營業(yè)收入和凈利潤雙升 銀行板塊配置價值凸顯

    截至中國證券報記者3月26日發(fā)稿，已有7家上市銀行披露2019年年度報告。數(shù)據(jù)顯示，上述銀行年度營業(yè)收入和凈利潤實現(xiàn)雙升。營業(yè)收入方面，郵儲銀行（01658）2019年實現(xiàn)營業(yè)收入2768.09億元，位居7家銀行中的第一名；凈利潤方面，招商銀行（03968）2019年實現(xiàn)凈利潤928.67億元，居7家銀行之首。

    分析人士表示，上市銀行2019年業(yè)績穩(wěn)步增長，目前來看，疫情對今年的業(yè)績影響相對有限，銀行板塊基本面向好趨勢不變。此外，險資及銀行理財對低估值高股息率股票的配置增加，也支撐銀行股估值繼續(xù)修復。

    業(yè)績穩(wěn)步增長

    從已披露2019年年報的7家銀行來看，其業(yè)績均實現(xiàn)增長，尤其是凈利潤（歸屬于母公司股東的凈利潤，下同）方面，同比增長均在7%以上。

    目前唯一披露業(yè)績的國有大行——郵儲銀行2019年實現(xiàn)營業(yè)收入2768.09億元，同比增長6.06%；凈利潤為609.33億元，同比增長16.48%；不良貸款率僅0.86%。

    股份制銀行方面，招商銀行業(yè)績最為亮眼，2019年實現(xiàn)營業(yè)收入2697.03億元，同比增長8.51%；凈利潤928.67億元，同比增長15.28%。中信銀行（00998）2019年實現(xiàn)營業(yè)凈收入1875.84億元，同比增長13.79%；凈利潤為480.15億元，同比增長7.87%。平安銀行2019年實現(xiàn)營業(yè)收入1379.58億元，同比增長18.20%；凈利潤281.95億元，同比增長13.61%。

    城商行、農(nóng)商行的業(yè)績也相當不錯。青島銀行（03866）2019年實現(xiàn)營業(yè)收入96.16億元，同比增長30.44%；凈利潤22.85億元，同比增長12.92%。此外，該行2019年年末不良貸款率也有所下降，為1.65%，較上年末下降0.03個百分點。而紫金銀行報告期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入46.75億元，同比增長10.54%；凈利潤14.17億元，同比增長13.03%；不良貸款率為1.68%，較2019年年初下降0.01個百分點。渝農(nóng)商行2019年實現(xiàn)營業(yè)收入266.30億元，同比增長1.97%；凈利潤97.60億元，同比增長7.75%；不良貸款率為1.25%，較上年末下降0.04個百分點。

    部分銀行高管出手增持

    從3月23日開始，招商銀行和興業(yè)銀行兩家高管陸續(xù)增持自家股票。數(shù)據(jù)顯示，招商銀行10位高管合計增持約41.99萬股；興業(yè)銀行11名董監(jiān)高合計增持約177.99萬股。據(jù)中國證券報記者不完全統(tǒng)計，今年以來，已有六家銀行董監(jiān)高出手增持，分別是浙商銀行（02016）、渝農(nóng)商行、長沙銀行、蘇農(nóng)銀行、招商銀行和興業(yè)銀行。

    天風證券銀行業(yè)首席分析師廖志明認為，從基本面來看，疫情雖有沖擊，但銀行業(yè)績?nèi)阅芊€(wěn)健增長。國內(nèi)疫情已明顯好轉(zhuǎn)，隨著政策力度加大，下半年經(jīng)濟有望反彈，銀行板塊全年營收增速或較一季度小幅上行。估值面方面，當前，銀行（中信）指數(shù)市凈率僅0.72倍，為歷史最低；與其他板塊比較，市凈率水平亦為最低。交易層面上，當前，A股銀行板塊股息率達4.2%，性價比凸顯。隨著險資和銀行理財?shù)某掷m(xù)買入，部分大行AH溢價率已較低，A股銀行股性價比明顯上升。由于險資及銀行理財對低估值高股息率股票的配置增加，銀行股估值將進一步修復。

    國信證券銀行研究團隊表示，對部分盈利能力較強的優(yōu)質(zhì)銀行個股而言，目前0.8倍以下的市凈率水平，存在明顯低估，投資價值顯著。實際情況表明銀行的經(jīng)營業(yè)務沒有出現(xiàn)重大變化，其他業(yè)務收入均較平穩(wěn)。目前在近期市場非理性波動下形成的極低估值水平，可能是一個良好的介入時機。