6月24日券商晨會(huì)研報(bào)匯編

    【新時(shí)代證券】

    宏觀策略：上周A股市場(chǎng)資金合計(jì)凈流入749.47億元，前一期A股市場(chǎng)資金合計(jì)凈流入 445.21億元，資金面環(huán)比改善，主要是北上資金持續(xù)流入和公募基金發(fā)行回升。IPO發(fā)行：上周IPO募資至50.75億元。上周IPO募集資金為50.75億元，前 值募集資金50.50億元。本周預(yù)計(jì)7家公司上市發(fā)行，預(yù)計(jì)募集資金為35.45億元。融資余額小幅上升，兩融交易活躍度上升。截至6月19日，融資 余額為11007.36億元，較上周上升199.96億元（前值上升109.22億元），較前值 余額小幅上升。上周兩融日均交易金額為734.78億元，前值為607.62元；上周融 資融券交易額占比全部A股成交額均值為9.48%，前值9.19%，兩融交易占比較前值略有上升。

    【開源證券】

    商業(yè)貿(mào)易：1.超市：短期（必選穩(wěn)健+CPI）和長(zhǎng)期（替代農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)）邏輯兼?zhèn)?；疫情推?dòng)到家 業(yè)務(wù)需求爆發(fā)，具備生鮮供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)的超市龍頭價(jià)值凸顯。 2.可選消費(fèi)：隨著疫情緩和、客流量回升，線下消費(fèi)復(fù)蘇進(jìn)行時(shí)，百貨、黃金珠寶、母嬰零售等前期承壓板塊經(jīng)營(yíng)回暖。3.化妝品：“低線紅利、美妝意識(shí)覺醒、社媒營(yíng)銷”構(gòu)成行業(yè)持續(xù)驅(qū)動(dòng)力。受益于 “國(guó)潮風(fēng)+快迭代+下沉市場(chǎng)”，國(guó)貨美妝品牌正悄然崛起。4.電商：線上渠道高景氣，618銷售額再創(chuàng)新高。隨著私域流量風(fēng)起，零售去中心 化背景下，社交電商、直播等新業(yè)態(tài)也快速興起，在“人貨場(chǎng)”等多方面實(shí)現(xiàn)升級(jí)創(chuàng)新。 投資建議：重點(diǎn)推薦永輝超市、家家悅、紅旗連鎖、步步高、愛嬰室、老鳳祥。

    【東吳證券】

    計(jì)算機(jī)：截至六月初，中國(guó)電信、中移動(dòng)等運(yùn)營(yíng)商和國(guó)有大行公開招標(biāo)預(yù)示著行業(yè)口信創(chuàng)大幕已然拉開，而黨政口信創(chuàng)推動(dòng)節(jié)奏和力度只會(huì)比行業(yè)口更強(qiáng)，會(huì)在黨政口IT支出中處于較高優(yōu)先級(jí)，我們對(duì)財(cái)政投入相對(duì)樂觀，并且黨政口信創(chuàng)涵蓋規(guī)模更大的業(yè)務(wù)系統(tǒng)、智慧城市等領(lǐng)域，板塊已成為估值洼地，各種市場(chǎng)擔(dān) 心的風(fēng)險(xiǎn)在被逐步排除，重申六月份是信創(chuàng)板塊配置時(shí)點(diǎn)。二 線品種關(guān)注：太極股份（數(shù)據(jù)庫(kù)）、神州數(shù)碼（服務(wù)器）、東方通、衛(wèi)士通、格爾軟件、中孚信息、寶蘭德、卓易信息、北信源、同有科技等；一線品種：中國(guó)軟件、金山辦公、用友網(wǎng) 絡(luò)、中科曙光、誠(chéng)邁科技、中國(guó)長(zhǎng)城等。

