隆基股份今年出貨目標(biāo)40GW 有信心實(shí)現(xiàn)850億營(yíng)收

    在多只白馬股一季度業(yè)績(jī)不及預(yù)期之際，市場(chǎng)對(duì)隆基股份的關(guān)注度陡然增加。4月20日晚間，隆基股份（601012）發(fā)布2021年一季報(bào)，當(dāng)季實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)25億元，同比增長(zhǎng)34.24%，回?fù)袅耸袌?chǎng)不良傳聞。

    對(duì)于光伏行業(yè)而言，由于硅料價(jià)格持續(xù)上漲，一季度整個(gè)行業(yè)都經(jīng)歷了十分艱難的博弈。在4月21日舉行的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，隆基股份董事長(zhǎng)鐘寶申等公司高管就硅料價(jià)格、組件價(jià)格以及技術(shù)進(jìn)步等熱點(diǎn)問(wèn)題進(jìn)行了回應(yīng)。

    同時(shí)，公司認(rèn)為，今年850億元的收入計(jì)劃是在對(duì)市場(chǎng)形勢(shì)進(jìn)行了充分評(píng)估后確定的，有信心實(shí)現(xiàn)這一計(jì)劃。4月21日，隆基股份股價(jià)全天震蕩，收盤漲0.04%。

    困局

    在硅片、電池等下游環(huán)節(jié)擴(kuò)產(chǎn)迅猛，而硅料短期內(nèi)又沒(méi)有新增產(chǎn)能的情況下，去年下半年以來(lái)，硅料價(jià)格從6萬(wàn)元/噸的水平一路扶搖直上，目前已經(jīng)來(lái)到13萬(wàn)元~14萬(wàn)元/噸的區(qū)間。市場(chǎng)無(wú)硅可用、搶貨以及價(jià)格的持續(xù)攀升被視作引發(fā)這輪產(chǎn)業(yè)鏈動(dòng)蕩的最主要因素。

    隆基股份最核心的兩項(xiàng)產(chǎn)品是硅片和組件，2020年末的產(chǎn)能分別為85GW和50GW，其中，硅片與硅料直接相關(guān)。在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，鐘寶申坦言，硅片受制于硅料，有多少硅料就會(huì)開多少工，“公司現(xiàn)在沒(méi)有硅料庫(kù)存，已經(jīng)停了2000多臺(tái)單晶爐設(shè)備”。

    實(shí)際上，隆基股份此前已經(jīng)與包括新特能源、亞洲硅業(yè)、保利協(xié)鑫等硅料廠商簽訂了長(zhǎng)單采購(gòu)合同。鐘寶申提到，公司當(dāng)前的采購(gòu)策略主要是跟長(zhǎng)單簽約方保持協(xié)商，讓上游廠商按照協(xié)議供應(yīng)硅料。龍頭尚且缺乏硅料，更別說(shuō)二三線光伏廠商了。

    不過(guò)，鐘寶申提到一個(gè)情況，硅料廠商為了滿足市場(chǎng)需求，陸續(xù)推出新的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，與此同時(shí)，硅片賽道也涌入了不少新的參與者。鐘寶申指出，這些有新擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃的硅料廠商為了保障未來(lái)的銷路，希望下游硅片廠商給予更多的采購(gòu)承諾與保障；這種情況下，硅片領(lǐng)域的新進(jìn)入者出于希望彎道超車的考慮，就頻頻與硅料供應(yīng)商簽署采購(gòu)長(zhǎng)單，金額令人咋舌。

    “對(duì)于隆基而言，采購(gòu)硅料的環(huán)境還是很艱難的，我們?cè)诟蛻魷贤?。我們認(rèn)為隆基未來(lái)還會(huì)努力地保持自己的市場(chǎng)份額，并且相信隆基完全有這個(gè)能力。因此，我們?cè)诟嫌喂?yīng)商講，（針對(duì)長(zhǎng)單協(xié)議）大家面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)就是這種承諾有多少能夠變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。”鐘寶申說(shuō)道。

