本報(bào)記者 王麗新
近日,多家房企拋出大手筆融資方案,其中部分房企單筆融資規(guī)模超百億元,涉及股權(quán)融資以及短期債券融資等,整體融資環(huán)境呈現(xiàn)出向好跡象。
據(jù)中指研究院統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,2023年一季度,房企非銀融資1874.9億元,同比下降19.6%,其中,信用債融資1297.3億元,同比增長11.6%。此外,3月份,房地產(chǎn)行業(yè)信用債融資667.7億元,同比上升15.9%。
“伴隨著‘三支箭’等融資利好政策的持續(xù)釋放,當(dāng)前房企融資環(huán)境正在回暖,特別是境內(nèi)信用債恢復(fù)較快,一季度信用債月度發(fā)行額同比實(shí)現(xiàn)由負(fù)轉(zhuǎn)正,累計(jì)發(fā)行額同比增長11.6%。”中指研究院企業(yè)研究總監(jiān)劉水向《證券日報(bào)》記者表示,但海外債、信托、ABS等渠道發(fā)行規(guī)模仍處于下降通道,特別是信托等非標(biāo)渠道,投放規(guī)模持續(xù)壓降。
劉水進(jìn)一步稱,這表明投資人對行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)仍有顧慮和考量,多數(shù)投資人仍在持續(xù)觀察銷售市場復(fù)蘇進(jìn)度。由于當(dāng)前銷售市場復(fù)蘇的結(jié)構(gòu)性,投資人對民企發(fā)債的各項(xiàng)要求仍然存在,拉高了民企發(fā)債實(shí)際成本。
整體融資結(jié)構(gòu)
有待進(jìn)一步修復(fù)
“整體來看,在房地產(chǎn)政策端的持續(xù)發(fā)力下,房企融資‘至暗時(shí)刻’已經(jīng)過去,一季度展現(xiàn)出了好轉(zhuǎn)跡象。”諸葛數(shù)據(jù)研究中心高級分析師關(guān)榮雪向《證券日報(bào)》記者表示,但整體融資結(jié)構(gòu)還有待進(jìn)一步修復(fù),民營房企融資規(guī)模尚處于低位,仍需改善。
從3月份上市房企融資表現(xiàn)來看,華潤置地、保利發(fā)展、首開股份等央企國企仍舊是債券發(fā)行主力軍,而濱江集團(tuán)以及雅居樂等民營房企也取得進(jìn)展。進(jìn)入4月份以來,多家央企國企融資繼續(xù)呈現(xiàn)較為積極態(tài)勢。
劉水表示,一季度民營房企發(fā)債融資有所改善,但仍相對較為困難。當(dāng)前民營房企發(fā)行信用債,多數(shù)還是需要在增信工具幫助下才能成功。
A股上市房企的股權(quán)融資進(jìn)程也引發(fā)市場關(guān)注。公開統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,截至目前,約有30家房企陸續(xù)發(fā)布股權(quán)融資公告,已獲受理的定增預(yù)案規(guī)模超450億元,其中包括萬科A、保利發(fā)展等多家頭部房企。
優(yōu)質(zhì)房企定增募資
成功概率大
據(jù)統(tǒng)計(jì),截至目前,有3家央企、12家地方國企、2家混合所有制企業(yè)及20家民營房企申請股權(quán)融資。例如,4月5日,中南建設(shè)發(fā)布向特定對象發(fā)行A股股票募集資金的說明書,擬向特定對象發(fā)行股票數(shù)量不超過11.47億股,募集資金總額不超過28億元(含發(fā)行費(fèi)用),扣除發(fā)行費(fèi)用后的募集資金凈額將用于兩個(gè)項(xiàng)目建設(shè),并補(bǔ)充流動(dòng)資金。
“從目前情況來看,優(yōu)質(zhì)房企的定增募資方案獲批可能性相對較大。能否獲批的核心還是要看企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、資產(chǎn)質(zhì)量、盈利能力等。”關(guān)榮雪表示,當(dāng)前房企股權(quán)融資難點(diǎn)主要聚焦于三方面,一是定增價(jià)格與中小股東利益的博弈;二是房企在資本市場的公信力及影響力;三是部分市場投資者對房地產(chǎn)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)仍持較高警惕心理。
至于上市房企融資難的共性特征,劉水分析稱,一是房地產(chǎn)市場回升有限,除個(gè)別一、二線城市交易活躍外,大部分城市需求釋放不足,一季度市場成交規(guī)模仍為近幾年同期較低水平。據(jù)統(tǒng)計(jì),一季度TOP100房企銷售總額為17589.5億元,僅為2021年同期規(guī)模的六成左右,盡管相比去年有所增長,但相比之前的幾年,總體規(guī)模仍處于低位水平。二是企業(yè)業(yè)績分化明顯,民企表現(xiàn)仍較弱。一季度,央企國企銷售增速較高,多數(shù)企業(yè)銷售額增速超過50%。銷售額TOP50中,31家企業(yè)正增長,其中央企國企有21家,4家為混合所有制企業(yè),僅有6家民營房企。三是民營房企融資相對較難。盡管房地產(chǎn)市場在企穩(wěn)回升,但民營房企業(yè)績表現(xiàn)相對較弱,金融機(jī)構(gòu)對房地產(chǎn)發(fā)展信心雖有提升,但對民營房企發(fā)展仍存有疑慮。
下半年,房地產(chǎn)市場融資走勢如何?多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為有望得到繼續(xù)改善。“當(dāng)前房地產(chǎn)市場整體的基本面處于穩(wěn)步修復(fù)狀態(tài),金融機(jī)構(gòu)等投資者對房地產(chǎn)市場的投資信心逐步增強(qiáng),這對房企推進(jìn)融資等具有積極作用,預(yù)計(jì)下半年的融資環(huán)境將會(huì)進(jìn)一步好轉(zhuǎn)。”關(guān)榮雪表示。
(編輯 陳煒 白楊)
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