8月7日券商晨會(huì)研報(bào)匯編

    【財(cái)信證券】

    宏觀策略：兩市共計(jì)成交金額12915.1億，高于前20日成交均額12274.12億。市場(chǎng)整體資金流向來看，上個(gè)交易日滬深兩市共計(jì)凈流出603.05億，其中滬深300凈流出143.66億、創(chuàng)業(yè)板指凈流出41.73億。共有968家公司獲得凈流入、2905家公司資金為凈流出。行業(yè)資金流向：上個(gè)交易日資金流入申萬一級(jí)行業(yè)前三名為有色金屬、國防軍工、非銀金融，排名居后三名的行業(yè)為醫(yī)藥生物、農(nóng)林牧漁、食品飲料。北上資金方面，滬股通凈流出5.37億，深股通凈流出20.1億，共計(jì)凈流出25.48億。截止8月5日，融資余額為14087.55億，較上一交易日增加108.01億。大盤震蕩收十字星，板塊輪動(dòng)加速，日內(nèi)調(diào)整到位。滬指連續(xù)三天收出十字星，配合成交量維持前期高位，市場(chǎng)處于存量博弈格局，繼續(xù)醞釀上攻動(dòng)能，國防軍工繼續(xù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升。滬指持續(xù)站在20日線上方盤整震蕩，創(chuàng)業(yè)板與大盤維持蹺蹺板效應(yīng)，橫盤兩日內(nèi)盤中震蕩明顯，即便指數(shù)快速回落但下方承接力量較為堅(jiān)挺，做多力量依然占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位。我們繼續(xù)維持市場(chǎng)中期震蕩向上趨勢(shì)判斷，并且未來熱門板塊快速輪動(dòng)行情或?qū)⒊掷m(xù)。建議投資者關(guān)注高景氣度行業(yè)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，等待輪漲機(jī)會(huì)。長期來看，繼續(xù)把握宏觀政策利好以及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇主線，維持市場(chǎng)整體向上觀點(diǎn)。

    交通運(yùn)輸：央視新聞：8月6日，交通運(yùn)輸部印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)交通運(yùn)輸領(lǐng)域新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的指導(dǎo)意見》，圍繞加快建設(shè)交通強(qiáng)國總體目標(biāo)，以技術(shù)創(chuàng)新為驅(qū)動(dòng)，以數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化為主線，以促進(jìn)交通運(yùn)輸提效能、擴(kuò)功能、增動(dòng)能為導(dǎo)向，推動(dòng)交通基礎(chǔ)設(shè)施數(shù)字轉(zhuǎn)型、智能升級(jí)，建設(shè)便捷順暢、經(jīng)濟(jì)高效、綠色集約、智能先進(jìn)、安全可靠的交通運(yùn)輸領(lǐng)域新型基礎(chǔ)設(shè)施?！吨笇?dǎo)意見》提出，要打造融合高效的智慧交通基礎(chǔ)設(shè)施，打造智慧公路、智能鐵路、智慧航道、智慧港口、智慧民航、智慧郵政、智慧樞紐，推進(jìn)新能源新材料行業(yè)應(yīng)用。其中，深化高速公路電子不停車收費(fèi)系統(tǒng)（ETC）門架應(yīng)用，豐富車路協(xié)同應(yīng)用場(chǎng)景。發(fā)展智能高速動(dòng)車組，開展時(shí)速600公里級(jí)高速磁懸浮、時(shí)速400公里級(jí)高速輪軌客運(yùn)列車研制和試驗(yàn)。打造“陸海空天”一體化的水上交通安全保障體系。著力推進(jìn)第五代移動(dòng)通信技術(shù)（5G）等協(xié)同應(yīng)用、北斗系統(tǒng)和遙感衛(wèi)星行業(yè)應(yīng)用，加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)安全保護(hù)，推進(jìn)數(shù)據(jù)中心、人工智能的建設(shè)和應(yīng)用。逐步在高速公路和鐵路重點(diǎn)路段、重要綜合客運(yùn)樞紐、港口和物流園區(qū)等實(shí)現(xiàn)固移結(jié)合、寬窄結(jié)合、公專結(jié)合的網(wǎng)絡(luò)覆蓋。此外加強(qiáng)以國家重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室、國家技術(shù)創(chuàng)新中心等重要載體為引領(lǐng)的交通運(yùn)輸領(lǐng)域科研基地體系建設(shè)，鼓勵(lì)社會(huì)投資科技基礎(chǔ)設(shè)施，推動(dòng)一批科研平臺(tái)納入國家科技創(chuàng)新基地建設(shè)，完善行業(yè)創(chuàng)新基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。關(guān)注鐵路、城軌建設(shè)相關(guān)標(biāo)的：中國鐵建（601186.SH），中國中鐵（601390.SH）。