    汽車行業(yè)：節(jié)能減排始終是貫穿中國(guó)汽車行業(yè)發(fā)展的主線，雙積分政策是 引導(dǎo)汽車企業(yè)積極發(fā)展新能源的長(zhǎng)期有效工具。突然而至的疫情加大了國(guó)內(nèi)汽車需求復(fù)蘇難度，新版雙積分政策短期有助于 緩解車企的壓力，長(zhǎng)期依然是助于新能源行業(yè)健康發(fā)展。我們依然看好新能源汽車長(zhǎng)期發(fā)展，投資機(jī)會(huì)上核心推薦特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的【拓普集團(tuán)】，關(guān)注新造車勢(shì)力【蔚來+小鵬+威馬】。 此外，我們也依然看好2條主線：1）新一輪自動(dòng)駕駛行情，核心關(guān)注“英偉達(dá)+華為”帶來的產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會(huì)，受益【德賽西威+ 華陽(yáng)集團(tuán)+中國(guó)汽研】。2）需求見底復(fù)蘇背景下，傳統(tǒng)整車看 好“自主+日系”份額提升，受益【長(zhǎng)城汽車+長(zhǎng)安汽車+廣汽集團(tuán)】。

    【天風(fēng)證券】

    交運(yùn)：全球范圍內(nèi)疫情逐步緩解、內(nèi)需消費(fèi)依然是A股主旋律。我 們認(rèn)為2H2020交運(yùn)板塊存在的機(jī)會(huì)主要分為兩類：價(jià)值取向：前期受疫 情及宏觀影響比較大的低估值品種，譬如航空、航運(yùn)。成長(zhǎng)取向：譬如依附電商、免稅等內(nèi)需消費(fèi)相關(guān)的快遞、機(jī)場(chǎng)標(biāo)的；此外，也包括一些在細(xì) 分領(lǐng)域中能持續(xù)做大并成為龍頭的標(biāo)的，如化工物流領(lǐng)域的密爾克衛(wèi)和汽 車檢測(cè)行業(yè)的安車；總體來看，我們依舊認(rèn)為成長(zhǎng)取向股價(jià)彈性及韌性要強(qiáng)于前者，投資建議如下：第一梯隊(duì)：密爾克衛(wèi)、安車檢測(cè)、順豐控股；第二梯隊(duì)：上海機(jī)場(chǎng)、白云機(jī)場(chǎng)；第三隊(duì)：春秋、吉祥、三大航、中遠(yuǎn)海控、中遠(yuǎn)海能，關(guān)注招商輪船。

    機(jī)械：檢測(cè)需求是由社會(huì)需求驅(qū)動(dòng)，社會(huì)的發(fā)展進(jìn)步將推動(dòng)檢測(cè)行業(yè)增長(zhǎng)。第三 方檢測(cè)：大消費(fèi)帶動(dòng)萬(wàn)億檢測(cè)需求，具有規(guī)模效應(yīng)/市場(chǎng)化/公正性優(yōu)勢(shì)。 全球檢測(cè)市場(chǎng)需求約1.59萬(wàn)億元，其中第三方檢測(cè)需求約6346億元（占 比約40%），消費(fèi)品與零售、農(nóng)業(yè)與食品為檢測(cè)需求占比最高的兩大板塊。我們認(rèn)為，第三方檢測(cè)服務(wù)之所以能成為一個(gè)獨(dú)立的行業(yè)，與其規(guī)模效應(yīng)、 市場(chǎng)化、公正性的天然屬性密不可分。我國(guó)最大的第三方檢測(cè)公司為華測(cè)檢測(cè)，19年?duì)I收31.83億元，歸母凈利潤(rùn)4.76億元，18年市占率約1%，相比19年SGS7.6%市占率仍有很大的成長(zhǎng)空間。檢測(cè)行業(yè)好買賣：現(xiàn)金 流充足/ROE可觀，提升客戶績(jī)效/滿足消費(fèi)者需求。個(gè)股推薦：華測(cè)檢測(cè)、 安車檢測(cè)、廣電計(jì)量、國(guó)檢集團(tuán)、蘇試試驗(yàn)、海爾生物。