“牛市旗手”首份年報(bào)來(lái)了！財(cái)富管理轉(zhuǎn)型增厚收入 另有24家券商業(yè)績(jī)報(bào)喜

    A股“牛市旗手”年報(bào)披露開啟。

    3月17日晚，國(guó)海證券發(fā)布2021年年報(bào)，這也是A股上市券商出爐的首份2021年年報(bào)：全年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入51.70億元，同比增長(zhǎng)15.36%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7.65億元，同比增長(zhǎng)5.41%。

    除國(guó)海證券外，截至3月17日發(fā)稿，A股上市券商中還有20家披露了2021年業(yè)績(jī)快報(bào)，另有4家披露業(yè)績(jī)預(yù)告，24家券商凈利潤(rùn)均較上年同期增長(zhǎng)。在機(jī)構(gòu)看來(lái)，當(dāng)前券商板塊估值與業(yè)績(jī)、資產(chǎn)質(zhì)量仍不匹配，建議積極布局，把握財(cái)富管理主線及行業(yè)龍頭。

    加快財(cái)富管理轉(zhuǎn)型

    國(guó)海證券2021年?duì)I收凈利雙增

    根據(jù)國(guó)海證券發(fā)布的年報(bào)顯示，2021年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入51.70億元，同比增長(zhǎng)15.36%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7.65億元，同比增長(zhǎng)5.41%。截至2021年末，國(guó)海證券總資產(chǎn)合計(jì)758.68億元，其中歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)185.65億元。

    來(lái)源：國(guó)海證券年報(bào)

    2021年國(guó)海證券加速財(cái)富管理轉(zhuǎn)型，其零售財(cái)富管理業(yè)務(wù)收入增至12.34億元，同比增長(zhǎng)15.62%，占營(yíng)業(yè)收入比重為23.87%，僅次于投資管理業(yè)務(wù)。從細(xì)分項(xiàng)目看，國(guó)海證券2021年證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.29億元，同比增長(zhǎng)6.43%；證券投資基金銷售規(guī)模同比提升141.38%，代理銷售收入同比增長(zhǎng)64.24%。

    2021年資管新規(guī)正式落地，券商資管大集合產(chǎn)品公募化進(jìn)程不斷提速，對(duì)國(guó)海證券而言，公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)在2021年也積極轉(zhuǎn)型，探索創(chuàng)新產(chǎn)品和模式，打造明星產(chǎn)品，完善全資產(chǎn)產(chǎn)品體系布局。截至2021年末，國(guó)海證券共管理170只集合計(jì)劃、45只單一計(jì)劃（或定向產(chǎn)品）及15只專項(xiàng)計(jì)劃，受托資產(chǎn)管理規(guī)模701.58億元。

    對(duì)于證券行業(yè)發(fā)展，國(guó)海證券認(rèn)為，在資本市場(chǎng)改革持續(xù)深化的大背景下，權(quán)益化與機(jī)構(gòu)化將是行業(yè)發(fā)展的兩大趨勢(shì)，供給端與需求端的持續(xù)擴(kuò)容將為券商機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)帶來(lái)變革與機(jī)會(huì)。對(duì)于中型券商而言，打造專業(yè)化精品化，形成差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)才是破局之道。

    24家券商2021年業(yè)績(jī)報(bào)喜

    截至3月17日發(fā)稿，A股上市券商中還有20家披露了2021年業(yè)績(jī)快報(bào)，另有4家披露業(yè)績(jī)預(yù)告，24家券商凈利潤(rùn)均較上年同期增長(zhǎng)。

    中信證券2021年?duì)I收及歸母凈利潤(rùn)規(guī)模雙雙居行業(yè)首位，分別達(dá)到765.7億元、229.79億元，同比增幅分別為40.8%、54.2%，在前述24家券商中也位居前列。在業(yè)績(jī)快報(bào)中中信證券表示，2021年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)克服疫情影響、持續(xù)向好，資本市場(chǎng)蓬勃發(fā)展，公司2021年投資銀行、資產(chǎn)管理等各項(xiàng)業(yè)務(wù)均衡發(fā)展、穩(wěn)步增長(zhǎng)。