    【天風(fēng)證券】

    汽車：2017-2019年，重卡行業(yè)維持高景氣，今年以來，重卡景氣度再上臺(tái)階，1-7月累計(jì)銷量為96萬輛，同比+31%，大超市場(chǎng)預(yù)期。市場(chǎng)擔(dān)心近年重卡景氣是國三淘汰起到的主要作用，明年重卡存量就幾乎沒有國三重卡。但我們通過兩種路徑測(cè)算，認(rèn)為今年國三淘汰的透支效應(yīng)不明顯，明年重卡存量市場(chǎng)上仍有100萬輛以上的國三重卡，未來仍有較大的淘汰需求，明后年行業(yè)銷量表現(xiàn)或繼續(xù)好于市場(chǎng)的悲觀預(yù)期。路徑1：從更新周期角度推算國三存量;路徑2：從各省市國三重卡數(shù)據(jù)中測(cè)算全國存量。國三透支影響或小于市場(chǎng)預(yù)期，通過兩種路徑計(jì)算出今年結(jié)束后依然有100萬輛以上的國三重卡存量亟待淘汰。繼續(xù)推薦工程重卡龍頭【中國重汽H】、重卡曲軸龍頭【天潤工業(yè)】、重卡發(fā)動(dòng)機(jī)龍頭【濰柴動(dòng)力】、受益國六升級(jí)的【威孚高科】、重卡整車龍頭【一汽解放】，建議關(guān)注【中國重汽A】

    【平安證券】

    有色金屬：中國鎳資源緊缺，受禁礦事件影響，預(yù)計(jì)部分鎳鐵產(chǎn)能向印尼轉(zhuǎn)移：2018年中國鎳儲(chǔ)量和資源量僅分別約為全球的3%和9%，屬于資源較欠缺的國家。中國鎳資源區(qū)域分布也較集中，位居第一的甘肅省的占有率高達(dá)62%，且90%鎳礦為硫化鎳礦。同時(shí)，中國是全球鎳冶煉大國，約占全球鎳冶煉產(chǎn)品產(chǎn)量的35%，冶煉所需的鎳礦90%依賴進(jìn)口，且大部分來自印度尼西亞和菲律賓。2020年起印尼禁止鎳礦石出口，對(duì)中國鎳產(chǎn)業(yè)影響不可忽視，因包括中資企業(yè)在內(nèi)資本加大了對(duì)印尼鎳冶煉設(shè)施投資，預(yù)計(jì)和不銹鋼相關(guān)的鎳鐵產(chǎn)業(yè)部分從中國向印尼轉(zhuǎn)移。投資建議：我們認(rèn)為中國鎳資源較缺少，率先在海外尤其是印度尼西亞布局的企業(yè)資源以及成本優(yōu)勢(shì)將更為突出，有望受益新能源汽車帶來行業(yè)發(fā)展機(jī)遇，建議關(guān)注華友鈷業(yè)。

