股權(quán)激勵(lì)應(yīng)用趨于“常態(tài)化” 年內(nèi)近百家上市公司披露新激勵(lì)方案

    本報(bào)記者 李勇

    作為引導(dǎo)和激勵(lì)員工為企業(yè)長期發(fā)展服務(wù)的一種制度性安排，股權(quán)激勵(lì)對于完善公司組織架構(gòu)、降低管理成本、增強(qiáng)整體凝聚力和提升運(yùn)營效率都有著積極的作用。近年來，更多的公司關(guān)注到股權(quán)激勵(lì)的重要作用，開始采用股權(quán)激勵(lì)的方式來建立健全激勵(lì)與約束機(jī)制，促進(jìn)企業(yè)發(fā)展。

    同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，2021年A股市場披露了893份股權(quán)激勵(lì)預(yù)案。今年以來，上市公司股權(quán)激勵(lì)熱度仍舊不減，截至2月17日，就有98家上市公司披露了新的股權(quán)激勵(lì)預(yù)案。

    從星星之火成燎原之勢

    以股權(quán)激勵(lì)為關(guān)鍵詞進(jìn)行標(biāo)題檢索，上海證券交易所網(wǎng)站顯示，截至2022年2月17日搜索到超3440條信息，其中最早的是2002年9月17日上海家化披露的一份股權(quán)激勵(lì)管理辦法，最早的一份詳細(xì)方案是風(fēng)帆股份于2006年2月份披露的一份激勵(lì)計(jì)劃；深圳證券交易所網(wǎng)站顯示，最早的相關(guān)公告是東阿阿膠于2004年4月13日披露的一份公司股權(quán)激勵(lì)制度管理辦法。從兩個(gè)交易所的信息顯示，大部分股權(quán)激勵(lì)公告都發(fā)生在2010年以后。

    同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，2005年A股市場披露股權(quán)激勵(lì)方案的上市公司家數(shù)僅有8家，2006年至2010年，每年披露激勵(lì)方案的上市公司數(shù)量也只有幾十家。2011年至2016年間，A股市場股權(quán)激勵(lì)數(shù)量開始穩(wěn)定增加，自2017年起，出現(xiàn)快速增長，2021年A股市場共披露893份激勵(lì)計(jì)劃，創(chuàng)下歷年之最。

    新熱點(diǎn)財(cái)富創(chuàng)始人李鵬巖告訴記者，股權(quán)激勵(lì)方案數(shù)量的快速增加，有上市公司數(shù)量增長的因素，更重要的是相關(guān)配套政策的不斷完善以及上市公司對股權(quán)激勵(lì)作用認(rèn)識(shí)的提升。一些此前嘗到股權(quán)激勵(lì)“甜頭”的上市公司，更是推出覆蓋范圍更廣的多期激勵(lì)計(jì)劃。

    從最初極少數(shù)公司的探索實(shí)踐，到如今市場的廣泛參與，股權(quán)激勵(lì)已由最初的星星之火成燎原之勢，漸漸成為一種新常態(tài)，部分公司已經(jīng)連續(xù)推出多期激勵(lì)計(jì)劃。如今年2月14日披露2022年股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃（草案）的夢網(wǎng)科技，此前在2018年、2019年和2021年都曾出臺(tái)過激勵(lì)方案，此前公司還曾推出過員工持股計(jì)劃。

    國企參與度日漸提升

    “近年來上市公司股權(quán)激勵(lì)案例增多，一方面本身就符合上市公司的利益訴求，另一方面，也離不開政策的支持和引導(dǎo)。”看懂經(jīng)濟(jì)平臺(tái)財(cái)經(jīng)評(píng)論員張雪峰在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，股權(quán)激勵(lì)能夠把公司的利益和員工個(gè)人利益進(jìn)行捆綁，激發(fā)員工的工作積極性，有利于公司留住人才，從而有利于公司中長期業(yè)績的穩(wěn)定性。

    除了公司出臺(tái)股權(quán)激勵(lì)方案的數(shù)量呈不斷增加態(tài)勢，A股上市公司股權(quán)激勵(lì)另一個(gè)變化也值得關(guān)注，就是從最初的以民營企業(yè)參與為主，到如今，越來越多的國有企業(yè)開始加入其中。

