)的把關(guān)責(zé)任前移，進(jìn)一步壓實(shí)了‘看門(mén)人’責(zé)任。這有利于督促中介機(jī)構(gòu)履職盡責(zé)，加強(qiáng)執(zhí)業(yè)能力建設(shè)，提高申報(bào)文件質(zhì)量。”申萬(wàn)宏源首席市場(chǎng)專家桂浩明對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

    “這一調(diào)整明確各方責(zé)任承擔(dān)時(shí)點(diǎn)，能有效倒逼中介機(jī)構(gòu)持續(xù)提高執(zhí)業(yè)質(zhì)量、強(qiáng)化內(nèi)控意識(shí)，提高資本市場(chǎng)項(xiàng)目質(zhì)量，減少、杜絕‘帶病闖關(guān)’的行為，優(yōu)化投行業(yè)務(wù)發(fā)展生態(tài)，為注冊(cè)制提供堅(jiān)實(shí)的保障。”北京海潤(rùn)天睿（深圳）律師事務(wù)所主任唐申秋律師對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

    此次改革中，進(jìn)一步明晰中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，將保薦人對(duì)發(fā)行上市申請(qǐng)文件的“全面核查驗(yàn)證”要求調(diào)整為“審慎核查”。

    “注冊(cè)制下，保薦機(jī)構(gòu)對(duì)其他中介機(jī)構(gòu)的專業(yè)意見(jiàn)，以‘合理信賴’為一般原則，從‘全面核查驗(yàn)證’要求調(diào)整為‘審慎核查’，可以厘清證券公司、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任邊界，形成各司其職的機(jī)制，并發(fā)揮各中介機(jī)構(gòu)專業(yè)優(yōu)勢(shì)，減少各中介機(jī)構(gòu)之間的重復(fù)工作。”聯(lián)儲(chǔ)證券保薦代表人陳余慶對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

    此次改革總結(jié)實(shí)踐中運(yùn)行效果良好的現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)制度，擴(kuò)大督導(dǎo)對(duì)象范圍，由保薦人擴(kuò)展至相關(guān)證券服務(wù)機(jī)構(gòu)，并明確其配合義務(wù)。

    “各中介機(jī)構(gòu)對(duì)各自出具的專項(xiàng)文件負(fù)責(zé)，對(duì)與本專業(yè)相關(guān)的業(yè)務(wù)事項(xiàng)履行特別注意義務(wù)，對(duì)其他業(yè)務(wù)事項(xiàng)履行普通注意義務(wù)。”唐申秋表示，督導(dǎo)對(duì)象從保薦機(jī)構(gòu)擴(kuò)展至證券服務(wù)機(jī)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)一體化檢查，有助于進(jìn)一步明確中介機(jī)構(gòu)的職責(zé)范圍和執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則，厘清中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，促進(jìn)中介機(jī)構(gòu)各司其職、各負(fù)其責(zé)，在各自專業(yè)領(lǐng)域發(fā)揮優(yōu)勢(shì)，提高整體核查效率。

    桂浩明認(rèn)為，總體來(lái)看，發(fā)行上市審核制度的種種優(yōu)化，反映出監(jiān)管能力和效能的提高，通過(guò)一系列制度安排進(jìn)一步明晰了中介機(jī)構(gòu)的職責(zé)邊界，強(qiáng)化了中介機(jī)構(gòu)勤勉盡責(zé)意識(shí)，將發(fā)行人質(zhì)量的把關(guān)責(zé)任真正落實(shí)給中介機(jī)構(gòu)，促使其把好“入口關(guān)”的第一道防線。

    中介機(jī)構(gòu)須歸位盡責(zé)

    穿新鞋走新路

    中介機(jī)構(gòu)能否歸位盡責(zé)是全面注冊(cè)制改革能否平穩(wěn)落地的關(guān)鍵。市場(chǎng)人士認(rèn)為，全面注冊(cè)制改革實(shí)施后，中介機(jī)構(gòu)的主體職責(zé)將愈發(fā)重要，影響范圍更加廣泛。

