京東物流“低門(mén)檻”啟動(dòng)招股

    京東物流于5月17日至21日正式啟動(dòng)招股，預(yù)計(jì)5月28日將在港交所掛牌交易，美銀證券、高盛、海通國(guó)際為此次發(fā)行的聯(lián)席保薦人。

    作為今年上半年以來(lái)備受矚目的新股之一，京東物流終于正式啟動(dòng)招股。

    5月17日，根據(jù)香港交易所披露的最新資料，京東物流當(dāng)日啟動(dòng)股份全球公開(kāi)發(fā)售。此次京東物流全球公開(kāi)發(fā)售總計(jì)6.092億股，公開(kāi)發(fā)售時(shí)間為5月17日至5月21日，價(jià)格區(qū)間為每股39.36港元至每股43.36港元，每手買(mǎi)賣(mài)單位為100股，股票代碼2618。

    這也意味著，疊加其它傭金及交易費(fèi)后，京東物流本次一手打新的門(mén)檻僅為4379.7港元。相較之下，今年以來(lái)港股打新的部分科技股中，快手、汽車(chē)之家、百度、嗶哩嗶哩、聯(lián)易融的門(mén)檻分別為11615.89港元、25434港元、12600港元、19960港元和9233港元。

    截至17日17時(shí)30分，據(jù)老虎證券統(tǒng)計(jì)信息，京東物流已獲得108.39倍認(rèn)購(gòu)。“我個(gè)人認(rèn)為京東物流基本面沒(méi)有問(wèn)題，是可以嘗試打新的，”有不愿具名的券商分析人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，“但當(dāng)下其股價(jià)走勢(shì)更重要的還是看大盤(pán)及整體市場(chǎng)熱度。”

    募資247億港元

    京東物流于17日至21日正式啟動(dòng)招股，預(yù)計(jì)5月28日將在港交所掛牌交易，美銀證券、高盛、海通國(guó)際為此次發(fā)行的聯(lián)席保薦人。

    同時(shí)，京東物流IPO獲得7名基石投資者同意認(rèn)購(gòu)約119億港元股票，包括軟銀、淡馬錫、TigerGlobal、中國(guó)國(guó)有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金及中國(guó)誠(chéng)通投資、黑石、MatthewsFunds和Oaktree。

    根據(jù)京東物流披露的招股資料，假設(shè)發(fā)售價(jià)為每股股份41.36港元（即發(fā)售價(jià)范圍每股股份39.36港元至43.36港元的中位數(shù)），經(jīng)扣除公司就全球發(fā)售已付及應(yīng)付的承銷(xiāo)傭金及其他預(yù)計(jì)開(kāi)支后，假設(shè)超額配股權(quán)未獲行使，此次京東物流全球發(fā)售募集資金凈額預(yù)計(jì)約為247億港元。

    這也就意味著，以發(fā)行價(jià)中位數(shù)計(jì)算，假如未行使超額配售權(quán)，基石投資者認(rèn)購(gòu)額約占募集資金規(guī)模的48%。

    京東物流方面稱(chēng)，本次募資金額將有一半以上用于升級(jí)和擴(kuò)展六大物流網(wǎng)絡(luò)，保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；部分募資將用于開(kāi)發(fā)與供應(yīng)鏈解決方案和物流服務(wù)相關(guān)的先進(jìn)技術(shù)，包括自動(dòng)化科技、數(shù)據(jù)分析與算法以及其他底層技術(shù)等；還有部分募資將用于擴(kuò)展一體化供應(yīng)鏈解決方案的廣度與深度，深耕現(xiàn)有客戶(hù)，吸引潛在客戶(hù)。

    據(jù)京東此前披露的招股書(shū)顯示，京東物流過(guò)去三年保持了高速增長(zhǎng)，2018、2019及2020年，京東物流營(yíng)收分別為人民幣379億元、498億元和734億元，其中2019年同比增長(zhǎng)31.6%，2020年同比增長(zhǎng)47.2%。2021年一季度，京東物流收入224億元，同比增長(zhǎng)高達(dá)64.1%。

    從外部收入來(lái)看，京東物流外部客戶(hù)收入占比已經(jīng)從2018年的29.9%、2019年的38.4%增長(zhǎng)至2020年的46.6%，其中2020年外部客戶(hù)收入增速近79%，自2017年開(kāi)啟的對(duì)外開(kāi)放戰(zhàn)略成效顯著。