    其中，2019年11月份，韶鋼松山出臺(tái)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，計(jì)劃向136名激勵(lì)對象授予2289萬份股票期權(quán)；2020年末，鞍鋼股份發(fā)布股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，向174名激勵(lì)對象授予4680萬股限制性股票；2021年11月份，攀鋼釩鈦也宣布擬向95名激勵(lì)對象授予1328萬股限制性股票。

    李鵬巖認(rèn)為，2015年9月份，國務(wù)院印發(fā)的《關(guān)于國有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的意見》提出堅(jiān)持激勵(lì)和約束相結(jié)合的原則，通過試點(diǎn)穩(wěn)妥推進(jìn)員工持股。2019年10月份，國資委印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步做好中央企業(yè)控股上市公司股權(quán)激勵(lì)工作有關(guān)事項(xiàng)的通知》，2020年4月份，國資委印發(fā)《中央企業(yè)控股上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)工作指引》。一系列政策從宏觀導(dǎo)向到微觀的操作層面都在逐步完善，讓國企股權(quán)激勵(lì)越來越具可操作性，這也是更多的國企參與股權(quán)激勵(lì)的一個(gè)重要原因。

    計(jì)劃方案更趨向本源

    記者注意到，隨著市場的不斷實(shí)踐，激勵(lì)計(jì)劃也更加科學(xué)，股票來源、授予方式、考核體系等設(shè)計(jì)也越發(fā)多樣，在不同的市場環(huán)境和公司的不同發(fā)展階段，所采取的激勵(lì)方式也不盡相同。

    “回購股票用于股權(quán)激勵(lì)不增加股份數(shù)量，不會(huì)稀釋原股東的股份，而增發(fā)作為股權(quán)激勵(lì)股份來源會(huì)擴(kuò)大股份總量，稀釋原股東的股份比例。對于高速發(fā)展的上市公司而言，可以選擇增發(fā)，因?yàn)榭焖偬嵘墓蓛r(jià)會(huì)降低原股東股份被稀釋進(jìn)而反對增發(fā)的阻力。反之，業(yè)績進(jìn)入平穩(wěn)期的公司，適合采取回購的方式實(shí)施股權(quán)激勵(lì)。”IPG中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜認(rèn)為。

    全聯(lián)并購公會(huì)信用管理委員會(huì)專家安光勇認(rèn)為，股權(quán)激勵(lì)不是萬能的。要想發(fā)揮其優(yōu)勢，也需要滿足一些條件，過度的股權(quán)激勵(lì)也可能會(huì)打亂整個(gè)管理體系。

    COMPTIFY ANALYTICS合伙人、薪酬福利咨詢專家劉暢認(rèn)為，優(yōu)秀的股權(quán)激勵(lì)設(shè)計(jì)可以與個(gè)人績效表現(xiàn)、周期連續(xù)性價(jià)值創(chuàng)造、超額激勵(lì)等多種形式結(jié)合，從全面薪酬的視角進(jìn)行全方位的設(shè)計(jì)思考。

    “股權(quán)激勵(lì)方案的業(yè)績考核指標(biāo)需要根據(jù)行業(yè)與企業(yè)的特點(diǎn)，按照可實(shí)施、可達(dá)到并具備激勵(lì)作用的原則來設(shè)計(jì)，要避免指標(biāo)虛高或者過低而失去激勵(lì)作用。”柏文喜說。

    雖然大部分公司推出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃對于提升經(jīng)營質(zhì)量都起到了積極作用，但也有少部分公司的激勵(lì)方案因設(shè)計(jì)不合理或涉嫌利益輸送。對此，第三方研究機(jī)構(gòu)透鏡公司研究創(chuàng)始人況玉清認(rèn)為防利益輸送可以考慮制定幾方面規(guī)則，如股權(quán)激勵(lì)受益人在董事會(huì)和股東大會(huì)的事項(xiàng)表決權(quán)適當(dāng)受限，應(yīng)該回避表決；重點(diǎn)提升獨(dú)董針對激勵(lì)計(jì)劃的專項(xiàng)話語權(quán)等。

    李鵬巖認(rèn)為，隨著相關(guān)法律法規(guī)的出臺(tái)，我國股權(quán)激勵(lì)規(guī)范體系將日漸完善，各種股權(quán)激勵(lì)措施也將更加趨向本源目的，對調(diào)動(dòng)員工積極性、提升公司業(yè)績發(fā)揮的作用也將越來越大。