7月22日券商晨會研報匯編

    【國海證券】

    環(huán)保公共設(shè)施：發(fā)改委等四部委聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步加快推進(jìn)中西部地區(qū)城鎮(zhèn)污水垃圾處理有關(guān)工作的通知》，要求中西部地區(qū)各地針對重點(diǎn)區(qū)域和薄弱環(huán)節(jié)，加快補(bǔ)齊短板，主要圍繞生活污水管網(wǎng)建設(shè)和改造、污水處理提質(zhì)增效、擴(kuò)大生活垃圾收集覆蓋面、推動跨區(qū)域共建共享生活垃圾處理設(shè)施、做好垃圾焚燒發(fā)電廠選點(diǎn)布局等方面進(jìn)行完善和提高。我們認(rèn)為，污水管網(wǎng)建設(shè)、污水及污泥處理處置設(shè)施建設(shè)、生活垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目未來有望在中西部地區(qū)加強(qiáng)，建議關(guān)注在此區(qū)域有所布局的興蓉環(huán)境、瀚藍(lán)環(huán)境等。第三方治理有望在未來成為主要的污染治理方式，建議關(guān)注具備工業(yè)園區(qū)污水處理能力的國禎環(huán)保、中環(huán)環(huán)保、中持股份等。

    國防軍工：7月22日，科創(chuàng)板將正式開市，首批25家中從事軍工業(yè)務(wù)的包括睿創(chuàng)微納、福光股份、鉑力特、新光光電、西部超導(dǎo)、航天宏圖等，具體業(yè)務(wù)主要集中于國防信息化、新材料和航天領(lǐng)域。一方面，隨著各種先進(jìn)技術(shù)的應(yīng)用，科技含量日益成為武器裝備戰(zhàn)斗力的決定性因素，各國也不遺余力的加大研發(fā)投入，軍事領(lǐng)域成為創(chuàng)新的重要舞臺；另一方面，我國仍處于國防現(xiàn)代化建設(shè)時期，國防建設(shè)投入有望持續(xù)保持較高增速，軍工企業(yè)也具備廣闊成長空間。當(dāng)前我國處于十三五裝備采購的高峰，軍工行業(yè)景氣不斷提升，隨著科創(chuàng)板開市提升市場對高科技企業(yè)和軍工行業(yè)的關(guān)注度，軍工板塊有望受益，我們推薦投資者重點(diǎn)關(guān)注技術(shù)壁壘較高、成長空間廣闊的中國海防、中直股份、航天電器、久之洋等。

    【東吳證券】

    通信行業(yè)：今年6月以來，共有8款5G手機(jī)獲得3C認(rèn)證，8月開始陸續(xù)上市，行業(yè)將進(jìn)入5G競爭時代，終端廠商有望結(jié)束行業(yè)低谷進(jìn)入復(fù)蘇周期；中國電信公示5G無線網(wǎng)設(shè)備集采，五大設(shè)備商均有中標(biāo)，采用租賃方式采購，將設(shè)備商變成利益共同體，可以更快的建設(shè)5G網(wǎng)絡(luò)；我國提交5G候選技術(shù)方案，代表我國在通信領(lǐng)域話語權(quán)的提高，為世界通信產(chǎn)業(yè)作貢獻(xiàn)的同時也符合我國自身行業(yè)的利益。行業(yè)熱度不斷升溫，終端廠商擺脫頹勢有望迎來行業(yè)回暖，關(guān)注5G龍頭終端廠商，提前進(jìn)行戰(zhàn)略配置。

    垃圾分類：聚光科技：環(huán)境監(jiān)測業(yè)務(wù)持續(xù)增長，期間費(fèi)用有效管控；國禎環(huán)保：三峽中節(jié)能定增戰(zhàn)略價值凸顯，“輕資產(chǎn)+現(xiàn)金流”模式啟航；新/舊固廢法對比：推行生活垃圾分類，建立差別化排放收費(fèi)制度；中再資環(huán)：再生資源龍頭份額提升，行業(yè)與公司潛力被低估。

    【國都證券】

    宏觀策略：七月底的中央政治局經(jīng)濟(jì)工作會議的宏觀定調(diào)與政策部署，對于統(tǒng)籌平衡穩(wěn)經(jīng)濟(jì)調(diào)結(jié)構(gòu)促改革防風(fēng)險的權(quán)重，階段性因時逆勢如何優(yōu)化調(diào)整？適時適度的逆周期調(diào)節(jié)政策如何部署發(fā)力？或成為影響市場走勢的一大關(guān)鍵變量因素。從經(jīng)濟(jì)仍具較強(qiáng)韌性及最近釋放的信號來看，預(yù)計逆周期政策力度溫和，力度雖較二季度邊際增強(qiáng)但不如一季度，重點(diǎn)仍在中長期的調(diào)結(jié)構(gòu)促改革擴(kuò)開放防風(fēng)險目標(biāo)。下半年減稅降費(fèi)、地方政府專項(xiàng)債新政的穩(wěn)投資促消費(fèi)效應(yīng)或進(jìn)一步顯現(xiàn)，汽車消費(fèi)、制造業(yè)投資、基建有望溫和回升，經(jīng)濟(jì)緩中趨穩(wěn)動能或韌性較強(qiáng)。二季度經(jīng)濟(jì)實(shí)際增速放緩至6.2%，雖然6月消費(fèi)、投資、工業(yè)三大增速悉數(shù)明顯回升，月度經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)，但從增長原因或動力來看——消費(fèi)主要系國五大限下清庫存促銷汽車消費(fèi)增速大幅反彈所致，房地產(chǎn)投資受銷量增速走低、房企融資收緊也存在回落壓力，工業(yè)生產(chǎn)或隨下半年出口貿(mào)易繼續(xù)下行而放緩，經(jīng)濟(jì)增速反彈甚至企穩(wěn)難以持續(xù)，經(jīng)濟(jì)下行壓力仍在。

    【民生證券】

    社服交運(yùn)：從上半年已披露數(shù)據(jù)看，免稅行業(yè)的增長依然強(qiáng)勁，我們認(rèn)為這主要是得益于政策紅利的持續(xù)釋放，以及我們之前多次強(qiáng)調(diào)的，較低的國人境內(nèi)免稅購物滲透率，長期而言，后者仍將是推動行業(yè)增長的重要動力。而對于酒店、航空等周期性行業(yè)，考慮當(dāng)前估值水平，我們認(rèn)為目前時點(diǎn)可著眼于中長期視角謀劃布局。推薦中國國旅、上海機(jī)場，擇機(jī)布局首旅酒店、錦江股份以及三大航。

    【平安證券】

    半導(dǎo)體：半導(dǎo)體行業(yè)垂直分工模式的出現(xiàn)促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)鏈分工的全球化。美國作為半導(dǎo)體領(lǐng)域無可爭議領(lǐng)先者，依然需要依賴全球各地的資源與技術(shù)。華為事件的爆發(fā)對全球消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)生了劇烈震蕩。對國內(nèi)半導(dǎo)體企業(yè)來說，貿(mào)易沖突為國內(nèi)半導(dǎo)體企業(yè)帶來了機(jī)遇。國家高層的關(guān)注和政策傾斜一定程度上支持著國內(nèi)半導(dǎo)體企業(yè)的追趕。國內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)有望利用自身優(yōu)勢努力追趕。建議關(guān)注北方華創(chuàng)、匯頂科技、兆易創(chuàng)新、長電科技。