    【渤海證券】

    醫(yī)療器械：上月，醫(yī)療器械子行業(yè)上漲13.19%，跑輸整體醫(yī)藥生物板塊2.43%，跑贏滬深300指數(shù)（上漲12.75%）0.43%，次于受新冠疫苗概念以及血制品漲價(jià)預(yù)期影響的漲幅較高的生物制品子行業(yè)（上漲36.39%）；相對(duì)于整體A股的估值溢價(jià)率為476.29%，處于2018年以來較高水平；個(gè)股漲跌方面，正川股份、冠昊生物、振德醫(yī)療漲幅居前，佰仁醫(yī)療、祥生醫(yī)療、開立醫(yī)療跌幅居前；北上資金對(duì)歐普康視、迪安診斷、邁瑞醫(yī)療持股比例較高，對(duì)歐普康視、艾德生物、大博醫(yī)療增持比例較大；較大和較小規(guī)模企業(yè)漲幅平均值分別為21.14%、19.96%，中位數(shù)分別為7.84%、11.31%，呈現(xiàn)普漲行情。一方面，由于新冠疫情所彰顯的醫(yī)療體系弊端，未來國家將加大對(duì)公共衛(wèi)生體系、疾控體系、基層醫(yī)療的建設(shè)，各級(jí)醫(yī)療機(jī)構(gòu)擴(kuò)容和能力提升的需求長期釋放，國內(nèi)市場(chǎng)對(duì)國產(chǎn)高端醫(yī)療設(shè)備自主發(fā)展的重視也將加速進(jìn)口替代，海外市場(chǎng)在全球經(jīng)濟(jì)下滑風(fēng)險(xiǎn)下對(duì)性價(jià)比需求愈加強(qiáng)烈，有利于在產(chǎn)品質(zhì)量、渠道銷售方面具備出口優(yōu)勢(shì)的企業(yè)進(jìn)一步拓展海外市場(chǎng)業(yè)務(wù)；另一方面，耗材集采已是大勢(shì)所趨，我們認(rèn)為首先納入集采范圍的品種具備需求大、技術(shù)成熟、國產(chǎn)化率高、單價(jià)值高等要素，例如心血管支架類、創(chuàng)傷骨科、人工晶體等，未來集采將促使行業(yè)向具備規(guī)模優(yōu)勢(shì)、技術(shù)先進(jìn)、創(chuàng)新迭代的頭部企業(yè)集中，龍頭優(yōu)勢(shì)將更加明顯，綜上我們推薦：邁瑞醫(yī)療（300760）、邁克生物（300463）、開立醫(yī)療（300633）、安圖生物（603658）、樂普醫(yī)療（300003）。

    【民生證券】

    銀行：今年以來消費(fèi)和出口受疫情影響較大，基建對(duì)穩(wěn)增長的重要性不斷提升?；ㄕ哳l頻加碼，有望發(fā)力。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇信號(hào)明顯，信貸需求和信貸風(fēng)險(xiǎn)邊際改善。5月以來的貸款增量主要來源于企業(yè)中長期貸款，基建發(fā)力對(duì)擴(kuò)大貸款規(guī)模、拉長久期的積極作用已經(jīng)顯現(xiàn)。產(chǎn)業(yè)債和城投債的信用利差大幅下降反映出市場(chǎng)對(duì)銀行資產(chǎn)質(zhì)量壓力邊際緩和的預(yù)期。根據(jù)測(cè)算，上市銀行能有效應(yīng)對(duì)不良貸款壓力。未來隨著基建投資乘數(shù)效應(yīng)顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)活躍度提升，對(duì)金融服務(wù)的需求也將持續(xù)加大。銀行業(yè)格局顯著分化，中小銀行持續(xù)享受結(jié)構(gòu)性政策利好，在規(guī)模擴(kuò)張上也具備更大的彈性?；ㄍ顿Y助力經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可以減輕中小企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)，中小銀行更加受益。當(dāng)前銀行板塊估值處于歷史低位，在基本面、政策面和資金面的共同推動(dòng)下啟動(dòng)估值修復(fù)行情。我們建議重點(diǎn)關(guān)注兩類股票，一是零售小微標(biāo)的：招商銀行、平安銀行、常熟銀行、寧波銀行。二是低關(guān)注度低估值標(biāo)的：光大銀行、杭州銀行、江蘇銀行、南京銀行。