年報分紅預(yù)案密集出爐 高股息策略正當時

    眼下又到了上市公司密集公布2019年利潤分配預(yù)案的時候，高股息率個股引起市場關(guān)注。一方面，在當下全球貨幣寬松、低利率環(huán)境下，高股息品種更易受到青睞；另一方面，從歷史經(jīng)驗看，在大盤弱勢震蕩、風險偏好低迷期間，高股息品種憑借較為確定的股息收益，成為資金青睞的避險資產(chǎn)。

    □本報記者牛仲逸

    高股息率個股浮出水面

    截至3月26日下午，Wind數(shù)據(jù)顯示，目前，兩市已有278家上市公司公布2019年利潤分配方案，以26日收盤價計算，有25只個股股息率超4%，其中，南鋼股份、廣匯物流、茂業(yè)商業(yè)股息率分別達到9.65%、8.43%、7.35%。

    南鋼股份2019年年報顯示，該年度公司實現(xiàn)營業(yè)收入479.70億元，同比增長9.91%；實現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤26.06億元，同比下降34.98%；公司向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利3元（含稅），共計現(xiàn)金分紅13.22億元，占到歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤的50.73%。公司分紅方案公布后，多家券商發(fā)布看好研報，其中，國信證券、華泰證券等給予公司“增持”評級。

    值得注意的是，除了上述高股息率個股，海螺水泥（00914）、招商銀行（03968）、中國平安（02318）等權(quán)重藍籌股也發(fā)布了高分紅方案。其中，海螺水泥2019年年報顯示，全年公司實現(xiàn)營業(yè)收入1570.30億元，同比增長22.3%；實現(xiàn)歸母凈利潤335.93億元，同比增長12.7%；公司擬10股派20元（含稅），合計106億元，再創(chuàng)分紅規(guī)模新高。招商銀行擬將2019年現(xiàn)金分紅比例提升至33%，創(chuàng)下多年來新高，2019年擬每股現(xiàn)金分紅1.20元（含稅），總額合計302.64億元。招商銀行公布年報后，多家券商發(fā)布研報，給予“買入”或“推薦”評級。

    “高送轉(zhuǎn)”有所降溫

    前幾年，可以經(jīng)常看到，動輒“10送20”，甚至“10送30”的高送轉(zhuǎn)方案，而在“面值退市”等因素威懾下，這一現(xiàn)象如今很少發(fā)生。

    在上述278家公司中，新諾威擬向全體股東每10股轉(zhuǎn)增11股，派發(fā)現(xiàn)金紅利1.4元（含稅）。新諾威成為目前2019年年報“高送轉(zhuǎn)”數(shù)量最多的A股上市公司。

    天風證券表示，通常來說，公司“高送轉(zhuǎn)”預(yù)案的公布意味著向投資者傳遞了對于未來樂觀預(yù)期的信號，同時也意味著未來公司股價由于實施“高送轉(zhuǎn)”除權(quán)而大幅降低后，會再度迎來一個相對可觀的上漲空間。因此在臨近預(yù)案公布的時間節(jié)點對“高送轉(zhuǎn)”公司買入往往是市場較為普遍的選擇。

    那么，有哪些公司有望成為潛在“高送轉(zhuǎn)”標的呢？

    天風證券表示，“高送轉(zhuǎn)”公司大多符合“三高一低”特征，即較高成長性、高留存收益、高股價和低股本。除此之外，一季報、中報、三季報已經(jīng)實施過送轉(zhuǎn)股方案的上市公司在年報發(fā)布期大概率不會實施“高送轉(zhuǎn)”方案。

    震蕩市高股息策略更有效

    春節(jié)過后，滬指走出了倒“V”形態(tài)，市場風險偏好近期陷入低迷，從目前指數(shù)位置看，上方面臨兩個跳空缺口，分別為2968.52點-2944.47點和3029.46點-3010.03點區(qū)間，下方還有一個跳空缺口，即2723.41點-2753.43點區(qū)間，也就是說，短期內(nèi)滬指面臨著上有壓力下有支撐的局面。

    因此，有分析指出，短期內(nèi)指數(shù)大概率將為區(qū)間震蕩格局，以消化外圍市場的不確定性。針對當下市場環(huán)境，有機構(gòu)指出，布局高股息策略正當時。

    中信建投策略研究指出，當A股市場處于單邊下跌或震蕩時，高股息策略更為有效，牛市時期表現(xiàn)相對較弱。該機構(gòu)進一步指出，在理論層面，根據(jù)股利貼現(xiàn)模型，股票價格與股票紅利成正比。高股息帶來的高額再投資收益，是其高股息策略長期有效的基礎(chǔ)。從海外市場的實踐看，高股息策略是一個長期有效的策略。隨著A股外資流入趨勢的持續(xù)，以及IFRS9準則的實施，高股息標的還會受益于外資流入與險資增配，因此，認為其此策略具備長期有效的基礎(chǔ)。

    在具體標的方面，中信建投認為，可關(guān)注盈利能力和現(xiàn)金流均良好、近3年持續(xù)分紅且近12個月股息超過3%的公司。

    另外，就目前A股運行特征，光大證券（06178）策略分析師謝超表示，后續(xù)配置建議關(guān)注三條主線：首先，低風險偏好者關(guān)注高股息標的；其次，著眼于一個季度的投資者，建議關(guān)注作為逆周期抓手的純內(nèi)需標的，主要包括新老基建、汽車和地產(chǎn)；最后，著眼半年以上的價值投資者，可考慮儲備消費品里的價值股。

    國信證券表示，在當前全球沖擊下，A股的行業(yè)配置應(yīng)盡量圍繞現(xiàn)金流穩(wěn)定和需求影響較小這兩個方向進行，當然這兩個方向?qū)嶋H上也是一個問題的兩個方面，需求影響現(xiàn)金流。從目前情況來看，相比消費、投資、外需等，需求受影響最小的無疑就是來自政府支出的需求。因此，行業(yè)配置方向上，繼續(xù)建議“趨利避害”，即不去抄底基本面確實受到影響的板塊，重點關(guān)注5G、半導(dǎo)體、醫(yī)療設(shè)備等需求和現(xiàn)金流相對穩(wěn)定的品種。