    關(guān)于隆基是否會(huì)進(jìn)一步將產(chǎn)業(yè)鏈延伸至硅料環(huán)節(jié)的疑問(wèn)，鐘寶申表示，雖然硅料現(xiàn)在很緊張，但是隆基目前沒(méi)有在硅料方面進(jìn)一步投資的計(jì)劃。“我們認(rèn)為，介入硅料的廠家很多，短缺只是階段性供需不平衡導(dǎo)致的，隨著硅料企業(yè)的主動(dòng)投資，未來(lái)市場(chǎng)供需會(huì)緩和。”

    技術(shù)

    從去年以來(lái)，圍繞光伏行業(yè)技術(shù)迭代的討論越來(lái)越多，異質(zhì)結(jié)、TOPCon等被視作取代單晶PERC的下一代電池技術(shù)，圍繞硅片的大尺寸化以及組件功率不斷提升等都是市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。

    鐘寶申透露，到今年年底，隆基股份將投產(chǎn)兩種新技術(shù)路線的電池，一種用于地面電站，另一種用于分布式電站。他并未表明隆基股份采用的新的電池技術(shù)路線究竟是什么，但他表示，新的電池技術(shù)轉(zhuǎn)化效率會(huì)比現(xiàn)有量產(chǎn)技術(shù)有顯著提高。

    至于電池技術(shù)迭代的影響，鐘寶申指出，企業(yè)之所以有動(dòng)力去研發(fā)新的電池技術(shù)路線，是因?yàn)橄啾痊F(xiàn)有技術(shù)，新技術(shù)在轉(zhuǎn)化效率等方面有提升。但是，現(xiàn)階段的提升可能不及PERC技術(shù)興起時(shí)對(duì)上一代技術(shù)的提升幅度。在他看來(lái)，這就意味著，現(xiàn)有電池產(chǎn)能將有很長(zhǎng)的生命周期來(lái)運(yùn)行。言下之意，隆基股份現(xiàn)有電池產(chǎn)能規(guī)模雖然大，但不會(huì)在短期內(nèi)被新技術(shù)顛覆。

    有投資者關(guān)注到拉晶成本降低速度減緩這一趨勢(shì)，對(duì)此，鐘寶申認(rèn)為，這是由于過(guò)去的技術(shù)進(jìn)步可以通過(guò)多點(diǎn)突破實(shí)現(xiàn)，成本降低更快，但是現(xiàn)階段，多點(diǎn)技術(shù)突破的機(jī)會(huì)越來(lái)越小，光伏降本速度越來(lái)越慢也是符合產(chǎn)業(yè)規(guī)律的。

    此外，關(guān)于大尺寸組件的問(wèn)題，鐘寶申指出，大尺寸組件主要面向地面電站，而地面電站從設(shè)計(jì)、招標(biāo)再到交付需要經(jīng)過(guò)較長(zhǎng)時(shí)間。“大尺寸組件是從去年下半年開始推廣的，今年上半年，大尺寸組件的交付比例是比較低的，下半年尤其是四季度以后，占比會(huì)提高。”

    鐘寶申預(yù)測(cè)，隆基股份今年大尺寸組件的交付比例將達(dá)到40%。不過(guò)，他并不贊同組件尺寸的無(wú)限擴(kuò)大，“對(duì)隆基來(lái)講，我們不會(huì)再去擴(kuò)大組件尺寸，這樣給客戶帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)和收益會(huì)出現(xiàn)嚴(yán)重的不對(duì)等，基于風(fēng)險(xiǎn)考慮，目前我們的大尺寸組件基本上在2.6平方米左右。”

    市場(chǎng)

    光伏行業(yè)的終端市場(chǎng)集中在組件企業(yè)與發(fā)電企業(yè)之間，上游產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格的提高令組件企業(yè)成本壓力升高，不得不提高組件報(bào)價(jià)，但這在一定程度上又會(huì)對(duì)組件需求產(chǎn)生抑制。組件價(jià)格下一步會(huì)如何運(yùn)行，市場(chǎng)供需情況究竟如何？鐘寶申對(duì)此也給出了判斷。