    國(guó)泰君安、招商證券、中國(guó)銀河3家券商2021年歸母凈利潤(rùn)也均在百億元以上，分別達(dá)到150.13億元、116.13億元、103.49億元，同比增幅也均超過(guò)20%。國(guó)信證券預(yù)計(jì)2021年歸母凈利潤(rùn)上限在105億元，增幅上限為59%。

    頭部券商中，東方證券2021年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)53.72億元，同比增幅高達(dá)97.27%。中小券商當(dāng)中，中原證券2021年歸母凈利潤(rùn)同比增幅高達(dá)385.57%，不過(guò)其利潤(rùn)規(guī)模較小，合計(jì)5.06億元；太平洋證券2021年歸母凈利潤(rùn)同比扭虧為盈。

    梳理發(fā)現(xiàn)，宏觀經(jīng)濟(jì)向好及資本市場(chǎng)蓬勃發(fā)展是多數(shù)券商2021年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要推動(dòng)因素，數(shù)據(jù)顯示，2021年，滬指、深成指、創(chuàng)業(yè)板指均連續(xù)第三年收漲，全年A股累計(jì)成交257.18萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)24.82%。從細(xì)分業(yè)務(wù)看，投行業(yè)務(wù)、機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)、資管業(yè)務(wù)等業(yè)務(wù)對(duì)上市券商2021年業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)較多。另有券商在公告中披露，2021年資產(chǎn)減值損失相比上年減少也是其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要原因。

    聚焦財(cái)富管理主線及龍頭標(biāo)的

    進(jìn)入2022年以來(lái)，A股市場(chǎng)持續(xù)回調(diào)，但就在本周行情出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)逆轉(zhuǎn)，3月16日、17日兩個(gè)交易日三大股指集體反彈，券商板塊行情也明顯回暖。

    數(shù)據(jù)顯示，3月16日，券商指數(shù)大漲6.39%，創(chuàng)近7個(gè)月來(lái)日漲幅新高，中銀證券、華林證券再度漲停，中金公司大漲超7%，中信證券大漲逾6%；17日指數(shù)沖高回落最終收跌0.17%，國(guó)盛金控連續(xù)第二個(gè)交易日漲停，華創(chuàng)陽(yáng)安、東方財(cái)富等跟漲。

    信達(dá)證券認(rèn)為，2021年券商業(yè)績(jī)?cè)?020年高基數(shù)下穩(wěn)健增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)多數(shù)上市券商凈利潤(rùn)增速超30%，為板塊上漲奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。兩會(huì)定調(diào)穩(wěn)增長(zhǎng)，降準(zhǔn)降息值得期待，寬松流動(dòng)性將成為板塊上漲催化劑。當(dāng)前券商板塊估值與業(yè)績(jī)、資產(chǎn)質(zhì)量仍不匹配，建議積極布局。全面注冊(cè)制下，把握投行主線投資機(jī)會(huì)。

    在開源證券看來(lái)，傳統(tǒng)券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入占比下降以及股票自營(yíng)盤配置降低的大背景下，券商板塊整體beta屬性逐步弱化，大財(cái)富管理賽道或是券商最強(qiáng)beta品種。對(duì)于券商板塊配置，首推大財(cái)富管理賽道標(biāo)的，同時(shí)看好低估值龍頭標(biāo)的。

    3月17日，中國(guó)結(jié)算發(fā)布消息稱，為降低市場(chǎng)資金成本，中國(guó)結(jié)算配合正在推進(jìn)的貨銀對(duì)付（DVP）改革，自2022年4月起將股票類業(yè)務(wù)最低結(jié)算備付金繳納比例自18%調(diào)降至16%。同時(shí)，中國(guó)結(jié)算自2022年4月起減免兩網(wǎng)及退市公司股份證券登記費(fèi)、B股及債券非交易過(guò)戶費(fèi)、封閉式基金分紅派息手續(xù)費(fèi)等部分登記結(jié)算費(fèi)用。

    有業(yè)內(nèi)人士將此舉解讀為券商業(yè)的變相“降準(zhǔn)”。經(jīng)測(cè)算，此次調(diào)整后，可降低結(jié)算備付金約200億元，實(shí)現(xiàn)減免及降費(fèi)約2.8億元。