貨運平臺尋求上市背后：儲備彈藥搶占市場份額 盈利問題待解

    本報記者 許潔

    4月24日晚間，快狗打車控股有限公司（以下簡稱“快狗打車”）在港交所更新了招股書。值得注意的是，其中國香港及海外市場收入大幅增長，從2018年的1.2億元增加到2021年的3.2億元，增長了167%，總收入占比從26.5%增加到48%。

    實際上，不僅僅是快狗打車，貨拉拉今年也多次被傳欲赴港上市，而已在美股上市的滿幫集團、以及已在美股提交了招股書的福佑卡車都被指奔赴在赴港上市的道路上。

    4月25日，《證券日報》記者采訪了貨拉拉、滿幫集團以及福佑卡車，福佑卡車回應(yīng)稱：“目前上市方面暫沒有公開動態(tài)”。貨拉拉相關(guān)人士則表示：“公司并無具體上市計劃和上市時間表。”

    獲得規(guī)模增長是核心    

    行業(yè)里，最先提出上市的是福佑卡車。2021年5月13日，福佑卡車正式遞交招股說明書，計劃在納斯達克上市。15天后，競品之一的滿幫集團也提交了赴美上市招股書。最終，滿幫集團于2021年6月22日搶先上市，IPO募資近16億美元，奪得“數(shù)字貨運第一股”的稱號。2021年8月27日晚間，快狗打車向港交所提交了上市申請。

    從募集資金用途來看，滿幫集團募集資金的40%用于基礎(chǔ)設(shè)施開發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新投資，40%用于擴展服務(wù)產(chǎn)品，20%用于一般企業(yè)用途。而福佑卡車招股書顯示，其計劃50%募集金額用于拓展中小企業(yè)托運人業(yè)務(wù)，30%用于研發(fā)方面，剩余的則用于營運資金、運營費用等一般公司用途。

    快狗打車的募集資金主要用于以輕資產(chǎn)模式擴展服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，繼續(xù)擴大企業(yè)客戶基礎(chǔ)；加強技術(shù)能力以鞏固競爭優(yōu)勢；擴大司機基礎(chǔ)及提高司機的參與度，同時推進在可持續(xù)發(fā)展方面的努力；探索多元化的變現(xiàn)機會并擴展公司的生態(tài)系統(tǒng)；尋求戰(zhàn)略合作關(guān)系、收購及投資以擴大公司的全球足跡。

    從上述幾家企業(yè)的募集資金用途來看，擴展服務(wù)產(chǎn)品、拓展企業(yè)客戶都是必選項。

    “行業(yè)目前還很分散，因此獲取規(guī)模增長是核心，這些企業(yè)上市的目的也很明確，就是為了獲取足夠多的資金，有了彈藥后才能去擴充市場份額。”海通證券分析師虞楠對《證券日報》記者表示。

    盈利困境何時解？    

    雖然頂著“數(shù)字貨運第一股”的稱號，但滿幫集團上市后，股價漲少跌多，最高價曾觸及19.27美元，但截至發(fā)稿，股價僅有5.08美元，距離上市當天22.5美元的開盤價，可以說是“踝斬”。公司2021財年，歸屬于母公司普通股股東凈利潤為-41.73億元，同比下降16.22%。而快狗打車更新后的財務(wù)數(shù)據(jù)也顯示，2021年其營收為6.61億元，同比增長24.72%；凈利潤為-8.73億元，虧損額擴大了32.67%。

    “與網(wǎng)約車行業(yè)不同，快運行業(yè)所面臨的問題和監(jiān)管其實關(guān)系不大，資本市場不太認可滿幫的原因主要是這個行業(yè)的市場容量不是很大，其并不是很好的標的。并且，這些企業(yè)主要是做TOB業(yè)務(wù)，變現(xiàn)沒那么快。而平臺們并沒有真正在規(guī)模上形成新的貨運勢力。”虞楠對記者表示：“因為市場規(guī)模非常分散，即便是做到龍頭企業(yè)也只是占據(jù)了2%-3%的市場份額。而在企業(yè)沒有形成足夠大的規(guī)模之前，虧損就很正常。”

    艾瑞咨詢數(shù)據(jù)顯示，在同城貨運領(lǐng)域當中，TOB的企業(yè)服務(wù)占據(jù)著90%以上的市場，而針對C端的搬家服務(wù)市場僅僅只有3%，剩下的市場則是針對快遞城配領(lǐng)域的?？旃反蜍嚪矫嬉矊τ浾弑硎荆?ldquo;我們?yōu)槠髽I(yè)客戶提供計劃及按需同城物流服務(wù)，企業(yè)客戶范圍涵蓋中小企業(yè)到行業(yè)領(lǐng)軍及跨國公司。此外，快狗打車已與中國內(nèi)地主要社區(qū)團購提供商和社區(qū)電商公司建立了合作關(guān)系。”

    此前有媒體報道稱，滿幫集團擬赴香港雙重主要上市，預(yù)計募資約10億美元。對于赴港上市事宜，截至發(fā)稿，記者沒有收到滿幫集團的回復(fù)。此外，今年3月份，福佑卡車創(chuàng)始人兼CEO單丹丹曾對媒體透露，今年市場環(huán)境依然有非常多的不確定性，福佑卡車將把業(yè)務(wù)基礎(chǔ)打牢靠，大概明年再去港股謀劃上市。

    可以看到，相比2021年，2022年企業(yè)上市的步伐似乎不那么快了。尤其是當下，貨車司機面臨著運輸受阻的問題，對平臺也造成了一定影響。

    上述貨拉拉相關(guān)人士對記者表示：“目前，一線貨車司機面臨的困難主要是疫情期間在部分城市的出行受限問題。據(jù)平臺部分司機師傅反饋，受疫情影響，在貨運中發(fā)貨和收貨兩地政策受限，訂單量有所減少，但是用車成本并沒有減少，尤其現(xiàn)在油價居高不下，司機師傅經(jīng)濟壓力增加。”以長三角地區(qū)為例，今年4月貨拉拉平臺上的長三角地區(qū)活躍跨城大貨車運力環(huán)比下降超過50%，訂單響應(yīng)率和完單率也相應(yīng)降低。

    為保障平臺注冊司機的收入水平，避免惡性競爭，快狗打車方面則對記者稱：“快狗打車在每個城市或地區(qū)嚴格管理注冊司機人數(shù)的增長，以平衡司機人數(shù)增長及市場需求。”

（編輯 孫倩）