    他認(rèn)為，由于各類原材料價(jià)格上漲，組件成本提升，但同時(shí)，組件產(chǎn)能的供應(yīng)增速大于需求增速，因此，組件的價(jià)格很難給出準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)。“我們認(rèn)為，今年到明年上半年，組件的整體價(jià)格會(huì)和現(xiàn)在差異不大，個(gè)別時(shí)段可能高一些、個(gè)別時(shí)段低一些，總體處在比較穩(wěn)定的狀態(tài)。”根據(jù)鐘寶申給出的指引，今年下半年組件價(jià)格大概會(huì)在1.75元~1.85元/W的水平。

    關(guān)于組件環(huán)節(jié)的盈利情況，鐘寶申認(rèn)為，組件盈利水平的改善幅度取決于上游各個(gè)環(huán)節(jié)的供給情況。“如果構(gòu)成組件的原材料價(jià)格下行或者沒(méi)有顯著漲幅，組件盈利會(huì)改善，但如果上游原材料價(jià)格繼續(xù)上漲，就要看其漲幅是怎樣的，因此，具體盈利還不好預(yù)測(cè)。”

    談到隆基自身的情況，鐘寶申表示，在公司管理層看來(lái)，一季度組件的盈利并不理想，主要是由于原材料漲價(jià)、物流費(fèi)用上漲和交付困難等原因給業(yè)務(wù)帶來(lái)了較大的挑戰(zhàn)。“我們現(xiàn)在主要是從成本管控方面，想辦法提高運(yùn)營(yíng)效率，降低成本。”

    關(guān)于光伏需求的情況，鐘寶申指出，根據(jù)公司的評(píng)估和預(yù)測(cè)，今年全球光伏新增需求大概率會(huì)在160GW~180GW，明年將會(huì)在此基礎(chǔ)上整體增長(zhǎng)20%~25%。值得一提的是，去年隆基股份組件出貨量為24.53GW，位居全球首位，公司今年的目標(biāo)是出貨40GW。

    目標(biāo)

    在2020年報(bào)中，隆基股份提出了今年實(shí)現(xiàn)850億元收入的計(jì)劃目標(biāo)，如果該目標(biāo)順利完成，意味著今年公司收入增速有望達(dá)到55.7%。

    鐘寶申透露，今年850億元的收入預(yù)算中，硅片收入210億元左右，組件收入565億元左右，其他收入約為70億元。至于當(dāng)前硅料緊缺的情況是否會(huì)影響到預(yù)算目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，鐘寶申表示，公司是在評(píng)估了市場(chǎng)形勢(shì)之后確定的此項(xiàng)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，相信能夠完成。

    對(duì)于隆基股份而言，今年的重要戰(zhàn)略就是拓展光伏新的應(yīng)用市場(chǎng)。一季度，公司完成受讓森特股份27.25%的股份，并成為后者第二大股東，以此拓展BIPV業(yè)務(wù)；同時(shí)，與朱雀投資一道發(fā)起設(shè)立氫能子公司，進(jìn)軍光伏制氫市場(chǎng)。

    鐘寶申表示，參與投資森特股份后，公司對(duì)于今年BIPV的出貨量也有一定要求，即要實(shí)現(xiàn)400MW左右的目標(biāo)。他介紹，BIPV今年主要會(huì)應(yīng)用在公共事業(yè)屋頂，比如機(jī)場(chǎng)、大型展覽館等，另外，還包括大型的工業(yè)和大型商業(yè)物流應(yīng)用場(chǎng)景。

    據(jù)鐘寶申介紹，總體來(lái)看，BIPV的毛利率與組件毛利率有相關(guān)性，但由于BIPV是專有、專用產(chǎn)品，綜合毛利率會(huì)適當(dāng)高于組件產(chǎn)品，但是，他也強(qiáng)調(diào)，由于組件毛利率的具體值不確定，BIPV產(chǎn)品的毛利率也存在變數(shù)。

    關(guān)于氫能，鐘寶申指出，隆基股份主要是從電解制氫的角度考慮而涉足該市場(chǎng)的，目標(biāo)是為市場(chǎng)提供綠色的、低碳的氫能源，使綠氫成本大幅下降，至于氫能在后端的應(yīng)用，隆基暫時(shí)沒(méi)有涉足，“我們的目標(biāo)還是先把低成本的綠氫提供出來(lái)”。