    同時(shí)，一體化供應(yīng)鏈?zhǔn)杖胧蔷〇|物流營(yíng)收的主要構(gòu)成。2020年，京東物流一體化供應(yīng)鏈?zhǔn)杖胝伎偸杖氲谋戎剡_(dá)到75.8%。根據(jù)灼識(shí)咨詢(xún)報(bào)告，京東物流是中國(guó)最大的一體化供應(yīng)鏈物流服務(wù)商。在2020年，京東物流服務(wù)企業(yè)客戶(hù)數(shù)超過(guò)19萬(wàn)。

    截至2020年12月31日，京東物流運(yùn)營(yíng)超過(guò)900個(gè)倉(cāng)庫(kù)，包含京東物流管理的云倉(cāng)面積在內(nèi)，倉(cāng)儲(chǔ)總面積約2100萬(wàn)平方米。

    “京東物流倉(cāng)配模式保證服務(wù)時(shí)效，營(yíng)收增速較快，同時(shí)作為國(guó)內(nèi)時(shí)效件市場(chǎng)主要參與者，與順豐、EMS經(jīng)濟(jì)模式有所差異，”中國(guó)銀河證券研究院分析團(tuán)隊(duì)指出，“在快遞市場(chǎng)新競(jìng)爭(zhēng)格局下，‘綜合物流+品質(zhì)物流’是發(fā)展目標(biāo)，看好順豐、京東物流的中長(zhǎng)期配置價(jià)值。”

    “破發(fā)”魔咒？

    “京東物流什么時(shí)候開(kāi)始認(rèn)購(gòu)？”“感覺(jué)又是一個(gè)靠搶的大肉股。”早在今年2月京東物流遞交招股書(shū)后，便有多位投資者摩拳擦掌，躍躍欲試。

    這與2020年整個(gè)港股打新市場(chǎng)的火爆密切相關(guān)，據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道不完全統(tǒng)計(jì)，去年至今年2月，打新首日收獲頗豐的標(biāo)的并不鮮見(jiàn)。

    2020年7月10日，全球最大電子霧化設(shè)備制造商思摩爾國(guó)際在港交所上市，收盤(pán)漲幅達(dá)到150%，首日每手盈利高達(dá)18600港元；同日上市的歐康維視生物-B漲超152.39%，每手盈利達(dá)11170.19港元。2020年9月25日，房地產(chǎn)軟件解決方案提供商明源云首日上市收漲86.06%，首日每手盈利約14199.9港元。

    2月5日，快手的上市將打新首日收益推向了高潮?？焓之?dāng)日在港交所開(kāi)盤(pán)最高上漲193.913%至338港元，以發(fā)行價(jià)每股115港元計(jì)算，快手打新首日每手盈利高達(dá)23500港元。

    不過(guò)春節(jié)之后，多個(gè)赴港上市的科技股在短時(shí)間內(nèi)甚至開(kāi)盤(pán)首日“啞火”。3月15日以176.3港元發(fā)行價(jià)二次上市的汽車(chē)之家，3月23日摸高至199.6港元后便一路下行，近日觸及173港元的低點(diǎn)。

    以“前后腳”節(jié)奏二次上市的百度和嗶哩嗶哩，同樣沒(méi)有逃離破發(fā)的命運(yùn)。3月23日百度以252港元上市后平收，此后股價(jià)持續(xù)下探，目前報(bào)于183港元。一周后上市的嗶哩嗶哩更是于首日直接破發(fā)，截至5月17日收盤(pán)，股價(jià)759港元。

    打新首日獲益的不確定性，也在推動(dòng)市場(chǎng)情緒發(fā)生變化。“近期大部分標(biāo)的都不準(zhǔn)備打新了，準(zhǔn)備緩緩。”有港股投資者向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者直言道。亦有投資者表示，面對(duì)京東物流依然心癢，但考慮到目前多只股票深套，且大盤(pán)表現(xiàn)一般，因而仍在猶豫。

    不過(guò)，也有更多的投資者依然表現(xiàn)了對(duì)京東物流的熱情。啟動(dòng)新股認(rèn)購(gòu)半天內(nèi)，京東物流便收獲了110倍的認(rèn)購(gòu)。“已經(jīng)等京東物流半年了，這是我第一次嘗試打新。”有投資者向記者表示，“期待京東物流上市首日的表現(xiàn)。”