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12月19日券商晨會研報匯編

2018-12-19 08:44  來源:證券日報網(wǎng) 孫倩

    【中原證券】

    環(huán)保及公用事業(yè):維持行業(yè)“同步大市”投資評級。考慮到融資環(huán)境改善、市場訂單持續(xù)釋放和雄安新區(qū)環(huán)保訂單的事件驅(qū)動影響,預(yù)計板塊估值存在修復(fù)性機會。投資主線:1)短期建議關(guān)注具備事件驅(qū)動效應(yīng)、可能受益于雄安新區(qū)建設(shè)的污水處理、垃圾收轉(zhuǎn)運類領(lǐng)先公司;2)中期建議關(guān)注具備景氣向上的環(huán)境監(jiān)測設(shè)備類龍頭企業(yè)。重點關(guān)注標的:碧水源、博世科、先河環(huán)保、聚光科技。

    銀行:截至18年12月13日,銀行板塊與滬深300指數(shù)PB(LF)分別為0.84與1.31倍,銀行板塊估值相對滬深300指數(shù)合理偏低,維持行業(yè)“同步大市”投資評級。建議從三個方向精選個股。方向一:關(guān)注盈利改善較為明顯的股份行,推薦光大銀行與中信銀行。方向二:關(guān)注盈利穩(wěn)定、資產(chǎn)質(zhì)量較好、撥備水平較高的穩(wěn)健大行,推薦建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行與招商銀行。方向三:關(guān)注業(yè)績突出、資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)異、成長性較好的城商行,推薦上海銀行與寧波銀行。

    傳媒:此次《通知》的印發(fā),標志著國家對電影產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重視與認可,認識到地區(qū)間影院建設(shè)發(fā)展不平衡不充分、電影院線制改革亟需深化等問題,希望從產(chǎn)業(yè)鏈下游的院線公司和影院出發(fā),通過補貼等方式刺激電影院的新建與改擴建,平衡各地區(qū)尤其是中西部縣級城市及以下地區(qū)出現(xiàn)的影院覆蓋不足問題。傳播渠道的增加將中長期利好國產(chǎn)電影內(nèi)容供應(yīng)方。對影院設(shè)備更新、提升觀影舒適度等工作的重視也十分契合目前觀眾愈加關(guān)注觀影體驗的消費趨勢。通過補貼的方式降低影院更新升級設(shè)備成本,能夠在中長期刺激對產(chǎn)業(yè)鏈中新型放映設(shè)備的需求,帶動相關(guān)公司業(yè)績的提升。而對于院線橫向并購重組的支持和鼓勵也將利好龍頭院線公司,此類公司能夠從行業(yè)并購整合中進一步提升市占率。

    【天風(fēng)證券】

    建材:我們認為公司的經(jīng)營前景向好,核心驅(qū)動因素為公司主要業(yè)務(wù)板塊的發(fā)展趨勢整體向好,其中玻璃纖維業(yè)務(wù)公司具備較好的銷量彈性,同時舊產(chǎn)線的技改擴產(chǎn)也將帶來可觀的成本下降空間;風(fēng)電葉片業(yè)務(wù)在2019年風(fēng)電裝機前景較好的前景下公司作為行業(yè)龍頭有望受益;鋰電隔膜業(yè)務(wù)方面公司即將結(jié)束凈投入期,生產(chǎn)效率的提升和客戶訂單的拓展助力公司鋰電隔膜業(yè)務(wù)的邊際改善。公司估值整體處于歷史底部區(qū)域,無論是PE估值還是PB估值都處于公司歷史估值區(qū)間的底部區(qū)域。由于公司經(jīng)營情況發(fā)生變化,我們將公司2018年、2019年的收入由120.13、139.35億元調(diào)整為113億、121億,歸母凈利由8.06、10.66億元調(diào)整為8.13、12.08億元,EPS為0.63、0.94元,對應(yīng)PE分別為13.57X、9.13X,出于謹慎考慮,目標市值按照正文分部估值中情形二測算為158.4億,對應(yīng)目標價為12.27元,上調(diào)至“買入”評級。

    家電:放下短期焦慮,讓我們看一看遠方——家電行業(yè)2019年度策略報告。基本面:短期看,內(nèi)銷基本面難言太多亮點;地產(chǎn)周期疊加空調(diào)庫存周期,大家電預(yù)計表現(xiàn)整體較為一般;部分滲透率處于快速提升的小家電或帶來投資機會;出口整體可能受到貿(mào)易戰(zhàn)的影響,但部分出口公司在其他領(lǐng)域可能存在機會;此外,需要關(guān)注部分公司可能因為商譽減值帶來的風(fēng)險。估值:中國A股加入更多國際指數(shù),帶來估值提升。長遠看,建議布局擁抱數(shù)字化轉(zhuǎn)型的公司,關(guān)注后續(xù)此類公司在研發(fā)、制造、售后等環(huán)節(jié)重構(gòu)帶來的ROE提升。推薦標的:美的集團、三花智控、新寶股份、科沃斯。

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