    對(duì)于企業(yè)而言，需要中介機(jī)構(gòu)提供專業(yè)服務(wù)來(lái)保證流程規(guī)范，推動(dòng)企業(yè)上市融資；對(duì)于投資者而言，需要中介機(jī)構(gòu)勤勉盡責(zé)來(lái)確保上市公司“可投性”，提供更具價(jià)值的投資標(biāo)的；對(duì)于市場(chǎng)而言，需要中介機(jī)構(gòu)充分發(fā)揮“看門(mén)人”作用，維護(hù)公開(kāi)公平公正的市場(chǎng)秩序。

    另外，在注冊(cè)制理念深入人心的背景下，也有少數(shù)中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)能力不強(qiáng)、質(zhì)量不高，亟須提高責(zé)任與擔(dān)當(dāng)意識(shí)。

    全面注冊(cè)制改革背景下，中介機(jī)構(gòu)需穿新鞋走新路，強(qiáng)化把關(guān)能力、履行好“看門(mén)人”職責(zé)已成為證券公司、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)的共識(shí)。

    陳余慶表示，對(duì)于證券公司而言，一方面，需加強(qiáng)公司內(nèi)部制度建設(shè)。為適應(yīng)全面注冊(cè)制，證券公司應(yīng)從頂層設(shè)計(jì)出發(fā)，加強(qiáng)投行內(nèi)控制度、投行業(yè)務(wù)質(zhì)量評(píng)價(jià)體系和薪酬考核制度等方面的建設(shè)。另一方面，需加強(qiáng)投行前中后臺(tái)隊(duì)伍的人員培養(yǎng)，提升對(duì)投行項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)甄別和盡職調(diào)查能力，進(jìn)而提高執(zhí)業(yè)水平。此外，還需要優(yōu)化投行業(yè)務(wù)流程，將中后臺(tái)部門(mén)的風(fēng)控關(guān)口前移，加強(qiáng)項(xiàng)目全流程管理。

    “注冊(cè)制以信息披露為核心，財(cái)務(wù)信息的質(zhì)量是信息披露的基石。持續(xù)提升注冊(cè)會(huì)計(jì)師的審計(jì)質(zhì)量是保證財(cái)務(wù)信息質(zhì)量的重要手段，堅(jiān)持高質(zhì)量的審計(jì)工作是對(duì)全面注冊(cè)制最大的支持。”普華永道中天會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）首席合伙人李丹認(rèn)為，注冊(cè)會(huì)計(jì)師行業(yè)應(yīng)牢記審計(jì)初心，堅(jiān)持將審計(jì)業(yè)務(wù)作為執(zhí)業(yè)核心，堅(jiān)持將審計(jì)質(zhì)量作為執(zhí)業(yè)生命線，有效回應(yīng)市場(chǎng)投資者和監(jiān)管層的期待和要求。

    “作為資本市場(chǎng)不可或缺的法律服務(wù)機(jī)構(gòu)，律師事務(wù)所應(yīng)切實(shí)履行自身責(zé)任，提升執(zhí)業(yè)質(zhì)量，服務(wù)資本市場(chǎng)。”唐申秋表示，首先，律所應(yīng)加強(qiáng)人才隊(duì)伍建設(shè)，通過(guò)開(kāi)展老中青傳幫帶、內(nèi)部培訓(xùn)等方式，切實(shí)提高執(zhí)業(yè)水平；其次，應(yīng)強(qiáng)化內(nèi)控意識(shí)、完備風(fēng)控體系建設(shè)，隨機(jī)開(kāi)展項(xiàng)目執(zhí)業(yè)質(zhì)量檢查，加大執(zhí)業(yè)質(zhì)量監(jiān)督力度；最后，應(yīng)建立問(wèn)責(zé)追究機(jī)制，對(duì)執(zhí)業(yè)質(zhì)量不高人員加大責(zé)任追究力度。